تسعى صناديق التداول المتقلبة (إتفس) إلى تحقيق عوائد عكسية للمؤشرات الأساسية. ولتحقيق نتائجها الاستثمارية، تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة العكسية عموما الأوراق المالية المشتقة، مثل اتفاقات المقايضة والعقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات. تم تصميم صناديق الاستثمار المتداولة العكسية للتجار المضاربين والمستثمرين الذين يبحثون عن صفقات اليوم التكتيكي مقابل المؤشرات الأساسية لكل منهم.

تتطلع صناديق الاستثمار المتداولة المعكوسة فقط إلى نتائج الاستثمار التي تمثل عكس أداء العروض المرجعية ليوم واحد فقط. على سبيل المثال، افترض أن إتف معكوس يسعى لتتبع الأداء العكسي لمؤشر 500 ستاندرد & بور's. لذلك، إذا ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1٪، يجب أن تنخفض مؤسسة إتف نظريا بنسبة 1٪، والعكس صحيح.

تحمل صناديق الاستثمار المتداولة العکسیة العدید من المخاطر وھي غیر مناسبة للمستثمرین الذین یعانون من المخاطر. هذا النوع من إتف هو الأنسب للمستثمرين المتطورة، عالية المخاطر التي تكون مريحة مع اتخاذ المخاطر الكامنة في صناديق الاستثمار المتداولة العكسية. تتضمن المخاطر الرئيسية المرتبطة باالستثمار في صناديق المتاجرة المتداولة عكس المخاطر المتراكمة ومخاطر األوراق المالية المشتقة ومخاطر االرتباط وخطر التعرض لفترة البيع.

خطر مضاعف

الخطر المتزايد هو أحد الأنواع الرئيسية للمخاطر التي تؤثر على صناديق الاستثمار المتداولة العكسية. تتأثر صناديق الاستثمار المتداولة المعكسة لفترات أطول من يوم واحد بعوائد متراكمة. وبما أن صندوق الاستثمار الأوروبي المعکس یحتوي علی ھدف استثماري یوم واحد من تقدیم نتائج الاستثمار التي تعکس مرة واحدة عکس المؤشر الأساسي، فإن أداء الصندوق یختلف علی الأرجح عن ھدفھ الاستثماري لفترات أکبر من یوم واحد. يجب على المستثمرين الذين يرغبون في عقد صناديق الاستثمار المتداولة العكسية لفترات تزيد على يوم واحد أن يديروا ويعيدوا موازنة مواقفهم بشكل فعال لتخفيف المخاطر المتراكمة.

على سبيل المثال، بروشاريس شورت S & P 500 (نيزاركا: ش شبرشس ش آند بي 50031 25 - 16٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) هو (إتف) العكسي الذي يسعى إلى تقديم نتائج استثمارية يومية، قبل الرسوم والمصاريف، المقابلة للعكس، أو -1X، للأداء اليومي لمؤشر ستاندرد أند بورز 500. آثار عوائد المركب تسبب عوائد ش تختلف عن -1X تلك مؤشر S & P 500.

كما في 30 يونيو 2015، استنادا إلى بيانات ال 12 شهرا السابقة، كان صافي العائد الصافي (ناف) إجمالي -8. 75٪، في حين أن مؤشر ستاندرد أند بورز 500 قد حقق عائدا بنسبة 7. 42٪. بالإضافة إلى ذلك، منذ تأسيس الصندوق في 19 يونيو 2006، كان ش لديه العائد الصافي صاف من -10. 24٪، في حين أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد حقق عائدا بنسبة 8. 07٪ خلال نفس الفترة.

يصبح تأثير العوائد المركبة أكثر وضوحا خلال فترات الاضطراب السوقي المرتفع. خلال فترات التقلبات المرتفعة، تؤدي تأثيرات العوائد المركبة إلى نتائج استثمار متقلبة لصندوق الاستثمار المتحد لفترات أطول من يوم واحد لتتغير بشكل كبير من مرة واحدة عكس عائد المؤشر الأساسي.

على سبيل المثال، يفترض افتراضيا أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هو 1، 950، ويشتري المستثمر المضاربي ش عند 20 دولارا. أغلق المؤشر على ارتفاع بنسبة 1٪ عند 1، 969. 50 و ش يغلق عند 19 $. 80- ومع ذلك، في اليوم التالي، أغلق المؤشر على انخفاض بنسبة 3٪، عند مستوى 1، 910. 42. وبالتالي، فإن ش يغلق أعلى بنسبة 3٪ عند 20 دولارا. 81 - وفي اليوم الثالث، انخفض مؤشر S & P 500 بنسبة 5٪ إلى 1، 814. 90، ويرتفع مؤشر ش بنسبة 5٪ إلى 21 دولارا. 85 - وبسبب هذا التقلب المرتفع، تتضح الآثار المركبة. وبسبب التقريب، انخفض المؤشر بنحو 7٪. ومع ذلك، فإن آثار المركب تسبب ش لزيادة بنسبة ما يقرب من 10. 25٪.

