إن شراء الأسهم يشكل دائما خطرا على فقدان المال، ولكن تجنب المخزونات يعني تماما عدم إتاحة الفرصة لتحقيق أرباح جيدة. غير أن هناك ضمانا واحدا يمكن أن يساعد في حل هذه المعضلة بالنسبة لبعض المستثمرين: فالأسهم المفضلة القابلة للتحويل تعطي ضمان معدل عائد ثابت بالإضافة إلى فرصة لزيادة رأس المال. نحن هنا نستعرض ما هي هذه الأوراق المالية، وكيفية عملها وكيفية تحديد متى يكون التحويل مربحا.

- <>

ما هي الأسهم المفضلة القابلة للتحويل

هذه الأسهم هي أوراق مالية ذات دخل ثابت للشركات يمكن للمستثمر أن يختار تحويلها إلى عدد معين من أسهم الأسهم العادية للشركة بعد فترة زمنية محددة مسبقا أو على تاريخ محدد. ويوفر عنصر الدخل الثابت دخلا ثابتا للدخل وبعض الحماية لرأس مال المستثمرين. ومع ذلك، فإن خيار تحويل هذه الأوراق المالية إلى أسهم يعطي المستثمر فرصة لكسب من ارتفاع سعر السهم.

--2>>

المحولات جذابة بشكل خاص للمستثمرين الذين يرغبون في المشاركة في صعود شركات النمو الحار في الوقت الذي يعزلون فيه عن انخفاض السعر إذا لم ترتفع الأسهم إلى مستوى التوقعات.

فرصة للمستثمر

لإظهار كيفية عمل الأسهم المفضلة القابلة للتحويل وكيفية الاستفادة من الأسهم المستثمرين، دعونا نعتبر مثالا. دعونا نقول القضايا أسم أشباه الموصلات 1 مليون سهم مفضل للتحويل بسعر 100 $ للسهم الواحد. هذه األسهم املفروضة القابلة للتحويل) مثل هذه األوراق املالية ذات الدخل الثابت (تعطي أولوية للمساهمني على املساهمني املشتركين بطريقتني. أوال، يحصل المساهمون المفضلون القابلون للتحويل على أرباح بنسبة 4٪) بشرط أن تستمر أرباح شركة أسم (كافية قبل دفع أي توزيعات أرباح للمساهمين العاديين. ثانيا، سيحتل المساهمون المفضلون القابلون للتحويل المركز قبل المساهمين العاديين في عائد رأس المال إذا ما أفلست شركة أسم من أي وقت مضى وكان يتعين بيع أصولها. ومع ذلك، نادرا ما يمتلك المساهمون المفضلون القابلون للتحويل، على عكس المساهمين العاديين، حقوق التصويت.

من خلال شراء أسم الأسهم القابلة للتحويل المفضل، فإن أسوأ المستثمرين من أي وقت مضى القيام به هو الحصول على 4 $. 50 توزيعات أرباح سنوية عن كل سهم يمتلكونه. ولكن هذه الأوراق المالية توفر للمالكين إمكانية تحقيق عوائد أعلى: فإذا رأى المساهمون المفضلون القابلون للتحويل زيادة في أسهم شركة أسم، فقد تتاح لهم الفرصة للاستفادة من هذا الارتفاع عن طريق تحويل استثماراتهم ذات الدخل الثابت إلى أسهم. في تاريخ إعادة التعيين، يحق للمساهمين في أسيم للأسهم المفضلة القابلة للتحويل تحويل بعض أو كل أسهمهم المفضلة إلى الأسهم العادية.

تحديد ربح التحويل

تمثل نسبة التحويل عدد الأسهم العادية التي قد يحصل عليها المساهمون مقابل كل حصة مفضلة قابلة للتحويل.يتم تحديد نسبة التحويل من قبل اإلدارة قبل إصدارها، وعادة بتوجيه من بنك استثماري. لاسم، دعونا نقول نسبة التحويل هو 6. 5، والذي يسمح للمستثمرين للتداول في الأسهم المفضلة ل 6. 5 أسهم من الأسهم أسم.

نسبة التحويل توضح السعر الذي يجب أن يتداول فيه السهم العادي حتى يتمكن المساهم من الأسهم المفضلة لكسب المال من التحويل. هذا السعر، والمعروف باسم سعر التحويل، يساوي سعر الشراء للسهم المفضل، مقسوما على نسبة التحويل. لذلك ل أسم، وسعر تحويل السوق هو 15 $. 38 (100 دولار / 6).

وبعبارة أخرى، تحتاج الأسهم العادية أسم إلى التداول فوق 15 $. 38 للمستثمرين لكسب من التحويل. إذا كانت الأسهم تتحول وتقل عن 15 دولارا. 38، سيتعرض المستثمرون لخسارة رأسمالية على استثمارهم بقيمة 100 دولار للسهم الواحد. إذا انتهت الأسهم العادية عند 10 دولارات، على سبيل المثال، فإن المساهمين المفضلين للتحويل يحصلون فقط على 65 $ (10 × 6. 5) قيمة من الأسهم المشتركة مقابل 100 دولار من أسهمهم المفضلة. ($ 100 يمثل قيمة التكافؤ للأسهم المفضلة).

قسط التحويل

يمكن بيع الأسهم المفضلة القابلة للتحويل في السوق الثانوية، ويتم تحديد سعر السوق والسلوك من خلال علاوة التحويل، والفرق بين وقيمة األسهم املفضلة إذا مت حتويل األسهم. وكما تظهر أعلاه، فإن قيمة الحصة المفضلة المحولة تساوي سعر السوق للأسهم العادية مضروبا في نسبة التحويل. لنفترض أن أسهم أسم تتداول حاليا عند 12 $، مما يعني أن قيمة الأسهم المفضلة هي 78 $ (12 × 6 $). كما ترون، هذا هو أقل بكثير من قيمة التكافؤ. لذلك، إذا كان سهم أسم يتداول عند 12 $، فإن قسط التحويل هو 22٪ [(100 $ - 78 $) / 100].

كلما انخفض سعر الأقساط، كلما كان سعر السوق القابل للتحويل على الأرجح سيتبع قيمة الأسهم العادية صعودا وهبوطا. فالمحولات الأعلى قسطا تشبه السندات حيث أنه من غير المرجح أن تكون هناك فرصة لتحويل مربح. وهذا يعني أن أسعار الفائدة يمكن أن تؤثر أيضا على قيمة الأسهم المفضلة القابلة للتحويل: مثل سعر السندات، فإن سعر الأسهم المفضلة القابلة للتحويل سينخفض ​​عادة مع ارتفاع أسعار الفائدة: إن الأرباح الثابتة تبدو أقل جاذبية من أسعار الفائدة المرتفعة. وعلى العكس من ذلك، مع انخفاض الأسعار، تصبح الأسهم المفضلة القابلة للتحويل أكثر جاذبية.

الخلاصة

المستثمرون نداء للمستثمرين الذين يرغبون في المشاركة في سوق الأسهم دون الشعور كما لو أنهم يأخذون المخاطر البرية. تداول الأوراق المالية مثل الأسهم عندما يتحرك سعر الأسهم العادية فوق سعر التحويل. إذا كان سعر السهم ينزلق تحت سعر التحويل، فإن الصفقات القابلة للتحويل مثل السندات، مما يضع بشكل فعال طابق السعر تحت الاستثمار.