معظم صناديق التداول المتداولة (إتفس) مقترنة بفهارس تدار بشكل سلبي تهدف إلى تحقيق عائد متوسط. وهذا يقف على النقيض مباشرة لصناديق الاستثمار المشتركة المدارة بنشاط، حيث يحاول المديرون المهنيون إضافة أداء يتجاوز المتوسطات. تابع القراءة لمعرفة السبب في أن الخطوط بين الإدارة السلبية والفعالة ليست دائما مستقيمة وواضحة عندما يتعلق الأمر ب إتفس.

إتفس الذكي وقد ظهر نوع من "إتفس الذكية" لاحتلال وسط بين هذين المعسكرين. ويعود هذا النوع من إتف إلى شركة "بويرشاريس كابيتال مانجمنت"، التي تمتلك القدرة على إنتاج أداء أعلى من المتوسط ​​بتكلفة أقل من صناديق الاستثمار الأكثر نشاطا. بالإضافة إلى ذلك، صناديق الاستثمار المتداولة الذكية تقدم نفس الفوائد الهيكلية والتعرضات المستهدفة كما إتفس السلبي.

انظر: أكتيف vs. الاستثمار السلبي في صناديق الاستثمار المتداولة

محاولات إتف الذكية لتتبع "مؤشر ذكي". يستخدم هذا المؤشر التحليل الكمي لتحديد مكونات المؤشر وإعادة توزيعها دوريا. عادة ما لا يتم تغيير حيازات صناديق الاستثمار المتداولة الذكية في كثير من الأحيان مثل الأموال المدارة بنشاط. بدلا من ذلك، يتبع المؤشر الذي تتبعه إتف قواعد موضوعية لتحديد المكونات وجدول زمني محدد لإعادة توازنها.

إنتليديكس كان مفهوم إتف الذكي رائدا من قبل الرئيس التنفيذي بروس بوند ومدير البحوث جون سوثارد، المديرين التنفيذيين في بويرشاريس. وعملت شركة بوند و سوثارد عن كثب مع سوق الأوراق المالية الأمريكية على وضع نوع جديد من المؤشرات مع معلومات استخباراتية مدمجة، والتي أطلق عليها اسم "إنتليديكس". في عام 2002، حصلت أميكس على ترخيص حصري عالمي لتطوير مؤشرات جديدة تحت العلامة التجارية إنتليديكس. في المقابل، تلقت بويرشاريس حقوقا حصرية لتطوير صناديق الاستثمار المتداولة تتبع هذه المؤشرات. جلبت بويرشاريس أول اثنين من المنتجات مؤشر إنتليديكس إلى السوق في مايو 2003.

- 3>>

توفر محفظة بويرشاريس الديناميكية للسوق للمستثمرين تعرضا واسع النطاق في جميع أنحاء سوق الأسهم الأمريكية من خلال تتبع مؤشر الأسهم المختارة من خلال التدابير الكمية وإعادة التوازن ربع السنوية. وقد اتضح أن الانتقائية الانتقائية لمؤشر الأسهم قد بلغت 100 سهم فقط، وهي نسبة صغيرة من تلك المدرجة في مؤشرات قياسية واسعة مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو مؤشر رسل 3000.

جميع مؤشرات الاستثمار تقريبا تسعى إلى محاكاة أداء "متوسط ​​المستثمر" الافتراضي مع تعرض واسع النطاق إلى السوق بأكملها، أو قطاعات السوق المحددة. ومع ذلك، فمن الممكن اختيار مكونات الفهرس محددة التي تقدم خصائص جذابة على أساس عوامل مثل النمو، والتقييم، والتوقيت والمخاطر. وباختصار، فمن الممكن أن يعرض المؤشر تعرض السوق واختيار المخزونات المنضبطة في نفس الوقت.

انظر: مؤشر الاستثمار

ميكانيكا إتف الذكي لتوضيح آليات إتف ذكي، دعونا نركز على بويرشاريز ديناميكية السوق إنتيليديكس (أميكس: بوك). هذا المؤشر يختار 100 أسهم مكونة من أكبر 000 2 شركة سائلة في الولايات المتحدة مدرجة في البورصات. عملية اختيار الأسهم مؤشر لديها الخطوات الثلاث التالية:
1. يتم تقييم الأسهم على أساس 25 "عوامل الجدارة" بما في ذلك، والأساسيات، والتقييم، والتوقيت والمخاطر. والهدف من هذا التحليل الكمي هو اختيار الأسهم التي يمكن أن تتفوق على أقرانهم في بيئة السوق الحالية.
2. ثم يتم تطبيق شاشات القطاع للتأكد من أن المؤشر له أوزان القطاع مثل السوق، مماثلة لتلك التي من S & P 500.
3. وفي كل قطاع، يتم اختيار المخزونات في نطاقين للرسملة (سقف كبير ومتوسط ​​/ صغير) لتوفير تعرض واسع لسوق الأسهم الأمريكية مع تجنب التحيز المرجح.

وتتكرر جميع الخطوات الثلاث كل ثلاثة أشهر في عملية إعادة التوازن مصممة للحفاظ على مكونات الفهرس الحالية. في كل حدث إعادة التوازن، يمكن أن تكون قيمة التداول مرتفعة نسبيا بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة السلبية المحضة.

والهدف من ذلك هو إنشاء فهرس ومؤشر إتف المقترن الذي يوفر سوق الأسهم الأساسية الأمريكية التعرض مع القدرة على تفوق مؤشرات أخرى مماثلة من خلال اختيار الأسهم الفردية. ونظرا لعدم وجود شاشة قائمة على النمط مضمنة في الفهرس، تستطيع شركة برايس ووترهاوس كوبرز أن تحول بشكل حيوي التركيز بين النمو وقيمة الأسهم مع تقدم دورة السوق. عندما توفر مخزونات النمو قيم كمية أقوى، سيتم التأكيد عليها في المؤشر والعكس بالعكس للقيمة.

