عندما يتعلق الأمر بتقييم شركة كبيرة، في كثير من الحالات، قد يكون تحليل البيانات المالية الرئيسية نقطة انطلاق فقط. وكقاعدة عامة، فإن حجم ونطاق عمل العديد من القبعات الكبيرة يعني أنه من أجل فهمها حقا، نحن بحاجة إلى تحليلها كمجموعة من الشركات داخل الشركة. يمكن أن تكون بيانات قطاع الشركة مكانا رائعا لبدء هذا التحليل. في هذه المقالة، سنقوم بتفاصيل أهمية البيانات القطاعية وما يمكن أن يخبرك عن شركة سقف كبير.

قبعات كبيرة هي تكتلات
طريقة واحدة لبدء تحليل الشركة مع الحاشية التي تكشف عن أداء قطاع الشركة. وكلما كانت الشركة أكبر، كلما كنت بحاجة إلى كسرها. ويعتقد أن الشركات الكبيرة تكون أكثر أمنا من الشركات الأقل رسملة لأنها أكثر تنوعا وسائلة (أي سوق نشط للمشترين والبائعين - حجم الصفقات هو مقياس واحد ولكن ليس فقط) من الشركات الصغيرة. كمستثمر، سيولة يمكن أن يضر حقا. قد تكون على حق تماما حول أساسيات الشركة الصغيرة الخاصة بك ولكن السيولة يمكن أن تطغى الأمور والحفاظ على السعر المنخفض. وكقاعدة عامة، كلما قلت الاستثمارات، كلما ازدادت الأولوية في تحديد السيولة. ( و كيفية قراءة الحواشي السفلية - الجزء 1 ، الجزء الثاني و الجزء الثالث >).

ومع ذلك، هناك أيضا تكلفة مهملة لشراء الشركات الكبيرة، وهي تكلفة يمكن أن يشار إليها باسم

قسط التعقيد . ويشير هذا إلى التعقيد النسبي المتأصل لأي شركة كبيرة ذات تداول عام. بعض قبعات صغيرة هي في الواقع "مسرحيات نقية"، ولكن هذا هو نادرا ما يكون الحال مع قبعات كبيرة. على الرغم من أننا نقرأ في بعض الأحيان أن التكتلات هي قطع أثرية تاريخية أفسحت المجال أمام الشركات الأكثر تركيزا في السنوات الأخيرة، وأن عمليات التجميع هذه تقام بشكل عام في تقدير أفضل من عمليات الاستحواذ. ولكن في الواقع، كل شركة هي تكتل، والمتوسط ​​الخاص بك شركة كبيرة كاب هو مزيج متعدد الأبعاد من تعقيد مذهلة واتساع. في الواقع، فإنه على الأرجح استثمار لا يمكن أن تفهمه تماما. ولكن هذا موافق - تماما كما يقين الشك الذاتي الإيمان، والتشكك تشجع تقشير البصل.

- 3>>

نجح وارين بفيت، أحد أكبر المستثمرين في العالم، في تحقيق أرباح اقتصادية مستقرة نسبيا في الوقت المناسب، وذلك كخيار اقتصادي للشركة. ومع ذلك، فإن هذه اللعبة التحليلية أصبحت أكثر صعوبة، وعدد أقل من الشركات هي قادرة على بناء خنادق الصلبة حول تيار الدخل مستقرة، أقل بكثير مشروع لهم إلى الأمام بثقة عالية. (999)>

ما هو أسلوب الاستثمار وارن بافيت؟ ) البيانات المالية الرئيسية ليست كافية إذا كنت تقيم شركة كبيرة ، في معظم الحالات البيانات المالية الرئيسية (ه.ز. ، والإيرادات، والهوامش، والعائدات) على مستوى الشركات

هي مجرد نقطة انطلاق. بالنسبة لمعظم القبعات الكبيرة، فإن المقاييس على مستوى المؤسسة عبارة عن تجميعات تجمع بين أداء عدة وحدات مختلفة. بغض النظر عن حجم الشركة، فمن فكرة جيدة لتحليل كل شركة كمجموعة من العديد من الشركات داخل الشركة. السوق، كونها آلة التصويت / وزنها، يحتاج العناوين الرئيسية. فإنه سيتم تقليل معظم الشركات إلى قصة التي يمكن تلخيصها في لافتة. ومع ذلك، في كثير من الحالات، وأفضل الشركات هي تلك التي تحضن وحدات عالية النمو داخل المنظمة الشاملة. ولن تجد تلك الوحدات ذات النمو المرتفع في مقاييس الشركات. خذ سيرادين، على سبيل المثال. ومن المعروف عادة كمقاول للدفاع، ولكن إذا نظرتم عن كثب، فإنه ليس
حقا مقاول الدفاع ولكن شركة المواد المتقدمة. إذا كنت تحليل الشركة على أساس هذه الفرضية، ثم عليك أن تكون أكثر قلقا بشأن المواد التجارية الأعمال من مبيعاتها الدروع الجسم. مكان عظيم للبدء في معرفة ما تقسيم الشركة حقا كسب المال هو بيانات القطاع. لكل سفاس 131، يطلب من الشركات الكشف عن قطاعات التقرير. يتم تعريف القطاع المبلغ عنه من قبل سفاس 131 كجزء من الشركة التي تمثل 10٪ على الأقل من أي مما يلي: إجمالي الإيرادات الأرباح التشغيلية

