متوسط ​​مدير الصندوق لا يدوم سوى 4 سنوات في صندوقه وفقا لشركة أبحاث الاستثمار مورنينغستار Inc. هذا معدل الدوران العالي يعني أن هناك فرصة جيدة يوم واحد مدير الصندوق الحالي لن يكون توجيه الاستثمارات الخاصة بك، وترك لك لمواجهة السؤال: يجب أن تبقى أو يجب أن أذهب؟

لماذا مديري الصندوق المسألة فكرة الاستثمار في صندوق الاستثمار المشترك هي ترك الأسهم والسندات إلى المهنيين. يدرس المستثمرون أداء صناديق الاستثمار المشتركة للبحث عن الفائزين، والأموال التي يديرها المديرون الذين - سنة على مدى العام - فاز باستمرار على السوق وأقرانهم. مريحة أنهم وجدوا الفائز، المستثمرين وضع الرهان على المدى الطويل.

ولكن في كثير من الأحيان، لا تتحول الأحداث تماما كما هو متوقع - مدير يستقيل، يحصل نقل أو يموت. ويستند جزء كبير من قرار المستثمر لشراء صندوق تدار على سجل المدير، لذلك التغييرات مثل هذه يمكن أن تأتي بمثابة مفاجأة مزعجة.

تغييرات مدير الصندوق
على المستثمرين أن يواجهوا هذا الوضع المقلق من وقت لآخر. وفي مطلع عام 2002، ترك المستثمرون الذين لديهم صناديق استئمانية تابعة لمصرف هسك مقرها لندن يتساءلون عما يمكنهم فعله في حيازاتهم بعد المغادرة المفاجئة لخمسة مديري صناديق رئيسيين. وبالنظر إلى أداء الضرب في السوق، فإن فريق الثقة في الوحدة قد تباطأ في هسك، ربما كان المستثمرون يعتمدون على المديرين الذين سيبقون على قيد الحياة لسنوات قادمة.

ومع ذلك، لم يكن لدى المستثمرين الذين عالقون مع صندوق هسك سوى القليل من الشكاوى. بعد ستة أشهر، خلفاء الصندوق أكثر من مطابقة سجلات أسلافهم، والمستثمرين الذين بقوا على التمتع بأداء قوي.

ولكن ليس كل المستثمرين يجعلون كذلك عندما يغادر المديرون. صندوق آخر من ك.ك.، صندوق سولوس للحالات الخاصة، تصدرت قطاعها تحت إدارة نايجل توماس. ولكن عندما تولى نيك غرينوود مكانه في عام 2001، كان أداء الصندوق أقل من متوسط ​​القطاع. وفي الوقت نفسه، تفوق توماس هذا القطاع مع صندوقه الجديد عبن أمرو سيليكت أوبورتونيتيز حتى تركه للذهاب إلى صندوق آخر متبادل.

لذا، أي واحد هو نموذجي: هسك أو حالة سولوس؟ لا توجد قواعد حول ما يحدث في أعقاب مغادرة المدير. ومع ذلك، يتبين أن هناك أدلة قوية تشير إلى أن مساهمة المديرين الحقيقية في تمويل الأداء مبالغ فيها بدرجة كبيرة. غالبا ما يتحول المديرون إلى نجوم من قبل أقسام التسويق. لذلك، عندما يتحرك المديرون، إنها أخبار كبيرة. ولكن يجب على المستثمرين عدم التسرع في اتخاذ قرارات متسرعة حول ما إذا كان الحفاظ على أموالهم في الصندوق، أو متابعة مديرهم أو تغيير استثماراتهم بالكامل. ، عند بيع صندوق الاستثمار و تقييم مدير الاستثمار الخاص بك . وجهات نظر علی حیازة مدیر الصندوق وأدائھ

یتم تشجیع الأموال علی سجلات مسار مدیريھا، والتي تمتد عادة من ثلاث إلی خمس سنوات.وينبغي أن تؤخذ أهمية هذه السجلات مع حبة من الملح. بيانات الأداء التي تعود فقط بضع سنوات هو بالكاد قياسا صالحا للمواهب. ولكي تكون الأدلة التي تثبت صحة سجل المدير سليمة إحصائيا، يجب أن تمتد، على الأقل، إلى 10 سنوات أو أكثر.
على سبيل المثال، قامت شركة الأبحاث مورنينغستار بمقارنة الأموال التي شهدت تغييرات إدارية بين عامي 1990 و 1995 مع تلك التي حافظت على نفس المديرين. وفي السنوات الخمس المنتهية في حزيران / يونيه 2000، كانت الأموال الأعلى أداء في السنوات الخمس السابقة تميل إلى إبقاء أقرانها - على الرغم من فقدان أي مديري صناديق. واستمرت تلك الأموال التي كانت سيئة الأداء في النصف الأول من التسعينات في أن تفعل شيئا سيئا، بصرف النظر عن التغييرات الإدارية.

