فهم تقلبات القياس

الضغط الجوي Atmospheric pressure (شهر نوفمبر 2024)

الضغط الجوي Atmospheric pressure (شهر نوفمبر 2024)
فهم تقلبات القياس
Anonim

عند النظر في تقلبات الصندوق، قد يجد المستثمر صعوبة في تحديد أي صندوق سيوفر أفضل مزيج من المخاطر والمكافآت. وتوفر العديد من مواقع الويب تدابير تقلب مختلفة لصناديق الاستثمار المشترك مجانا؛ ومع ذلك، قد يكون من الصعب معرفة ليس فقط ما تعنيه الأرقام ولكن أيضا كيفية تحليلها. وعلاوة على ذلك، فإن العلاقة بين هذه الأرقام ليست واضحة دائما. اقرأ المزيد للتعرف على إجراءات التقلبات الأربعة الأكثر شيوعا وكيفية تطبيقها في نوع تحليل المخاطر الذي يقوم على نظرية المحفظة الحديثة. (تعلم المزيد عن نظرية المحفظة الحديثة في نظرية الحافظة الحديثة: لماذا لا تزال الورك .

توتوريال: فينانسيال كونسيبتس

نظرية المحفظة المثالية وصناديق الاستثمار المشتركة
إن دراسة العلاقة بين عوائد المحفظة والمخاطر هي الحدود الفعالة، وهي منحنى جزء من المحفظة الحديثة نظرية. شكل منحنى من رسم بياني التآمر العودة والمخاطر التي أشار إليها التقلب، والذي يمثله الانحراف المعياري. ووفقا لنظرية المحفظة الحديثة، فإن الأموال المستلقية على المنحنى تسفر عن أقصى عائد ممكن نظرا لكمية التقلب.

لاحظ أنه كلما زاد الانحراف المعياري، فذلك يعني العودة. في الرسم البياني أعلاه، مرة واحدة العائد المتوقع من محفظة تصل إلى مستوى معين، يجب على المستثمر تأخذ على قدر كبير من التقلب لزيادة صغيرة في العائد. من الواضح أن المحافظ التي لديها علاقة خطر / عودة تآمر بكثير أقل من منحنى ليست الأمثل كما المستثمر يأخذ على كمية كبيرة من عدم الاستقرار لعودة صغيرة. ولتحديد ما إذا كان للصندوق المقترح عائدا مثاليا لكمية التقلب المكتسبة، يتعين على المستثمر إجراء تحليل للانحراف المعياري للصندوق.

لاحظ أن نظرية المحفظة الحديثة والتقلب ليست الوسيلة الوحيدة التي يستخدمها المستثمرون لتحديد وتحليل المخاطر التي قد تكون ناجمة عن عوامل مختلفة كثيرة في السوق. ولذلك، ليس كل املستثمرين يقيمون فرصة اخلسائر بنفس الطريقة - فإن أشياء مثل تحمل املخاطر واستراتيجية االستثمار سوف تؤثر على كيفية رؤية املستثمر تعرضه للمخاطر. (انظر البرنامج التعليمي المخاطر والتنويع لمزيد من المعلومات عن هذه المصادر المختلفة للمخاطر.)

1. الانحراف المعياري
كما هو الحال مع العديد من التدابير الإحصائية، يمكن لحساب الانحراف المعياري أن يكون مخيفا، ولكن نظرا لأن الرقم مفيد للغاية لأولئك الذين يعرفون كيفية استخدامه، هناك العديد من خدمات فحص الأموال المتبادلة الحرة التي توفر الانحرافات المعيارية من الأموال.

يشير الانحراف المعياري أساسا إلى تقلب الصندوق، مما يشير إلى ميل العائدات إلى الارتفاع أو الانخفاض بشكل كبير في فترة قصيرة من الزمن. ويعتبر الأمن المتقلب أيضا من المخاطر العالية لأن أدائه قد يتغير بسرعة في أي من الاتجاهين في أي لحظة.ويقيس الانحراف المعياري لصندوق ما هذا الخطر عن طريق قياس درجة تقلب الصندوق فيما يتعلق بعائده المتوسط، ومتوسط ​​عائد الصندوق على مدى فترة من الزمن.

