فكر في العائد على رأس المال المستخدم (روس) باعتباره كلارك كينت النسب المالية. معظم المستثمرين لا تأخذ نظرة ثانية على روس الشركة، ولكن المستثمرين والدهاء يعرفون أن، مثل الأنا تغيير كينت، روس لديها الكثير من العضلات. في الواقع، يمكن لروسيا مساعدة المستثمرين على رؤية توقعات النمو، ويمكن أن تكون في كثير من الأحيان بمثابة مقياس موثوق لأداء الشركات. في هذه المقالة سوف تكشف عن الطبيعة الحقيقية للروس وكيفية حساب وتحليلها. اقرأوا لمعرفة كيف يمكن لهذه النسبة غالبا ما يتم تجاهلها يمكن أن يكون خارقة عندما يتعلق الأمر بحساب كفاءة وربحية الاستثمارات الرأسمالية للشركة.

تعريف روس

ببساطة، يعكس روس قدرة الشركة على كسب عائد على كل رأس المال الذي توظفه. يتم احتساب العائد على رأس المال من خالل تحديد النسبة المئوية لرأس مال الشركة المستخدم في أرباح ما قبل الضريبة قبل تكاليف االقتراض. تبدو النسبة كما يلي:

يتضمن البسط، أو العائد، الذي يعبر عنه عادة باسم إبيت، الربح قبل الضرائب، البنود الاستثنائية، الفوائد والأرباح الموزعة. توجد هذه البنود في بيان الدخل. والقاسم هو رأس المال المستخدم هو مجموع احتياطيات رأس المال العادية والمفضلة، وجميع الديون وإلتزامات التأجير التمويلي، فضلا عن حقوق الأقلية والمخصصات. ويمكن أيضا حسابها بطرح الخصوم المتداولة من مجموع الأصول. كل هذه البنود موجودة في الميزانية العمومية.

ماذا يقول روس؟

بالنسبة للمبتدئين، روس هو قياس مفيد لمقارنة الربحية النسبية للشركات. ولكن روس هو أيضا مقياس الكفاءة من أنواع؛ فإنه لا يقيس الربحية فقط كمعدلات هامش الربح تفعل. تقيس روس الربحية بعد احتساب قيمة رأس المال المستخدم. لفهم أهمية العوملة في رأس المال العامل، دعونا ننظر إلى مثال. ويقول الشركة A يحقق ربح 100 $ على المبيعات من $ 1، 000، وشركة B يجعل 150 $ على $ 1، 000 من المبيعات. من حيث الربحية النقية، B، وجود هامش ربح 15٪، هو متقدما بفارق كبير عن A، والتي لديها هامش 10٪. لنفترض أن الشركة توظف 500 دولار من رأس المال و B توظف 000 1 دولار. الشركة لديها روس بنسبة 20٪ [100/500] في حين أن B لديها روس فقط 15٪ [150/1، 000]. وتبين لنا قياسات شركة روس أن الشركة أ تستفيد بشكل أفضل من رأسمالها. وبعبارة أخرى، فهي قادرة على الضغط على المزيد من الأرباح من كل دولار من رأس المال الذي توظفه.

ارتفاع روس يشير إلى أن أكبر جزء من الأرباح يمكن أن تستثمر مرة أخرى في الشركة لصالح المساهمين. يتم توظيف رأس المال المعاد استثماره مرة أخرى بمعدل أعلى من العائد، مما يساعد على تحقيق نمو أعلى في ربحية السهم الواحد. وبالتالي فإن روس عالية، هي علامة على نجاح شركة النمو.

روس فيما يتعلق بتكلفة الاقتراض

ينبغي دائما مقارنة روس الشركة بالتكلفة الحالية للاقتراض.إذا كان المستثمر يضع 10 آلاف دولار في بنك لمدة سنة عند مستقرة 1. 7٪ الفائدة، و 170 $ وردت في الفائدة تمثل عائد على رأس المال. لتبرير وضع مبلغ 10 آلاف دولار في الأعمال التجارية بدلا من ذلك، يجب على المستثمر أن يتوقع عائد أعلى بكثير من 1.7٪. ولتحقيق عائد أعلى، يجب على الشركة العامة أن ترفع المزيد من المال بطريقة فعالة من حيث التكلفة، مما يجعلها في وضع جيد يمكنها من زيادة سعر سهمها؛ ويقيس نظام مراقبة المخاطر قدرة الشركة على القيام بذلك. لا توجد معايير ثابتة، ولكن كقاعدة عامة جدا من الإبهام، يجب أن يكون روس ضعف ما لا يقل عن أسعار الفائدة. إن أي روس أقل من ذلك يشير إلى أن الشركة تستخدم ضعف مواردها الرأسمالية.

