النوايا الحسنة، النتائج السيئة؟ هل يعود الاستثمار المسؤول اجتماعيا (سري) الاستثمار إلى المبادئ؟ الجواب هو لا، وفقا للدراسات التي نشرت في المجلات استعراض الأقران وغيرها. غالبية الدراسات أكثر من 50 على أداء سري تجد أن النهج علم اجتماعيا فقط فضلا عن النهج غير سري.

تعزيز هذا الاستنتاج هو السجلات المسار لمؤشرات سوق الأسهم التي تتكون من الشركات التي تم فحصها من قبل المعايير البيئية والاجتماعية والحكم (إسغ). مؤشر مسي كلد 400 الاجتماعي، المعروف سابقا باسم مؤشر دوميني الاجتماعي الاجتماعي، شهد معدل عائد سنوي قدره 7. 64٪ على مدى السنوات العشر الأخيرة حتى مايو 2017، مقارنة مع 4. 87٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكثر من نفس الفترة. على مدى السنوات الخمس الماضية، شهدت كلد عائدات من 13٪ 05، في حين أن S & P 500 شهد عوائد من 11. 27٪

السلبيات

قد يعتقد بعض الناس أنه يجب أن يكون أداء سري منخفضا لأنه يضع قيودا إضافية على مديري المحفظة. وهو يستبعد الشركات التي تبيع منتجات إدمان أو ضارة مثل التبغ أو الكحول أو المواد الإباحية أو ألعاب القمار أو الأسلحة. وتوجه المستثمرين إلى شراء حصص في الشركات: (1) الحفاظ على البيئة؛ 2) ممارسة علاقات الموظفين الجيدة. '3' عدم انتهاك حقوق الإنسان؛ '4' الالتزام بالحكم الرشيد؛ '5' حساسة للشعوب الأصلية؛ و / أو السادس) التمتع بعلاقات جيدة مع مجتمعاتهم.

هذه المتطلبات الإضافية إسغ تترك عددا أصغر من السكان للاختيار وكسب عوائد استثمارية جيدة. وعلى وجه الخصوص، فإن عدم وجود مخزونات من القطاعات غير الدورية من التبغ والكحول والمقامرة يمكن أن يعاقب الأداء النسبي خلال الأسواق الدببة. وعالوة على ذلك، قد تتخلى الشركات المتوافقة مع معايير إسغ عن فرص الربح) مثل عدم التعدين في منطقة توجد فيها مخاوف بيئية (أو تكبد تكاليف إضافية) مثل تشغيل تكنولوجيات معالجة التلوث المتقدمة (، في حين أن الشركات غير العاملة في مجال إسغ قد تخلق المزيد من الربح عن طريق عكس ذلك.

ذي أوبزيدس

ومع ذلك، هناك إزاحة. شاشات إسغ تميل إلى تصفية في أكثر كاب صغيرة والأسهم الحساسة اقتصاديا. أما القبعات الصغيرة، وفقا لنموذج فاما والنموذج الفرنسي المكون من ثلاث عوامل، فقد تفوقت في الماضي على السوق الواسع بفارق كبير. وتميل الأسهم الدورية إلى زيادة العائدات خلال أسواق الثور والسماح لل سري بالتغلب على أي قصور في الأداء بسبب عدم الشراء إلى صناعات التبغ والكحول والقمار خلال الأسواق الدببة.

الدعاوى القضائية

تواجه الشركات المسؤولة اجتماعيا أيضا عددا أقل من التكاليف والمخاطر المرتبطة بالدعاوى الجماعية، ومقاطعة المستهلكين، والأحكام أو التشريعات الحكومية غير المواتية، وغيرها من المخاطر الناشئة عن الإجراءات غير المسؤولة اجتماعيا.وهذه حالات طارئة لا تظهر عادة في البيانات المالية، ولكن لديها القدرة على إحداث انتكاسات مفاجئة ومأساوية في هياكل التكاليف وفرص الربح - على سبيل المثال، إذا أصدرت المحكمة تعويضا كبيرا للمدعين أو أصدرت الحكومة مرسوما فرض وضوابط صارمة للانبعاثات.

الربح في التركيز

هناك سبب آخر لم يكن ل سري تأثير سلبي على أداء الاستثمار هو أن مديري الأموال في المؤسسات المالية التي تركز على سري وعادة ما تمزج قواعد اختيار إسغ مع مفاهيم إدارة المحافظ. على سبيل المثال، لبناء محفظة متنوعة، يمكن للمديرين تقسيم السكان الأسهم حسب القطاعات واختيار شركات إسغ قادرة على تمثيل تلك القطاعات. وهذا يمكن أن يجعل محفظة سري تبدو أكثر مثل محفظة غير سري. (للمزيد من المعلومات حول نشاط المساهمين، راجع المستثمرون الأخضرون يحصلون على السمع .

بعض الممارسين في سري لا يركزون بشكل أقل على الفحص السلبي (باستثناء الشركات السيئة) وأكثر من ذلك على الفحص الإيجابي و "المشاركة" من الشركات المثالية، واستخدام الدعوة المساهمين لحملة لمزيد من التحسين). ومرة أخرى، قد يؤدي ذلك إلى تباين أقل بين محافظ سري و غير سري من حيث المظهر والأداء.

كيفية الحصول على التعرض

هناك عدة طرق للاستثمار مع ضمير. واحد هو أن تختار من بين مئات من صناديق الاستثمار المشتركة التي تقدم في الولايات المتحدة وكندا. والثاني هو شراء صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (إتفس). ثالثا، يمكن للمستثمر تجميع محفظته الخاصة من الأسهم التي تسترشد بها شركات الأبحاث التي تجمع تصنيفات إسغ للشركات. فعلى سبيل المثال، تقوم الشركة بتقييم مدى حساسية الشركات للشواغل المناخية.

الدراسات تجد تشتت واسعة في العائدات عبر صناديق الاستثمار المشتركة سري. على سبيل المثال، تشير الأبحاث التي أجرتها شركة جوسون أسوسياتس التي تتخذ من لندن مقرا لها إلى أن الصناديق الاستثمارية المشتركة في المملكة المتحدة قد حققت مجموعة من العائدات تتراوح بين 10٪ و 29٪ في السنة الأخيرة من فترة التغطية. يعكس هذا النطاق الاختلافات في شاشات إسغ؛ بعض الأموال سري باستثناء فقط المؤخرات الصارخة من المسؤولية الاجتماعية، وفحص من 2٪ فقط إلى 3٪ من السوق، في حين أن صناديق أخرى أكثر صرامة، وفحص تصل إلى ثلثي السوق.

الخلاصة

يبدو أن المستثمرين على المدى الطويل لا يحتاجون إلى مخزونات الخطيئة أو غيرها من الاستثمارات المشكوك فيها أخلاقيا في محافظهم من أجل تحقيق عوائد مقبولة. وعلاوة على ذلك، يمكن استخدام تقنية الحد من المخاطر (سري) باعتبارها تقنية للحد من المخاطر لأنها تزيل الشركات غير المسؤولة اجتماعيا، والتي تميل إلى أن تكون أكثر عرضة للانتكاسات الناجمة عن الدعاوى القضائية، المقاطعة، والتغييرات في اللوائح الحكومية / التشريعات والخصوم المماثلة ضمنيا في السلوك غير المسؤول. يبدو أنك يمكن أن تجعل الخيارات المسؤولة اجتماعيا ولا يزال يخرج قدما. الاستثمار المسؤول اجتماعيا مقابل المخزونات .)