الأصول القابلة للتحديد

• خذ على سبيل المثال، إنتل Q2 2006 الإيداع. كثير من المحللين يميلون إلى الاهتمام بهامش الربح الإجمالي للشركة، ولكن نظرا لاتساع خط إنتاج إنتل والأهمية الاستراتيجية لأسواق جديدة حقا، فإنه ليس من الواضح ما يمكنك
• حقا
• القيام به مع هذا العدد الإجمالي الهامش الإجمالي. وهو متوسط. وقد تجمع وحدات عالية الأداء مع وحدات ناضجة ووحدات أداء فرعية. ولذلك، فمن الأهم لتحديد الأسواق إنتل مختلفة، لتقييم أهمية كل من هذه الأسواق ومن ثم، وأخيرا، لتقييم آفاق إنتل منها في مقابل كل سوق. على سبيل المثال، ما هي الأهمية النسبية لجزء سطح المكتب مقارنة بفرص الجوال وغيرها من فرص المنصة؟ إذا كان من المهم، ما هي توقعات إنتل هنا؟ وبالنظر إلى الشركة من هذا المنظور يمكن أن تعطيك صورة أفضل عموما لما سوف تكون قادرة على تحقيق للمساهمين.

الشكل 1 هو مخطط لبيانات الربع الثاني من عام 2006. تقارير إنتل ثلاثة قطاعات، المؤسسة الرقمية، والتنقل وذاكرة فلاش. الشكل 1 ويبين الشكل 1 الاختلافات الكبيرة التي توجد بين قطاعات إنتل. أما المشاريع الرقمية فهي أكبر بنسبة 70٪ من التنقل، ولكنها ساهمت بأقل من هامش الهامش التشغيلي (931 مليون دولار مقابل 946 دولارا). ذاكرة فلاش تعمقت خسارتها، وهو أمر طبيعي لوحدة نمو عالية (إلا أنها لم تنمو). إذا نظرنا إلى أبعد من ذلك، يمكننا أن نجد التوضيح حية من سوق رقاقة تنافسية.

فكر في هذه الملاحظة من إنتل Q2 10Q حول مجموعة التنقل:

ارتفع صافي إيرادات قطاع تشغيل مجموعة التنقل بنسبة طفيفة بلغت 67 مليون دولار، أو 3٪ في الربع الثاني من عام 2006 مقارنة بالربع الثاني من عام 2005.لقد شهدنا مبيعات وحدات المعالجات الدقيقة أعلى بكثير، وبدرجة أقل، ارتفاع اإليرادات من مبيعات الشرائح في الربع الثاني من عام 2006. وقد قابل هذه الزيادات إلى حد كبير انخفاض أسعار بيع المعالجات الدقيقة. وقد عوضت هذه الزيادات إلى حد كبير انخفاض أسعار بيع المعالجات الدقيقة. أعلى

مصاريف تشغيل

وأعلى

تكاليف الوحدة ساهمت كل منها في انخفاض إيرادات التشغيل بمبالغ مكافئة جوهرية. لإعادة صياغة، قامت مجموعة التنقل ببيع المزيد من المنتجات "بشكل كبير"، ولكن الزيادة في الحجم تمت تلبيتها بانكماش سعر مكافئ تقريبا (تقريبا). ومما زاد الأمور سوءا زيادة تكاليف التشغيل والمنتجات. قد تتوقع أن تحصل هذه الشريحة على مزيد من الفضل في نمو المبيعات، ولكن هذا نشاط تجاري شديد التنافس، وانكماش الأسعار في التكنولوجيا هو دائما متفشي. الاستنتاج لتقديم رأي نهائي على الشركة سوف يتطلب تحليل أكثر بكثير مما قمنا به هنا لشركة إنتل. ما هو واضح هو أن النظر في بيانات القطاع يوفر صورة أكثر اكتمالا للشركة، مما يسمح لك لقياس قدرتها على النجاح.