تقليديا، كان تخصيص الأصول ينطوي على استخدام فئات الأصول المختلفة مثل الأسهم والسندات والنقد بنسب مختلفة للحصول على رصيد المخاطر والمكافأة التي يرغب المستشارون الماليون في تحقيقها لعملائهم. كما أن فئات الأصول الفرعية، مثل الأسهم الكبيرة والمتوسطة، والصغيرة، والأسهم الدولية شائعة أيضا.

شهدت الأزمة المالية في 2008-09 العديد من فئات الأصول التي كانت تقليديا ترتبط ارتباطا متدنيا ببعضها البعض تتحرك في الاتجاه المعاكس إلى الجانب السلبي. ولم يكن هناك سوى عدد قليل من الملاذات الآمنة للمستثمرين خلال هذه الفترة الزمنية. وبسبب اخلروج من األزمة املالية، بحث املستشارون املاليني والصناديق االستثمارية والصناديق املتداولة في البورصة) إتف (عن طرق إضافية للتنويع. وكان واحد من ثمرة هذا البحث ظهور عامل بيتا الذكية الاستثمار. (لمزيد من المعلومات، راجع: ما الذي يحتاجه المستشارون لمعرفة سمات بيتا الذكية .

العوامل

تحاول هذه الطريقة تحديد عامل أو سمة ضمن استراتيجية استثمار شاملة من شأنها أن تسفر عن الأداء المتفوق. على سبيل المثال، يمثل رسم شريحة التقلبات المنخفضة لمؤشر مرجعي للسوق التقليدية مثل مؤشر ستاندرد اند بورز 500 عاملا. وقد كان الاستثمار عامل لفترة وجيزة. النمو والقيمة هي عوامل. نمو الأرباح هو أيضا عامل.

في حين أن هناك عددا من العوامل المستخدمة في إتفس الذكية بيتا، من بين الأكثر شعبية هي:

- 2>>

• القيمة : قد يشمل ذلك شظية من مؤشر مثل أرخص الأسهم في مؤشر S & P 500 ممثلة في مؤشر غوتنهايم S & P 500 بيور فالو إتف (رفف).
• الحجم : تتتبع شركة إشاريس أوسا سيز فاكتور إتف (سيز)، على سبيل المثال، مجموعة من الأسهم المحلية الكبيرة والمتوسطة الحجم ذات القيمة السوقية النسبية الصغيرة.
• الزخم : يمكن أن يشمل ذلك الأسهم ذات الزخم النقي أو الزخم النسبي، مثل إتشس مسي أوسا مؤشر معامل الزخم إتف (متوم).
• انخفاض التذبذب : يستهدف مؤشر بورشاريس S & P 500 للتذبذب المنخفض (سبلف) 100 سهم من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مع أدنى تذبذب خلال ال 12 شهرا الماضية.
• استراتيجيات عالية الجودة : هذه غالبا ما تنطوي على أرباح الأسهم. و شواب U. S. توزيعات الأسهم إتف (سشد) هو مثال.

- 3>>

شهدت صناديق الاستثمار المتقلبة منخفضة بشكل خاص عوائد قوية خلال العام الماضي، وقد اجتذبت موجات من الدولار الاستثماري الجديد. هل صناديق الاستثمار المتداولة الذكية سارية المفعول أو سلبية أو على حد سواء؟ )

نوع جديد من التنويع

في حين أن التخصيص التقليدي للأصول يقلل من المخاطر باستخدام فئات الأصول المختلفة، فإن التنويع بين العوامل يستلزم تحديد واستهداف عوامل خطر محددة. وقد يجد المستثمرون الأفراد والمستشارون الماليون أن العوامل توفر أداة إضافية في جهودهم الرامية إلى التنويع.

عادة ما يتم تطوير صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العوامل في "المختبر" بناء على الاختبار الخلفي.وهذا يعني أن مزود إتف سينظر في سمات مختلفة مثل المخاطر بين أجزاء من المؤشرات الثابتة مثل S & P 500 أو رسل 2000. وسوف اختبار الأداء والمخاطر من إتف على أساس هذا العامل باستخدام نتائج السوق السابقة والقواعد التي سوف تحكم إتف إذا تم إطلاقها.

قد يختلف أدائها في ظل ظروف السوق الفعلية من اختبار خلفي لأي عدد من الأسباب بما في ذلك تدفق كبير من الأصول إلى الاستراتيجية. وقد يتسبب ذلك في فرض قيود على القدرة على تنفيذ القواعد التي تستند إليها الاستراتيجية. (للمزيد من المعلومات، انظر: صناديق الاستثمار المتداولة الذكية: الإيجابيات والسلبيات )

مسألة أخرى يمكن أن تسببها التدفقات الكبيرة هي تقييمات عالية. هذا يحدث الآن مع تقلبات منخفضة إتفس بيتا الذكية. هناك جدل مستمر بين الصناعة الثقيلة روب أرنوت من ريزارتش أسوسياتس و كليفورد أسنيس من أقر كابيتال ماناجيمنت ليك على تأثير التقييم على العوامل. ويرى أرنوت أن التقييمات العالية تزيد من مخاطر الأداء الضعيف لعوامل مثل التقلب المنخفض. أسنس يختلف.

لا تتخلى عن التخصيص التقليدي

بالتأكيد يمكن للمستشارين الماليين اتخاذ قراراتهم الخاصة بشأن ما هو أفضل لعملائهم، ولكني أظن أن الذهاب إلى "الكل في" مع صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على عامل بيتا الذكية ليست جيدة استراتيجية لمعظم العملاء. ويمكن لفئات الأصول مثل السندات والنقدية وربما أنواع معينة من البدائل أن توفر التنويع ومراقبة المخاطر. استراتيجيات بيتا الذكية هي في الغالب على أساس المخزون والكثير من تخصيص هناك لا تزال محفوفة بالمخاطر. كيفية تقييم استراتيجيات إيتف الذكية بيتا .)

قد تكون القيمة في استخدام عوامل بيتا الذكية كجزء من استراتيجية "الأساسية واستكشاف" حيث صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على عامل هي وتستخدم بالإضافة إلى حيازات أكثر تقليدية مثل الأساسية صناديق مؤشر الوزن السوق. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام الاستراتيجيات القائمة على عامل لتكمل بعضها البعض. وقد توفر مجموعة من العوامل مثل الزخم والجودة العالية مستوى من التنوع يمكن أن يحسن الأداء المعدل حسب المخاطر بمرور الوقت.

أدت هذه الرغبة في التنويع بين صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على عوامل متعددة إلى إنشاء صناديق استثمار متداولة متعددة العوامل يحاول المدير فيها توفير التنوع لك. لا يتم إنشاء جميع صناديق الاستثمار المتداولة متعددة العوامل على قدم المساواة. ومن المهم أن يفهم المستثمرون والمستشارون الماليون استراتيجية المدير والعوامل الواجب توظيفها قبل الاستثمار.

الخلاصة

التنويع هو استراتيجية استثمار هامة. ويمكن أن تكون صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة ببيتا الذكية، استنادا إلى عوامل، أداة للمستشارين الماليين والمستثمرين الأفراد لاستخدامها في تحقيق تنويع المحفظة. وبينما يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتا الذكية أن توفر مستوى إضافيا من التنويع بين جزء الأسهم من المحفظة، فمن المهم أن يفهم المستشارون كيف يرتبط أداء عامل معين ببقية محفظة العميل. (لمزيد من المعلومات، راجع: كيفية شرح استراتيجيات بيتا الذكية للعملاء .)