تحدث فقاعة الأصول عندما يرتفع سعر الأصل المالي أو السلعة إلى مستويات أعلى بكثير من المعايير التاريخية أو قيمتها الجوهرية أو كليهما. والمشكلة هي أنه بالنظر إلى أن القيمة الفعلية للأصل يمكن أن يكون لها نطاق واسع جدا، فإن الفقاعة غالبا ما يبررها الافتراض الخاطئ بأن القيمة الأصلية للأصل نفسها قد ارتفعت ارتفاعا كبيرا، أو بعبارة أخرى، فإن الأصل يستحق أساسا أكثر بكثير منه كان في الماضي. (لمزيد من المعلومات، انظر: 5 خطوات فقاعة.)

بعض الفقاعات هي أسهل للكشف عن غيرها، على سبيل المثال مع فقاعات سوق الأسهم، لأن مقاييس التقييم التقليدية يمكن استخدامها لتحديد المبالغة في تقديرها. فعلى سبيل المثال، من المرجح أن يكون مؤشر الأسهم الذي يتداول على أساس نسبة السعر إلى الأرباح الذي يبلغ ضعف المتوسط ​​التاريخي مرجحا في منطقة الفقاعة التفسيرية، على الرغم من أنه قد يلزم إجراء مزيد من التحليل لاتخاذ قرار نهائي. فقاعات أخرى هي أصعب للكشف، ويمكن فقط أن يتم تحديدها في وقت متأخر.

العنصر المشترك الذي يمر عبر معظم الفقاعات هو استعداد المشاركين لتعليق الكفر والتجاهل بثبات الصخب المتزايد للإشارات التحذيرية. ميزة أخرى من فقاعات هو أن أكبر فقاعة، وكلما زاد الضرر الذي يحدث عندما ينفجر أخيرا. وفي هذه المذكرة، نورد أدناه خمسة من أكبر فقاعات الأصول في التاريخ، ثلاثة منها حدثت منذ أواخر الثمانينيات، وهي علامة قاطعة على الزمن.

