يمكن تقسيم عالم الأوراق المالية ذات الدخل الثابت إلى فئتين رئيسيتين. تتكون أسواق رأس المال من أوراق مالية تزيد آجال استحقاقها عن 270 يوما، في حين أن سوق المال يشمل جميع أدوات الدخل الثابت التي تستحق خلال 270 يوما أو أقل. الأوراق التجارية تقع في الفئة الأخيرة وهي لاعبا اساسيا مشتركا في العديد من صناديق الاستثمار في سوق المال. ويمكن أن يكون هذا الصك القصير الأجل بديلا قابلا للتطبيق لمستثمري التجزئة ذوي الدخل الثابت الذين يبحثون عن معدل عائد أفضل على أموالهم.

الخصائص الأساسية

الأوراق التجارية هي شكل غير مضمون من سند إذني يدفع فائدة ثابتة. وعادة ما تصدرها بنوك أو شركات كبيرة لتغطية مستحقات قصيرة الأجل وتفي بالتزامات مالية قصيرة الأجل، مثل تمويل مشروع جديد. وكما هو الحال مع أي نوع آخر من أدوات السندات أو الدين، يقدم الكيان المصدر الورقة التي تفترض أنها ستكون في وضع يسمح لها بدفع الفائدة والأصل على حد سواء حتى موعد الاستحقاق. ونادرا ما تستخدم هذه الأداة كوسيلة تمويل للالتزامات الأطول أجلا لأن البدائل الأخرى هي الأنسب لهذا الغرض.

توفر الورقة التجارية طريقة تمويل مريحة لأنها تسمح للمصدرين بتجنب العقبات والنفقات الخاصة بطلب وتأمين القروض التجارية المستمرة، ولا يتطلب المجلس الأعلى للأوراق المالية الأوراق المالية التي تتداول في السوق النقدية لتكون مسجل. وعادة ما يتم تقديمها بخصم مع آجال استحقاق يمكن أن تتراوح من واحد إلى 270 يوما، على الرغم من أن معظم القضايا تنضج في واحد إلى ستة أشهر.

- 3>>

تاريخ ورقة تجارية

تم تقديم ورقة تجارية لأول مرة منذ أكثر من 100 عام، عندما بدأ التجار في نيويورك لبيع التزاماتهم قصيرة الأجل للتجار الذين عملوا كوسطاء. وسيشتري هؤلاء البائعون الأوراق المالية بسعر مخفض من قيمتها الاسمية ثم ينقلونها إلى المصارف أو غيرهم من المستثمرين. وعندئذ يقوم المقترض بسداد مبلغ يعادل القيمة الاسمية للمذكرة.

كان ماركوس جولدمان من جولدمان ساكس أول تاجر في السوق النقدية لشراء الأوراق التجارية، وأصبحت شركته واحدة من أكبر تجار الأوراق التجارية في أمريكا بعد الحرب الأهلية. كما بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي تداول الأوراق التجارية جنبا إلى جنب مع أذون الخزانة من ذلك الوقت حتى الحرب العالمية الثانية لرفع أو خفض مستوى الاحتياطيات النقدية المتداولة بين البنوك.

بعد الحرب، بدأت الأوراق التجارية تصدر من قبل عدد متزايد من الشركات، وأصبحت في نهاية المطاف أداة الدين الأولى في سوق المال. وقد ساهم ارتفاع صناعة الائتمان الاستهلاكي في تسريع معظم هذا النمو، حيث أن العديد من مصدري بطاقات الائتمان سيوفرون مرافق وخدمات حامل البطاقة للتجار باستخدام الأموال الناتجة عن الأوراق التجارية.ومن ثم يقوم مصدرو البطاقات بشراء الذمم املودعة على البطاقات من قبل عمالء من هؤالء التجار) ويحققون أرباحا كبيرة من الفارق (. وقد اندلع نقاش في الثمانينيات حول ما إذا كانت البنوك تنتهك قانون البنوك لعام 1933 من خلال الاكتتاب في الأوراق التجارية، حيث أنها لم تصنف كضمان من قبل المجلس الأعلى للتعليم. واليوم، تعد الأوراق التجارية المصدر الرئيسي للتمويل قصير الأجل لمصدري الاستثمار إلى جانب القروض التجارية ولا تزال تستخدم على نطاق واسع في صناعة بطاقات الائتمان.

