صناديق الاستثمار هي استثمار يعادل عشاء مجمد. بدلا من الذهاب من خلال مشاحنات المشي في الممرات سوبر ماركت، والتقاط المكونات الفردية، والتعبئة لهم كل المنزل ومن ثم طبخ وجبة، يمكنك شراء عشاء المجمدة والحصول على كل ما تريد في حزمة واحدة مريحة. ومع ذلك، تماما كما أننا لا نتوقع عشاء مجمدة من هونغ كونغ أو بلجيكا لتكون هي نفسها واحدة من السوبر ماركت المحلية، لا يمكننا أن نتوقع صناديق الاستثمار الأجنبي لتبدو مماثلة لتلك الموجودة في الولايات المتحدة.

توتوريال: أساسيات الصناديق المشتركة
يقع صندوق الاستثمار المشترك في أوروبا تحت بيئة تنظيمية مختلفة عن الصندوق المعتمد لحسابات الاستثمار في هونغ كونغ. ولكل بلد قواعده و "أذواقه" الخاصة بكيفية إنشاء صندوق مشترك، ومن المهم أن نفهم كيف تشكل هذه اللوائح الأموال من كل بلد. هذه المادة سوف تعطي جولة سريعة للصناديق الاستثمارية والمنظمين في جميع أنحاء العالم.

أساسيات صندوق الاستثمار صندوق الاستثمار المشترك هو وسيلة للأفراد لاستثمار أموالهم في سوق الأسهم أو السندات. وهي مثالية للمستثمر الفردي بأموال محدودة، حيث يمكنهم الحصول على مزايا التنويع على الرغم من أن لديهم قدرا متواضعا من الاستثمار. في العودة إلى مثالنا على العشاء المجمدة، فمن المكلفة وغير مريح لشراء جميع المكونات بشكل منفصل لتناول وجبة كاملة. والراحة وفورات في التكاليف هي السبب في كل من صناديق الاستثمار المشترك والعشاء المجمدة موجودة. المستثمرون ليس لديهم لاتخاذ قرارات حول أي الأسهم الفردية لشراء، فإنها ببساطة تقرر ما محفظة يناسبهم أفضل. (لمعرفة المزيد عن أساسيات الصناديق المشتركة، اقرأ نبذة مختصرة عن صندوق الاستثمار المشترك و مزايا صناديق الاستثمار المشتركة .

هل يمكنك شراء صندوق من بلد آخر؟ إذا كنت مستثمرا في الولايات المتحدة، يمكنك فقط شراء الأموال التي سجلت في لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك). وهذا بمثابة حماية للمستثمرين في الولايات المتحدة، حيث يتم تنظيم صندوق مسجل لدى المجلس الأعلى للأوراق المالية وفقا لقانون الأوراق المالية الأمريكية. وبالمثل، إذا كنت مقيما في هونغ كونغ تتطلع إلى الاستثمار لتقاعدك، فإن اختيارك للأموال سيقتصر على تلك التي تنظمها هيئة صناديق الادخار الإلزامية في هونغ كونغ. (للاطلاع على شرح مفصل لهذا التقييد، راجع إذا كنت أمريكان، هل يمكنني شراء صندوق استثمار أجنبي؟ )

صندوق استثمار مشترك من بلد آخر ليس صندوقا عالميا أو صندوقا دوليا . صندوق عالمي يستثمر في الأصول من جميع أنحاء العالم، بما في ذلك البلد المستثمر، وفي الوقت نفسه صندوق دولي يشمل العالم بأسره ما عدا بلد المستثمر. ولا يزال يتعين تسجيل هذين الصندوقين لدى المجلس الأعلى للأوراق المالية قبل أن يتمكن المستثمرون الأمريكيون من شرائها.( توسيع حدود محفظتك )