ويشير البحث الذي أجراه كلاس ب. باكس، أستاذ التمويل في كلية وارتون لإدارة الأعمال، إلى أن مديري القيمة يضيفون صغيرا - ويمكن أن يعزى 30٪ من الأداء إلى المديرين، و 70٪ للصندوق. يقول باكس أنه في حين أن شركات إدارة صناديق الاستثمار المتبادل ستستمر بلا شك في إنشاء مدراء نجوم وتسجيل سجلاتهم السابقة، يجب على المستثمرين أن يركزوا على أداء الصندوق.

صناعة صناديق الاستثمار قد تبدو وكأنها مرحبة من المديرين، ولكن هذا لا ينبغي أن تقلق معظم المستثمرين. تم تصميم العديد من صناديق الاستثمار المشترك من خلال تغيير يذكر أو معدوم عندما يغادر المدير. وذلك بسبب استراتيجية تهدف إلى الحد من التقلبات والخلافة المخاوف، تدار صناديق الاستثمار المشتركة من قبل فرق من جامعي الأسهم، الذين يديرون كل جزء من الأصول، وليس من قبل مدير منفردا مع الحكام المشاركين. فالصناديق الأمريكية، على سبيل المثال، تدير أموالها بهذه الطريقة. (للمزيد من المعلومات عن هذه الاستراتيجية، راجع

إدارة صناديق الاستثمار المشتركة: لاعبي الفريق أو جميع النجوم؟ ) بعض مجموعات الصناديق، مثل فديليتي، تجعل من الممارسة تعزيز المديرين الناجحين لأموال أكبر من أي وقت مضى للتخلص بسرعة من الفقراء الأداء. التغييرات ليست بالضرورة علامة على المتاعب. وفي الوقت نفسه، حتى ما يسمى مديري النجوم تقريبا محاطة دائما من قبل الباحثين والمحللين، الذين يمكن أن تلعب دورا كبيرا في الأداء والمدير الذي يحصل على العناوين الرئيسية.

نصيحة للمستثمرين في الصناديق المدارة

لا تنسى أنه إذا غادر مدير، فإن الاستثمار لا يزال هناك. ولم تتغير الحيازات في الصندوق. ليس نفس المدير التنفيذي الذي يترك الشركة التي ينخفض ​​سعر سهمها لاحقا. ولن تنخفض قيمة الصندوق بين عشية وضحاها. أفضل ما يجب القيام به هو مراقبة الصندوق بشكل وثيق ليكون على رأس أي تغييرات تضر بخصائص الاستثمار الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، لا نقلل من اتساع وعمق شركة "مقعد الإدارية". شركات الاستثمار الكبرى، التي أنشئت بشكل عام لديها مجموعة كبيرة من المواهب للاستفادة منها. كما أنهم يدركون جيدا أن المستثمرين عرضة للخروج من الصندوق عندما يحدث تغيير إداري. مورنينغستار يقوم بعمل جيد لتتبع التغييرات في إدارة الصناديق، وآرائها حول مثل هذه الأحداث يمكن العثور عليها في قسم التعليق المحلل من تقارير صناديق الاستثمار المشترك. (لمزيد من المعلومات حول تقارير مورنينغستار، انظر

أضواء مورنينستار الطريق .) وأخيرا، بالنسبة للمستثمرين الذين يشعرون بالقلق إزاء التغييرات الإدارية، وهناك حل: صناديق المؤشر. هذه الصناديق الاستثمارية تشتري الأسهم والسندات التي تتبع مؤشر قياسي مثل S & P 500 بدلا من الاعتماد على مديري النجوم لاختيار بنشاط الأوراق المالية. في هذه الحالة، لا يهم حقا إذا ترك المدير. وفي الوقت نفسه، لا يتعين على المستثمرين أن يدفعوا فواتير ضريبية تأتي من تحويل الأموال عندما يغادر المديرون. والأهم من ذلك أن المستثمرين في صناديق المؤشرات لا يتحملون الرسوم الشديدة اللازمة لدفع رواتب إدارة النجوم.

في كل ما تحتاج إلى معرفته حول الاستثمار في الفهرس، راجع

صناديق لودون أون إندكس ولدينا فهرس صندوق الفهرس .