انظر: فهم نمط مربع

صناديق سوداء كوانت مؤشر ذكي هو فقط جيدة مثل "الصندوق الأسود الكمي" الذي يدفع عناصره التحديدات وإعادة التوازن الأحداث. في كل حالة، يتم تصميم الصندوق الأسود وبرمجته من قبل البشر، استنادا إلى وجهات نظر معينة حول لماذا بعض الأسهم أداء أفضل من غيرها.

هناك ميزتان لتتبع صناديق سوداء كمية في صناديق الاستثمار المتداولة، مقارنة باستخدام نهج مماثلة في صناديق الاستثمار المشترك. أولا، يمكنك أن تكون متأكدا إلى حد ما أن إتف لا ينحرف عن النظام الكمي من خلال تدخل مدير الإنسان. ثانيا، الرسوم والمصاريف الإدارية يمكن أن تكون منخفضة بالمقارنة مع الأموال المدارة بنشاط.

تطبيقات المحفظة مثل صناديق الاستثمار المتداولة السلبية، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة الذكية أن تعرض أسواق الأسهم أو قطاعات محددة. على سبيل المثال، تقدم بويرشاريس كلا من نمط (النمو كاب كبير، وقيمة صغيرة)، على أساس القطاع (الرعاية الصحية، والخدمات المصرفية) صناديق الاستثمار المتداولة الذكية. ويمكن أن تكون جذابة للمستثمرين الذين يرغبون في التعرض المستهدف لألساليب أو القطاعات المحددة، إلى جانب القدرة على تجاوز المتوسطات.

يمكن جذب المستثمرين الذين يفضلون عادة صناديق الاستثمار المشتركة إلى صناديق الاستثمار المتداولة هذه من خلال الفوائد الهيكلية لصناديق الاستثمار المتداولة، مثل القدرة على تداول الأسهم خلال يوم السوق أو استخدام أوامر الحد. يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة الذكية في بعض الأحيان أن تنتج أداء ينافس مديري صناديق الاستثمار المتبادلة الناجحة، مع تأثير أقل على ضريبة الدخل.

انظر: 3 خطوات لمحفظة إتف مربحة

صناديق الاستثمار المتداولة الذكية القائمة على القطاع يمكن استخدامها من قبل المستثمرين المتطورين لتطوير فهارس مخصصة. على سبيل المثال، يمكن إنشاء فهرس مخصص للتكنولوجيا الفائقة من خلال الجمع بين صناديق المؤشرات المتداولة شبه الموصلة وصناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بالبرمجيات وصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالشبكات وأجهزة إتف للإلكترونيات والأجهزة والالكترونيات الاستهلاكية. ويمكن أن يتفوق هذا المزيج المخصص على متوسط ​​السوق الواسع إذا كانت قطاعات التكنولوجيا المحددة هذه جيدة، أو إذا كان كل مؤشر ذكي يتفوق على متوسط ​​عائد قطاعه.

آخر التطورات على الرغم من أن بويرشاريس اخترع النوع إتف ذكي وظلت زعيمها، والشركات الأخرى تسهم الابتكارات. وتشمل ما يلي:

• كلايمور للأوراق المالية - وضعت طريقة كمية لفحص الشركات التي تحمل براءات الاختراع قيمة. كما تقدم كلايمور تناوب إتف الذي يختار 100 من مكونات S & P 500 (مع إعادة التوازن ربع السنوية) استنادا إلى تقييمات الأسهم التي أنشأتها زاك الكمبيوتر.
• المحافظ الاستئمانية الأولى - قدم مجموعة ألفادكس من صناديق الاستثمار المتداولة في 2007، وتتبع المؤشرات المعززة التي أنشأتها شركة ستاندرد آند بورز من خلال الترتيب الدوري وإعادة التوازن لمكونات مؤشرات ستاندرد أند بورز استنادا إلى عوامل النمو والقيمة. وتصنف مكونات الفهرس وتنقسم إلى خميسات، وتحصل الشرائح الخمسية الأعلى مرتبة على مزيد من ترجيح الفهرس. يتم إعادة توازن المؤشرات ومؤشرات إتف المقترنة كل ثلاثة أشهر.
• ششاريس المستشارين مع تد أميريتراد و زاكس بحوث الاستثمار - إنشاء "دورة حياة" إتف. هذه الأموال، التي تندرج تحت العلامة التجارية المستقلة تيداكس، وإعادة تخصيص تلقائيا الأسهم الولايات المتحدة، الأسهم الدولية وأوراق الدين، وكل سلسلة تقترب من تاريخ الاستحقاق المستهدف في المستقبل. في هذه الحالة، يتم دمج "الذكاء" في مسار الإنزلاق المسبق المبرمج لكل مؤسسة إتف في السلسلة.

الخلاصة لا تتبع إتفس الذكية عوائد الاستثمار المتوسطة. وقد شجع نجاح الجيل الأول من صناديق الاستثمار المتداولة الذكية المزيد من الابتكار بين أنواع مختلفة من النماذج الكمية، ويمزج بين أنماط الاستثمار السلبية والنشطة، وأنواع بديلة من الذكاء. ونتيجة لذلك، فإن الخط بين صناديق الاستثمار المتداولة الذكية والصناديق المشتركة تدار بنشاط تبقي طمس.