السمات المشتركة لجميع صناديق الاستثمار قبل أن نتمكن من الخوض في الاختلافات، من المهم أولا وصف بعض حقائق صناديق الاستثمار المشترك الأساسية. جميع صناديق الاستثمار المشترك تجمع ودائع أصغر بكثير من المستثمرين الأفراد حتى يتمكنوا من القيام بعمليات شراء كبيرة في الأسهم أو السندات. وتتوافر معظم الصناديق الاستثمارية لكل من عملاء التجزئة (المستثمرين الأفراد) والعملاء من المؤسسات (الشركات الكبيرة والمؤسسات وغيرها). وعادة ما تكون هناك مجموعة واسعة من األموال، سواء من قبل الشركة أو األسلوب في كل بلد، بما في ذلك مجموعة جيدة من األسهم والسندات وسوق المال واألموال المتوازنة) مزيج من األسهم والسندات في نفس الصندوق (.
وهناك شائع آخر بين الصناديق الاستثمارية في جميع أنحاء العالم هو أن كل اقتصاد رئيسي لديه قواعد محددة تتعلق بتسجيل وتسويق وبيع الأموال. صناعة صناديق الاستثمار المشترك هي مساحة عالية التنظيم، ولكن هذه الأنظمة تختلف حسب البلد أو المنطقة. توجد لوائح لحماية المستهلك. وهذا يساعد على ضمان أن مدير الأصول هو الحفاظ على مصالح المستثمر فوق الخاصة بهم، وأن المستثمر لا تحصل على الاستفادة منها. من المهم جدا أن يشعر المستثمر بالثقة بأن السلطة المختصة تراقب الصناعة ككل، لذلك سوف يعهدون مدخراتهم في صندوق مشترك. وإذا كان المستثمرون يفتقرون إلى الثقة، فمن المرجح أن تتعثر الصناعة.

الاختلافات في جميع أنحاء العالم تختلف الصناديق الاستثمارية المتاحة للاستثمار حسب مكان وجود المستثمر. دعونا ننظر إلى بعض المنظمين واللوائح لمعرفة كيف تشكل القواعد الأموال.

السوق الأميركية يجب أن تكون جميع صناديق الاستثمار التي يتم تسويقها للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة مسجلة لدى المجلس الأعلى للأوراق المالية ويجب أن تلتزم بالقواعد المنصوص عليها في قانون شركة الاستثمار لعام 1940، ويشار إليها عادة باسم "قانون الأربعينيات". وتتناول بعض القواعد المنصوص عليها في قانون الأربعينيات مسائل التنويع. وعلى وجه التحديد، يحدد القسم 12 مبلغ أصول الصندوق التي يمكن استثمارها في شركات استثمارية أخرى. وبعبارة أخرى، فإن القاعدة تحظر صندوقا مشتركا من تركيز الكثير من مقتنياته في مخزون شركة استثمارية، مثل الوسيط المتداول علنا.

قاعدة أخرى، 35d-1، يشار إليها عادة باسم "اختبار الاسم"، وتأكد من أن معظم (80٪) من حيازات الصندوق المشترك تعكس اسم الصندوق ونشرة الاكتتاب. لذلك، إذا كان صندوق يسمى نفسه "صندوق الأسهم الدولية"، 80٪ من حيازاتها يجب أن تكون الأسهم، وأنها تحتاج إلى الدولية الأسهم. لعشاق القاعدة أو العقاب النقط، النص الكامل لقانون 40s يمكن العثور عليها في جامعة Cincinnati'sSecurities المحامي مكتب.

الاتحاد الأوروبي
تخضع صناديق الاستثمار المصرح بها للبيع في أوروبا للوائح من تعهدات الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل (أوسيتس). آخر التكرار للقواعد هو مؤسسات التوظيف الجماعي في القيم المنقولة الثالث، والذي يختلف عن القواعد السابقة من خلال إيلاء المزيد من الاهتمام لمراقبة المخاطر من المناصب المشتقة.وتغطي القواعد العديد من المجالات، ولكن مثل قانون 40s بعض التعامل مع التأكد من أن الصندوق لا تركز حيازاتها لضمان التنويع.

لتسويق الصندوق الخاص بك في جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، تحتاج فقط تسجيل صندوقك في بلد واحد في الاتحاد الأوروبي تحت سلطة المنظمة المالية في ذلك البلد. على سبيل المثال، في أيرلندا هي هيئة تنظيم الخدمات المالية الأيرلندية (إفسرا). بدوره، فإن الاتحاد هو جزء من لجنة المنظمات الأوروبية للأوراق المالية، وهي المسؤولة عن تنسيق الهيئات الرقابية للأوراق المالية في جميع دول الاتحاد الأوروبي.

