a:

غالبا ما تعلن صناديق الاستثمار المتداولة ذات الاستحقاق عن تقلبها مقابل فهرس متتبع يتضمن الرقم المتضمن في اسم الصندوق. فعلى سبيل المثال، يفترض المستثمر الذي يشتري شركة "ديريكسيون S & P 500 إتف 3x إتف" (نيزاركا: سبكسل) أن الصندوق يضاعف من تقلبات هذا المؤشر. ما لم يرد ذكره في العنوان هو العنصر الثاني الذي يشكل جزءا من جميع الأموال المالية، التي يشار إليها باسم "إعادة التوازن"، والتي يمكن أن تفاقم التقلب إذا كان المؤشر الأساسي يتزايد أو ينخفض.

هيكل صناديق الاستثمار المتداولة

تتفاوت هياكل صناديق الاستثمار المتداولة بين الصناديق وأهدافها. على سبيل المثال، قد يكون الصندوق الذي يوفر التعرض لمدة 3 مرات طويلا من وضع حقوق الملكية إلى جانب النقد، العقود الآجلة طويلة والمشتقات الأخرى، مثل المقايضة. ومن المرجح أن تتكون الأموال العكسية، التي يتم تنظيمها لتقديم عوائد مستردة من انخفاض الأسعار، من عقود قصيرة الآجل، وعقود نقدية ومقايضة. وعندما تتم إعادة توازن هذه العناصر، يمكن أن تكون النتيجة إما إيجابية أو سلبية.

- 2>>

كيف تعمل الأشغال الإيجابية

يتم إعادة توازن صناديق الاستثمار المتداولة بعد إغلاق السوق كل يوم لجعلها تتماشى مع هدفها المعلن ليوم التداول التالي. على سبيل المثال، إذا اشترى المستثمر 000 1 سهم من صندوق الاستثمار المتداول 3x بسعر 10 دولارات للسهم الواحد، فإن الرافعة المالية تزيد من التعرض للمؤشر الأساسي إلى 30 ألف دولار، أو ثلاثة أضعاف تكلفة 10 آلاف دولار للأسهم.

إذا أغلق المؤشر في اليوم التالي مع ارتفاع بنسبة 5٪، فإن الأسهم تكسب 15٪، أو ثلاثة أضعاف ربح 5٪، مما يزيد من سعر سهم إتف إلى 11 دولار. 50 للسهم الواحد. ولتحقيق الرافعة المالية المعلنة للصندوق تمشيا مع سعر إغلاق اليوم، يتم إعادة توازن هيكل السهم لزيادة التعرض للمؤشر إلى 34 أو 500 أو ثلاثة أضعاف الأسهم البالغ عددها 000 1 سهم مقابل 11 دولارا. 50 سعر السهم. ويؤدي التعرض المتزايد الناتج عن ذلك إلى خلق فرصة للتفاقم الإيجابي إذا كان سعر المؤشر يقدر يوم التداول التالي.

سلبية في العمل

إعادة التوازن أيضا يحدث عندما ينخفض ​​المؤشر الأساسي لصندوق المؤشرات المتداولة. إن إعادة التوازن الهبوطي يميل إلى تفاقم الخسائر ويمكن أن يقلل من أداء صناديق الاستثمار المتداولة، حتى عندما يكون لاتجاه المؤشر علاقة عامة مع هدف الصندوق.

باستخدام $ 11. 50 سهم للسهم الواحد المدرجة أعلاه، فإن خسارة المؤشر بنسبة 5٪ في اليوم التالي تقلل من سعر السهم بمقدار $ 1. 72 لخفض سعر السهم إلى 9 $. 78 - وبالإضافة إلى تحقيق خسارة أكبر من مكاسب اليوم السابق، فإن إعادة التوازن في الأسهم يقلل أيضا من التعرض للمؤشر إلى 29 دولارا. 34، أو ثلاثة أضعاف 9 $. 78 سعر السهم.

سيزيد التكاثر السلبي من السرعة إذا كان المؤشر الأساسي يخسر 5٪ أخرى في اليوم التالي.وستؤدي هذه الخسارة إلى انخفاض سعر السهم إلى 8 دولارات. 32 للسهم الواحد، بخسارة تراكمية قدرها 16٪ مقابل خسارة صافية على المؤشر بنسبة 5٪. طرح فقط خسارة 5٪ 2 في الرافعة المالية 3X، والخسارة على إتف هو 15٪ 6، ولكن السلبية تفاقم بسبب إعادة التوازن يزيد من الخسارة بنسبة إضافية 2٪ خلال يومين فقط.

الوجبات الجاهزة

إعادة التوازن المشاركة في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية يمكن أن تؤدي إلى تفاقم إيجابي أو سلبي. وبالنسبة للمستثمرين، فإن التحدي يتمثل في أن القوة الحقيقية للتفاقم الإيجابي لا تظهر إلا على التحركات التي لا تنقطع والتي ترتبط بأهداف الصندوق. عندما تتحرك الأسواق بشكل غير منتظم، فإن التفاقم السلبي الذي يحدث في الأيام التي تحدث فيها إعادة التوازن نحو الانخفاض يمكن أن يقلل من الأداء العام.

ومع ذلك، فإن أكبر تهديد للمستثمرين يأتي عندما تؤدي المراكز التي تحتفظ بها كمؤشر إلى تحرك مستدام مقابل صناديق المؤشرات المتداولة. وفي تلك الحالات، يمكن أن يؤدي التضاعف السلبي إلى تضخيم الخسائر المتسارعة الناتجة عن الرافعة المالية المضمنة في الصندوق.