--3>>

1. فقاعة توليب الهولندية : توليبمانيا التي احتلت هولندا في 1630s هي واحدة من أقدم الحالات المسجلة من فقاعة الأصول غير عقلانية. وبحسب حساب واحد، ارتفعت أسعار الخزامى بمقدار 20 ضعفا بين 1636 و 16 فبراير، قبل أن تنخفض بنسبة 99٪ بحلول مايو 1637، وفقا لما ذكره أستاذ الاقتصاد السابق بجامعة كاليفورنيا إيرل أ.طومسون. كما تفعل الفقاعات عادة، استهلكت توليبمانيا شريحة واسعة من السكان الهولنديين، وفي ذروته، بعض المصابيح التوليب أمرت أسعار أكبر من أسعار المنازل الفاخرة.
2. فقاعة بحر الجنوب : تم إنشاء فقاعة بحر الجنوب من قبل مجموعة من الظروف المعقدة أكثر من توليبمانيا الهولندية، ولكن مع ذلك تراجعت في التاريخ كمثال كلاسيكي آخر على فقاعة مالية. تأسست شركة بحر الجنوب في عام 1711، وعدت الحكومة البريطانية باحتكار جميع التجارة مع المستعمرات الإسبانية في أمريكا الجنوبية. وتوقع المستثمرون تكرار نجاح شركة الهند الشرقية، التي كانت مزدهرة مع الهند، استحوذوا على أسهم شركة بحر الجنوب. كما قام مدراءها بتوزيع حكايات طويلة من الثروات التي لا يمكن تصورها في البحار الجنوبية (أمريكا الجنوبية الحالية)، ارتفعت أسهم الشركة أكثر من ثمانية أضعاف في 1720، من 128 جنيه استرليني في يناير إلى 1050 £ في يونيو، قبل ان ينهار في أشهر لاحقة وتسبب في أزمة اقتصادية حادة.
3. فقاعة العقارات والأسواق في اليابان فقاعة : في العصر الحالي، تغذي فقاعات الأصول أحيانا بسياسة نقدية مفرطة التحفيز. كانت الفقاعة اليابانية مثالا كلاسيكيا. وقد أدى ارتفاع الين بنسبة 50٪ في أوائل الثمانينيات إلى حدوث ركود ياباني في عام 1986، ولمواجهة ذلك، أطلقت الحكومة برنامجا للتحفيز النقدي والمالي. وقد عملت هذه التدابير بشكل جيد لأنها عززت التكهنات الجامحة، مما أدى إلى الأسهم اليابانية والأراضي الحضرية قيم ثلاثة أضعاف من 1985 إلى 1989. في ذروة فقاعة العقارات في عام 1989، كانت قيمة قصر القصر الإمبراطوري في طوكيو أكبر من ذلك من والعقارات في ولاية كاليفورنيا بأكملها. وقد انفجرت الفقاعة بعد ذلك في أوائل عام 1990، مما مهد السبيل أمام "العقود الضائعة" لليابان في التسعينات وأوائل القرن الحادي والعشرين. (لمزيد من التفاصيل، انظر: من السيدة واتانابي إلى أبينوميكس: ركوب البرية الين).
4. فقاعة دوت كوم : على نطاق وحجم كبير، فقاعات قليلة يمكن أن تتطابق مع فقاعة ناسداك في 1990s. وأدى إدخال شبكة الإنترنت إلى موجة هائلة من التكهنات في شركات "الاقتصاد الجديد"، ونتيجة لذلك، حققت مئات من شركات دوت كوم تقييمات قيمتها عدة مليارات من الدولارات فور نشرها. وارتفع مؤشر ناسداك المركب، الذي يعد موطنا لمعظم شركات التكنولوجيا / دوت كوم، من مستوى يقل عن 500 في بداية عام 1990 إلى ذروته التي تجاوزت 5 آلاف في مارس / آذار 2000. وتحطم المؤشر بعد ذلك بقليل، حيث سجل ما يقرب من 80٪ بحلول تشرين الأول / أكتوبر 2002، مما أدى إلى حدوث ركود في الولايات المتحدة. وصل المركب في نهاية المطاف إلى مستوى جديد فقط في عام 2015، أي بعد أكثر من 15 عاما من ذروته السابقة.
5. فقاعة الإسكان في الولايات المتحدة : يعتقد بعض الخبراء أن انفجار فقاعة ناسداك دفع المستثمرين الأمريكيين إلى الركود إلى العقارات في الاعتقاد الخاطئ بأن هذه الفئة من الأصول أكثر أمانا. وفي حين تضاعف تقريبا مؤشر أسعار المنازل في الولايات المتحدة من عام 1996 إلى عام 2006، حدث ثلثا تلك الزيادة من عام 2002 إلى عام 2006، وفقا لتقرير صادر عن المكتب الأمريكي لإحصاءات العمل. وحتى مع ارتفاع أسعار المنازل بوتيرة قياسية، كانت هناك علامات متزايدة على احتيال غير مستدام على الرهن العقاري، وشقة "التقليب"، وشراء المنازل من قبل المقترضين من الرؤساء، وما إلى ذلك. وبلغت أسعار المساكن الأمريكية ذروتها في عام 2006، ثم بدأت وهي الشريحة التي نتجت عن فقدان البيت الأمريكي العادي ثلث قيمته بحلول عام 2009. وأدى ازدهار الإسكان الأمريكي وكساده وتأثيراته المالية على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري إلى انكماش اقتصادي عالمي كان الأكبر منذ 1950s الاكتئاب وأصبحت تعرف باسم "الركود الكبير".

الخلاصة

كانت الفقاعات الخمس التي نوقشت هنا من بين أكبر الفقاعات في التاريخ، وتحمل دروسا قيمة يجب أن يستجيب لها جميع المستثمرين.