سوق هونغ كونغ
قواعد هونغ كونغ هي الأكثر تقييدا. وهناك مجلسان لإدارة الصناديق في سوق هونغ كونغ هما: لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة وهيئة صناديق الادخار الإلزامية. قواعد سفك هي أوسع وليس محددة أو تقييدية مثل القواعد التي وضعتها مبفا. وهي تنطبق على جميع الصناديق التي يتم تسويقها في هونغ كونغ، بغض النظر عن نوع صندوق الاستثمار المشترك. وعلى النقيض من ذلك، لا تحكم وزارة الشؤون المالية إلا الأموال التي يتم تسويقها لاستخدامها في حسابات التقاعد لسكانها. وهذا يعني أن الأموال المناسبة للاستثمار في حسابات التقاعد لديها اثنين من الهيئات التنظيمية للقلق - يجب أن تلتزم كل من سفك و مبفا القواعد. ومع ذلك، وبما أن قواعد مبفا أكثر تقييدا ​​من قواعد سفك، يمكن لمديري الصناديق عادة التركيز على قواعد مبفا، مع العلم أن الامتثال لهذه القواعد عادة ما يضمن الامتثال للقواعد الأوسع أيضا.

قواعد مبفا هي أكثر تقييدا ​​جزئيا لأن السلطة تريد التأكد من أن بيض عش سكانها محمية ولا تستثمر في أموال ذات طابع المضاربة. و مبفا يأخذ الامتثال لقواعدها على محمل الجد. وتتعامل بعض القواعد األكثر تقييدا ​​مع الدرجة غير المصنفة أو دون االستثمار واألوراق المالية واألوراق المالية غير المدرجة. وتتطلب وزارة التجارة والصناعة أن تقوم الصناديق الاستثمارية السندات ببيع السندات التي تم تخفيضها إلى درجة أدنى من الدرجة الاستثمارية، حتى لو كانت درجة الاستثمار وقت الشراء. كما تركز القواعد على عمليات التبادل المعتمدة. يوفر مبفا قائمة خاصة بها من البورصات المعتمدة. لا يجوز تخصيص أكثر من 10٪ من الأوراق المالية لصناديق الاستثمار المشترك لاحتواء الأسهم وليس المدرجة في أحد هذه البورصات المعتمدة. <لمعرفة المزيد عن هذه الاستثمارات الخطرة، راجع ذي لودون أون بيني ستوكس أند أونك بوندز: كل ما تحتاج إلى معرفته .

أخرى أسواق
والأسواق الأخرى غير الثلاثة المذكورة أعلاه، لها هيكلها وأنظمتها الخاصة. ففي كندا، على سبيل المثال، تخضع صناديق الاستثمار المشتركة لقوانين الأوراق المالية في المقاطعات فضلا عن القواعد الوطنية المعروفة باسم "ني 81-102؛" و ني يقف على "الصك الوطني". على سبيل المثال، يجب أن يتم تسجيل التجار الذين يبيعون صناديق الاستثمار المشترك مع منظم الأوراق المالية في مقاطعتهم، في حين أن مدير الأصول صندوق الاستثمار المشترك يجب أن يضمن أن الصندوق الذي يديرون يلتزم بقواعد 81-102 ني.

السوق الأخرى التي تفتح حاليا إلى مديري الصناديق الخارجية هي سوق تايوان.في تايوان، والمنظم هو لجنة الرقابة المالية (فسك). هناك فقط حوالي 20 قواعد محددة لصناديق الاستثمار المشتركة في تايوان، ولكن هذا لا يزال سوقا متطورة.

الخلاصة فهم الاختلافات بين المنظمين الماليين مهم جدا لمدير الصندوق المشترك. وقد يكون لدى مدير الصندوق أموال مختلفة مسجلة في هذه البيئات التنظيمية المختلفة، ويحتاج إلى التأكد من فهمها لما تستطيع وما لا تستطيع فعله في كل بلد من البلدان. خرق قاعدة، وخاصة قاعدة رئيسية، يمكن أن تعطي صندوق ومديره سمعة سيئة، غرامة أو كليهما.