في إدارة الأموال المدارة، يعتبر الحساب الموحد الموحد (أوما) الخطوة المنطقية التالية في تطور الحساب المنفصل. وهي مركبة متكاملة لإدارة الأموال توفر إدارة شاملة للاستثمار في حساب واحد. ويتناول هذا الحساب الواحد جميع احتياجات التخطيط المالي للمستثمر. للأسف، في الوقت الراهن، أوما الحقيقي غير موجود.

مثالية أوما
الرؤية اليوتوبية الحقيقية أوما هو حساب واحد، مع تسجيل واحد (مجموعة واحدة من الأوراق)، التي يمكن أن تشمل كل سيارة استثمارية في محفظة المستثمرين، بما في ذلك الأسهم والسندات ، وصناديق الاستثمار المشترك، والحسابات المنفصلة، ​​والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس)، وصناديق التحوط، وأكثر من ذلك. يقدم هذا الحساب نماذج توزيع الأصول المحددة مسبقا والمخصصات المخصصة للعميل. كل عقد يلعب دورا في تخصيص الأصول، وبما أن الحساب يتضمن جميع أصول المستثمر، أقل استثمارات فعالة من حيث الضرائب مثل الأسهم الصغيرة يمكن أن يكون منطقيا في الحسابات الضريبية المؤجلة مثل إيراس و 401 (ك) ق . ويمكن تنسيق حصاد الخسائر الضريبية عبر ما تبقى من الحيازات للحفاظ على الالتزامات الضريبية كحد أدنى. وتحافظ إعادة التوازن المنهجية على تخصيص الأصول المفضل، ويعتبر التعويض المالي القائم على الرسوم من جانب المستشار المالي محايدا للمنتج بغض النظر عن ما هو محتفظ به في الحساب. (للاطلاع على نظرة عامة على كيفية عمل تخصيص الأصول، راجع تحقيق التخصيص الأمثل للأصول .)

لماذا السعي للحصول على أوما؟
اليوم، يقدم المستشارون جميع الخدمات والاستثمارات التي ستقدمها أوما - فهي لا توفرها في حساب واحد فقط. لذلك، لماذا متابعة إنشاء أوما؟ الراحة هي واحدة من أكبر العوامل. A أوما يوفر سهولة الإدارة للمستثمر والمستشار. سيتطلب كل عميل مجموعة واحدة من الأوراق، وسيتم تلخيص جميع الحيازات في تقرير أداء واحد. وسيكون من السهل تنسيق قرارات إدارة المحفظة، كما سيتم تحديد ورصد تخصيص الأصول بسهولة.

التخصيص هو عامل رئيسي آخر. يوفر هيكل أوما المثالي القدرة على دمج جميع أصول العميل في تخصيص الأصول المخصصة لإنشاء حساب متنوع، وكفاءة الضرائب التي توفر إعادة التوازن المنهجي. كما يسمح للمستشار لالتقاط كل المائة من أصول المستثمر. وهذا بالطبع يؤدي إلى التطور النهائي للحساب المدار بشكل منفصل: حساب واحد يلتقط جميع الأصول في أسرة بأكملها.

- 3>>

حالة الصناعة
حاليا، يستخدم مصطلح أوما لوصف مجموعة متنوعة من هياكل الحساب التي تتضمن عددا محدودا من الاستثمارات. على سبيل المثال، قد يتضمن الكثير مما يسمى الآن أوما حسابات منفصلة وصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة، ولكن ليس الأوراق المالية الفردية، أو قد تقدم هذه الحسابات نماذج توزيع الأصول المحددة مسبقا، ولكن القدرة على التخصيص قليلة أو معدومة.وغالبية ما يسمى أوما هناك تقع في الفئة الأخيرة. فكر فيها على أنها حسابات متعددة الانضباط التي تتضمن صناديق الاستثمار المشتركة وبعض الأدوات الاستثمارية الأخرى في حساب واحد. (لمعرفة المزيد، راجع مقدمة إلى حسابات متعددة الانضباط .) هذه بداية جيدة، ولكنها بعيدة كل البعد عن الإدارة المنسقة لكل استثمار في محفظة المستثمر. أيا من هذه العروض هي شاملة حقا، والعمارة المفتوحة، وكفاءة الضرائب، والاستثمارات محايدة من حيث التكلفة.