بعض المبادئ التوجيهية لتحليل روس

الاتساق هو عامل رئيسي في الأداء. وبعبارة أخرى، يجب على المستثمرين مقاومة الاستثمار على أساس روس فقط سنة واحدة. نلقي نظرة على كيفية سلوك روس على مدى عدة سنوات واتبع الاتجاه عن كثب. الشركة التي، عاما بعد عام، يكسب عائد أعلى على كل دولار مستثمر في الأعمال لا بد أن يكون لها تقييم السوق أعلى من الشركة التي تحرق رأس المال لتوليد الأرباح. كن على اطلاع على التغييرات المفاجئة. يمكن أن يشير انخفاض في معدل العائد على الأصول إلى فقدان الميزة التنافسية.

لأن روس يقيس الربحية فيما يتعلق برأس المال المستثمر، فإن روس مهم للشركات الكثيفة رأس المال، أو الشركات التي تتطلب استثمارات كبيرة كبيرة للبدء في إنتاج السلع. ومن الأمثلة على الشركات التي تعتمد على كثافة رأس المال شركات الاتصالات السلكية واللاسلكية، ومرافق الطاقة، والصناعات الثقيلة، وحتى الخدمات الغذائية. وقد برزت شركة "روسي" باعتبارها مقياسا لا جدال فيه للربحية لشركات النفط والغاز التي تعمل أيضا في صناعة كثيفة رأس المال. في الواقع، غالبا ما يكون هناك ارتباط قوي بين روس و أداء سعر سهم شركة نفط.

من الممكن أن تكون أوير

في حين أن روس هو مقياس جيد للربحية، فإنه قد لا يوفر انعكاسا دقيقا للأداء للشركات التي لديها احتياطيات نقدية كبيرة، والتي يمكن أن تكون الأموال التي تم جمعها من قضية الأسهم الأخيرة. وتحتسب الاحتياطيات النقدية كجزء من رأس المال المستخدم حتى ولو لم يتم استخدام هذه الاحتياطيات بعد. وعلى هذا النحو، فإن إدراج االحتياطيات النقدية يمكن أن يبالغ في المبالغة في رأس المال ويقلل من معدل العائد على رأس المال.

فكر في شركة حققت ربحا قدره 15 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) على رأس مال قدره 100 دولار أمريكي أو 15٪ من رأس المال. من أصل 100 $ رأس المال المستخدم، دعونا نقول 40 $ كانت النقدية التي أثارت مؤخرا ولم تستثمر بعد في العمليات. إذا تجاهلنا هذا النقد الكامن في متناول اليد، ورأس المال هو في الواقع حوالي 60 $. ومن ثم، فإن روس الشركة هي أكثر إثارة للإعجاب بنسبة 25٪. وعالوة على ذلك، هناك أوقات قد يقلل فيها رأس المال القائم على رأس المال من رأس المال المستخدم. وتقتضي المحافظة أن الأصول غير الملموسة - مثل العلامات التجارية والعلامات التجارية والبحث والتطوير - لا تحسب كجزء من رأس المال المستخدم. الأصول غير الملموسة من الصعب جدا أن قيمة مع الموثوقية، لذلك يتم استبعادها. ومع ذلك، فإنها لا تزال تمثل رأس المال المستخدم.

الخلاصة

مثل جميع مقاييس الأداء، تواجه روس صعوبات، ولكنها أداة قوية تستحق الاهتمام.فكر في ذلك كأداة لاكتشاف الشركات التي يمكن أن تضغط على عائد مرتفع من رأس المال وضعوا في أعمالهم. تعتبر شركة روسي ذات أهمية خاصة للشركات التي تعتمد على رأس المال. أعلى أداء هي الشركات التي تقدم عوائد أعلى من المتوسط ​​على مدى عدة سنوات، وروس يمكن أن تساعدك على بقعة لهم.