أسواق الأوراق التجارية

تم إصدار أوراق تجارية تقليدية وتداولها بين مؤسسات بقيمة 100 ألف دولار، علما بأن هذا المبلغ متاح بمبلغ 000 1 دولار. وكانت التكتلات المالية مثل شركات الاستثمار والبنوك والصناديق المشتركة تاريخيا أكبر المشترين في هذا السوق، وهناك سوق ثانوية محدودة لهذه الورقة موجودة في القطاع المصرفي.

وكان المستثمرون الأفراد الأغنياء قادرين تاريخيا على الوصول إلى عروض الأوراق التجارية من خلال الاكتتاب الخاص. وقد تعرضت السوق لضربة شديدة عندما أعلن ليمان براذرز عن إفلاسه في عام 2008، ووضعت قواعد جديدة وقيود على نوع وكمية الأوراق التجارية التي يمكن أن تعقد داخل صناديق الاستثمار في سوق المال نتيجة لذلك. ومع ذلك، فإن هذه الأدوات أصبحت متاحة بشكل متزايد لمستثمري التجزئة من خلال منافذ الإنترنت التي ترعاها الشركات التابعة المالية.

عادة ما تدفع الأوراق التجارية معدل فائدة أعلى من الصكوك المضمونة، وتميل المعدلات إلى الارتفاع مع النمو الاقتصادي الوطني. كما تسمح بعض المؤسسات المالية لعملائها بكتابة الشيكات وإجراء تحويلات عبر الإنترنت باستخدام حسابات صناديق الأوراق التجارية بنفس الطريقة التي يتم بها حساب النقد أو سوق المال. ومع ذلك، يجب أن يكون المستثمرون على علم بأن هذه الملاحظات ليست مؤمنة فديك. وهي مدعومة فقط بالقوة المالية للمصدر بنفس الطريقة التي يتم بها أي نوع آخر من سندات الشركات أو سندات السندات. و "ستاندرد آند بورز" و "موديز" على حد سواء، على أساس منتظم باستخدام نفس نظام تصنيف سندات الشركات، حيث أن آا و آا هما أعلى تصنيف لهما. وكما هو الحال مع أي نوع آخر من استثمارات الديون، فإن عروض الأوراق التجارية ذات التصنيفات الأدنى تدفع معدلات فائدة أعلى من ذلك. ولكن لا توجد سوق غير المرغوب فيه المتاحة، كما يمكن أن تقدم ورقة تجارية فقط من قبل الشركات ذات الدرجة الاستثمارية.

الأسعار والتسعير

مجلس الاحتياطي الاتحادي يقوم بنشر المعدلات الحالية التي تدفعها الأوراق التجارية على موقعه على الانترنت. كما تنشر فرب أسعار الأوراق المالية المالية وغير المالية المصنفة آ من خلال إصدارها الإحصائي رقم 15 كل يوم اثنين في الساعة الثانية والنصف مساء. إن البيانات املستخدمة يف هذا املنشور مأخوذة من رشكة اإليداع واملقاصة) دتك (، ويتم احتساب املعدالت استنادا إىل العالقة املقدرة بني أسعار القسائم للقضايا الجديدة وتواريخ استحقاقها. تتوفر معلومات إضافية عن معدلات وأحجام التداول كل يوم لنشاط اليوم السابق.أرقام كل قضية الأوراق التجارية المعلقة وتتوفر أيضا في ختام الأعمال كل يوم أربعاء وفي آخر يوم عمل من كل شهر.

الخلاصة

أصبحت الأوراق التجارية متاحة بشكل متزايد للمستثمرين من مختلف المنافذ. أولئك الذين يسعون الغلة أعلى من المرجح أن تجد هذه الصكوك جذابة بسبب عوائد متفوقة مع مخاطر متواضعة. لمزيد من المعلومات عن الأوراق التجارية، اتصل بالمستشار المالي الخاص بك أو قم بزيارة موقع مجلس الاحتياطي الاتحادي على شبكة الإنترنت. federalreserve. زاويه