لقد مضى ما يقرب من عام على أن مؤسس ومدير صندوق بيمكو توتال ريتورن (بتركس) التابع لشركة بيمكو غادر الشركة تحت سحابة. وإليك ما يبدو الآن.

أصغر صندوق

وفقا لمورنينغستار، وشركة (موران MORNMorningstar Inc87. 20 + 0. 12٪ مكون مع Highstock 4. 2. 6 )، أصول الصندوق قائما حاليا بنحو 101 مليار دولار. من خلال معظم المعايير هذا لا يزال صندوقا كبيرا. ويمثل هذا المجموع انخفاضا كبيرا عن ذروته التي بلغت أقل بقليل من 293 مليار دولار في عام 2013. وبدأت عمليات الاسترداد بشكل جيد قبل المغادرة الإجمالية في سبتمبر 2014 بسبب مشاكل الأداء والاضطرابات الإدارية وبصراحة بعض المكالمات الاستثمارية المشكوك فيها التي أجراها غروس. تسارعت عمليات الاسترداد في الأشهر التي تلت رحيله مع العديد من المستثمرين المؤسسيين الكبار الذين أنهوا علاقتهم مع الصندوق ومع شركة بيمكو. كما توقف العديد من المستشارين الماليين عن استخدام الصندوق أيضا. (للمزيد، انظر: أكبر المستثمرين: بيل غروس .)

- 1>>

في الواقع، كان أداء الصندوق في عام 2011 أقل من 87٪ من الأموال في مجموعة النظراء، و 60٪ في عام 2013، و 71٪ في عام 2014. كان الأداء النسبي القوي الوحيد للصندوق خلال هذا التمديد لمدة أربع سنوات. وعلى النقيض من عام 2005 حتى عام 2010، وضع الصندوق في النصف العلوي من مجموعته النظيرة كل عام بما في ذلك أعلى نسبة مئوية في عام 2007 والمئين الخامس في عام 2005. وقد تجاوز أداء الصندوق الذي بلغ 10 سنوات و 15 سنة حتى نهاية يوليو 2015 أداء 96 ٪ من أقرانه في كل إطار زمني.

لم يعد لأكبر

وتكلفة استرداد الصندوق لقبه كأكبر صندوق سندات في العالم، الذي يعقد الآن في مؤشر سوق السندات الطليعة إجمالي (VBTIX) مع حوالي 145000000000 $ في الأصول. جاء ذلك بالتأكيد بسبب التدفقات الخارجة من إجمالي العائد، ولكن أيضا انعكاس للاتجاه العام من قبل المستثمرين نحو الاستثمارات منخفضة التكلفة مؤشر السلبية. وتبلغ نسبة المصروفات لفئة حصة الأميرال من صندوق الطليعة 0. 07٪، في حين أن حصة حصة المؤسسات من إجمالي العائد لديها نسبة حساب 0. 46٪. (لمزيد من المعلومات، راجع:

أكبر 5 شركات استشارية مالية في الولايات المتحدة

. - 3 <> أداء محسن

حتى نهاية شهر يوليو 2015، كان أداء الصندوق يضعه في أعلى 4٪ من مجموع الأموال في مجموعة النظراء. أما بالنسبة لل 12 شهرا التالية، فقد احتل الصندوق المرتبة في أعلى 9٪ (مع الشهرين الأخيرين من إجمالي تراكب الحيازة). ومن الواضح أن المديرين الجدد قد قاموا بعمل جيد. ولعل قدرتهم على التركيز على إدارة الصندوق دون كل الانحرافات التي غروس قد (أو خلق) ساعد. ولعل الحجم الأصغر للصندوق أيضا. (للمزيد، انظر:

الوقت للنظر في صندوق العودة إجمالي بيمكو مرة أخرى

) السفلى أسفل الخط على الرغم من الشركة الأم شركة بيمكو في أليانز سي (AZSEY) تقول أشياء جيدة عن شركة بيمكو، ونشرت أرباح الشركات القوية، لا توجد وسيلة الانخفاض في إجمالي الأصول العائد لم تصل بيمكو في النتيجة النهائية.يتم تعويض مدراء الاستثمار مثل بيمكو عن طريق نسبة من الأصول في الصندوق وهبوط بنسبة الثلثين تقريبا. ليس لدي أي فكرة عن مدى أهمية بيمكو كقطعة من أليانز أو إذا كانت بيمكو قد شكلت جزءا على الأقل من هذا الانخفاض في مجالات أخرى من الشركة. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع:

فهم بوند بيهموث الذي هو بيمكو

.) هل تعود الأصول؟ من خلال كل هذا قام فريق الإدارة الجديد في توتال ريتورن بعمل جيد كما يشهد على الأداء النسبي للصندوق. بعد رحيل غروس بدا وكأنه تقريبا كل يوم كنا نسمع عن بعض المستثمرين المؤسسي الكبير القضاء على الصندوق أو خطة رئيسية 401 (ك) استبدال الصندوق في تشكيلة لها. وفي حين أشار العديد من المستشارين الماليين الكبار إلى أنهم سيتخذون نهجا للانتظار والرؤية، فإن عددا كبيرا من الآخرين قد خفضوا أو ألغوا مخصصاتهم لإجمالي العائد.

أوافق على كلا النهجين. أحد المحفزات، خاصة بالنسبة لخبراء الخطة، هو التغيير الإداري في الصندوق. وكان هذا بالتأكيد واضح جدا. وكان هذا الزوج مع أداء متخلف وتغيير له ما يبرره. نعم عاد الصندوق واستعاد أعلى مرتبة له، ولكن بسهولة كما كان يمكن أن تتحول بشكل مختلف. هل سيعود المستشارون والمؤسسات التي ابتعدت عن العائد الإجمالي كمستثمرين؟ فقط الوقت كفيل بإثبات. هو إجمالي العائد أفضل صندوق دون إجمالي؟ رأيي هو نعم وليس بسبب عدم احترام له. (999)>

الخلاصة

ما يقرب من عام بعد مغادرة غروس من بيمكو، يجد صندوق العائد الإجمالي الرئيسي نفسه تقريبا ثلثي وهو أصغر مما كان عليه في ذروته في عام 2013 وفقد عنوانه كأكبر صندوق للسندات في العالم. وقد تباطأت التدفقات الخارجية ولكن لا تزال مستمرة. ومن ناحية أخرى، استعاد الصندوق مكانه على تصنيفات الأداء بين أقرانه في ظل الإدارة الجديدة. سيكون من المثير للاهتمام أن نرى ما يحمله المستقبل لهذا الصندوق. <لمزيد من المعلومات، انظر: ما بيل غروس، ستيف جوبز وستيف وين في المشترك .