الحد الأدنى من متطلبات الاستثمار الحد الأدنى أيضا جعل ما يسمى أوما الحالية غير قابلة للتحقيق لكثير من المستثمرين. شركات الاستثمار التي تقدم هذه الحسابات تقدم لهم فقط للمستثمرين على استعداد لاستثمار مبلغ كبير من المال (ما بين 250 إلى 500،000 دولار أمريكي كحد أدنى). وهذا لا يسمح للمستثمر المتوسط ​​بالوصول إلى فوائد هذه الحسابات. ومع ذلك، مثل العديد من المنتجات الأخرى أعلى نهاية الاستثمار - مثل الحسابات المدارة على حدة، والتي ولدت حسابات متعددة الانضباط - إذا أصبحت UMAs أكثر وأكثر شعبية، يمكننا أن نتوقع أن أي منتج هجين سيتم إنشاء أو سيكون الحد الأدنى لمتطلبات الاستثمار نقصان.

قبل صناعة يمكن أن تقدم أوما الحقيقي، وهناك عدد من العقبات للتغلب عليها. من وجهة نظر تنظيمية، لا تزال لجنة الأوراق المالية والبورصة تتصارع مع مفهوم الاستثمارات القائمة على الرسوم. ويشير حكم تنظيمي واحد إلى أن الاستثمارات القائمة على الرسوم جيدة لأنها تتماشى مع مصالح المستثمرين والمستشارين، في حين يدعي آخر أن بعض الاستثمارات على أساس رسوم فاحش المستثمرين لأن المستثمرين سوف تدفع أقل في حساب على أساس العمولة. ويجعل هذا التنظيم الفصامي من الصعب على شركات الخدمات المالية بناء سيارات استثمارية تتضمن منتجات متعددة.

التكنولوجيا تمثل تحديا أيضا. الجمع بين استثمارات متعددة وتنسيق الصفقات عبر كل منهم قد تخلق كابوسا تشغيليا. إضافة تقارير الأداء في مزيج ولديك عقبة ضخمة حقا للتغلب عليها.

وأخيرا، فإن الصناعة تحتاج إلى تجاوز الضجيج التسويق. مع تعدد مقدمي الاستثمار الذين يقدمون الاستثمارات التي يشار إليها باسم أوما، ويستخدم هذا المصطلح بشكل عشوائي. في الحقيقة، معظم هذه الحسابات في السوق اليوم هي مجرد نسخ هجين من حساب متعدد الانضباط. قد تكون هذه المنتجات خطوة طبيعية في تطور المنتج، ولكنها ليست أوما. في حين أن أيا من شركات الخدمات المالية الرئيسية تريد أن تترك جالسا على هامش إذا أوما تقلع، ببساطة يدعو شيء أوما لا تجعل ذلك. إن الأموال المدارة هي بالفعل مكانة معقدة في السوق، ولكن دون الاتفاق على ما يشكل المنتج، قد يكون تسويق أوما أكبر تحد للجميع.

الاستنتاج
قد يبدو أن أوما هو منتج قد لا يأتي وقته أبدا، ولكن عليك أن تضع في اعتبارنا أن هذا هو منتج في مهدها. مثل حسابات منفصلة وصناديق الاستثمار وصناديق الاستثمار المتداولة، وكل المنتجات الاستثمارية الأخرى التي تم تطويرها من أي وقت مضى، إذا كان هناك سوقا جاهزة لقيمة هذه الأداة يمكن أن توفر، فإن صناعة الخدمات المالية تعمل بلا كلل لتطويره والوصول به إلى السوق.في حين أن صناعة ليست هناك حتى الآن هناك، وبدأ الطفل في الزحف، وانها لن تكون طويلة قبل أن يمشي.