مخاطر مشتقات الأوراق المالية

توفر صناديق الاستثمار المتداولة العکسیة التعرض من خلال توظیف المشتقات. تعتبر الأوراق المالیة المشتقة استثمارات عدائیة وتعرض إتفس العکسیة لمزید من المخاطر، مثل مخاطر الارتباط، مخاطر الائتمان ومخاطر السیولة. عقود المقايضات هي عقود يقوم فيها أحد الأطراف بتبادل التدفقات النقدية لأداة مالية محددة سلفا للتدفقات النقدية للأداة المالية للطرف المقابل لفترة محددة.

تم تصميم المقايضات على المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة لتتبع أداء المؤشرات الأساسية أو الأوراق المالية. قد لا يتتبع أداء إتف تماما أداء معكوس للمؤشر بسبب نسب المصروفات وعوامل أخرى، مثل الآثار السلبية للعقود الآجلة المتداول. ولذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة العكسي التي تستخدم المقايضات على صناديق الاستثمار المتداولة عادة ما تحمل مخاطر ارتباط أكبر وقد لا تحقق درجة عالية من الارتباط مع المؤشرات الأساسية مقارنة بالأموال التي تستخدم فقط مقايضات المؤشرات.

بالإضافة إلى ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة العكسية التي تستخدم اتفاقيات المقايضة معرضة لمخاطر الائتمان. وقد يكون الطرف المقابل غير راغب أو غير قادر على الوفاء بالتزاماته وبالتالي فإن قيمة اتفاقيات المقايضة مع الطرف المقابل قد تنخفض بمقدار كبير. وتميل الأوراق المالية المشتقة إلى تحمل مخاطر السيولة، وقد لا تتمكن الأموال العكسية التي تملك أوراق مالية مشتقة من شراء أو بيع ممتلكاتها في الوقت المناسب، أو قد لا تكون قادرة على بيع مقتنياتها بسعر معقول.

مخاطر الارتباط

صناديق الاستثمار المتداولة العكسية هي أيضا عرضة لمخاطر الارتباط، والتي قد تكون ناجمة عن عوامل كثيرة، مثل الرسوم المرتفعة وتكاليف المعاملات والمصروفات وعدم السيولة ومنهجيات الاستثمار. وعلى الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة العكسية تسعى إلى توفير درجة عالية من الارتباط السلبي للمؤشرات الأساسية، فإن صناديق الاستثمار المتداولة عادة ما تعيد التوازن بين محافظها اليومية، مما يؤدي إلى ارتفاع النفقات وتكاليف المعاملات المتكبدة عند تعديل المحفظة. وعلاوة على ذلك، قد تتسبب أحداث إعادة التشكيل وإعادة الفهرسة في تعريض الأموال العكسية إلى درجة أقل من التعريض أو تعريضها لمعاييرها المرجعية. قد تؤدي هذه العوامل إلى تقليل العلاقة العكسية بين إتف المعكوس ومؤشره الأساسي في اليوم أو حوله. العقود الآجلة هي المشتقات المتداولة في البورصة والتي لها تاريخ تسليم محدد سلفا لكمية معينة من ضمان معين، أو قد تستقر نقدا في تاريخ محدد سلفا. وفيما يتعلق بعقود الاستثمار المتداولة العكسية التي تستخدم عقود العقود الآجلة، خلال فترات التخلف، تحول الأموال إلى مواقع أقل تكلفة وعقود مستقبلية مؤجلة أخرى.وعلى العكس من ذلك، في أسواق الكانتونتو، تحول الأموال إلى مواقعها الأكثر تكلفة، الآجلة الآجلة. نظرا لتأثيرات العائد السلبي والإيجابي، فمن غير المرجح لعقود الاستثمار المتداولة العكسية المستثمرة في العقود الآجلة للحفاظ على ارتباطات سلبية تماما مع المؤشرات الأساسية على أساس يومي.

مخاطر التعرض لفترة قصيرة

قد تسعى صناديق الاستثمار المتداولة العكسي إلى التعرض لفترة قصيرة من خلال استخدام الأوراق المالية المشتقة، مثل عقود المقايضة والعقود الآجلة، مما قد يتسبب في تعرض هذه الأموال لمخاطر مرتبطة بأوراق مالية قصيرة البيع. إن الزيادة في المستوى العام للتذبذب وانخفاض مستوى السيولة للأوراق المالية الأساسية للمراكز المالية القصيرة هما الخطران الرئيسيان للأوراق المالية المشتقة قصيرة البيع. وقد تؤدي هذه المخاطر إلى انخفاض عائدات صناديق البيع القصيرة، مما يؤدي إلى خسارة.