على سبيل المثال، يمكن أن يكون لدى الصندوق الذي لديه عائد ثابت لمدة 4 سنوات بنسبة 3٪ متوسط، أو متوسط، يبلغ 3٪. وعندئذ يكون الانحراف المعياري لهذا الصندوق صفرا لأن عائد الصندوق في أي سنة معينة لا يختلف عن متوسطه البالغ 4 سنوات وهو 3 في المائة. من ناحية أخرى، فإن صندوقا في كل من السنوات الأربع الماضية عاد -5٪، 17٪، 2٪ و 30٪ سوف يكون متوسط ​​العائد من 11٪. وسيعرض الصندوق أيضا انحرافا عاليا على المستوى العالي لأن كل عام يعود إلى عائد الصندوق عن متوسط ​​العائد. ولذلك فإن هذا الصندوق أكثر خطورة لأنه يتذبذب على نطاق واسع بين العائدات السلبية والإيجابية في غضون فترة قصيرة.

ملاحظة تذكر أنه نظرا لأن التقلب هو مؤشر واحد فقط على المخاطر التي تؤثر على الأمن، فإن الأداء السابق المستقر للصندوق ليس بالضرورة ضمانا للاستقرار في المستقبل. وبما أن عوامل السوق غير المتوقعة يمكن أن تؤثر على التقلبات، فإن الصندوق الذي لديه انحراف معياري قريب أو يساوي الصفر قد يتصرف بشكل مختلف في السنة التالية.

لتحديد مدى نجاح الصندوق في تعظيم العائد المستلم لتقلبه، يمكنك مقارنة الصندوق بآخر باستراتيجية استثمار مماثلة وعوائد مماثلة. ومن شأن الصندوق الذي يقل فيه الانحراف المعياري أن يكون أكثر أمثالا لأنه يزيد العائد المستلم على مقدار المخاطر المكتسبة. النظر في الرسم البياني التالي:

مع صندوق S & P 500 ب، فإن المستثمر سوف يكتسب قدرا أكبر من مخاطر التقلب أكثر مما هو ضروري لتحقيق نفس عوائد الصندوق A. سيوفر الصندوق أ للمستثمر أفضل عالقة بين المخاطر والعائد . (للمزيد من التقلبات، اقرأ الاستخدامات وحدود التقلب .

2. بيتا
في حين أن الانحراف المعياري يحدد تقلبات الصندوق وفقا لتفاوت عوائده على مدى فترة من الزمن، بيتا، مقياس إحصائي آخر مفيد، يحدد تقلب (أو خطر) صندوق بالمقارنة مع مؤشره أو المعيار. صندوق مع بيتا قريبة جدا من 1 يعني أداء الصندوق يطابق بشكل وثيق المؤشر أو المعيار. ويشير بيتا أكبر من 1 إلى تقلب أكبر من السوق ككل، ويشير بيتا أقل من 1 إلى تقلب أقل من المعيار.

على سبيل المثال، إذا كان لدى الصندوق بيتا بقيمة 1. 05 بالنسبة إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فإن الصندوق قد تحرك بنسبة 5٪ أكثر من المؤشر. ولذلك، إذا ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 15٪، فمن المتوقع أن يزيد الصندوق بنسبة 15٪. ومن ناحية أخرى، من المتوقع أن يتحرك صندوق مع بيتا من 2. 4 2. 4 مرات أكثر من مؤشر المقابلة لها. إذا انتقل مؤشر ستاندرد أند بورز 500 بنسبة 10٪، فمن المتوقع أن يرتفع الصندوق بنسبة 24٪، وإذا انخفض مؤشر ستاندرد أند بورز 500 بنسبة 10٪، فمن المتوقع أن يفقد الصندوق 24٪.

المستثمرون الذين يتوقعون أن يكون الصعود في السوق قد يختارون الأموال التي تظهر ارتفاع أسعار بيتاس، مما يزيد من فرص المستثمرين في ضرب السوق. إذا توقع المستثمر أن يكون السوق هبوطي في المستقبل القريب، فإن الأموال التي لديها بيتاس أقل من واحد هي خيار جيد لأنه من المتوقع أن تنخفض أقل قيمة من المؤشر.على سبيل المثال، إذا كان لدى الصندوق بيتا بقيمة 0. 5 وانخفض مؤشر ستاندرد اند بورز 500 بنسبة 6٪، فمن المتوقع أن ينخفض ​​الصندوق بنسبة 3٪ فقط.

كن على علم بأن بيتا في حد ذاته محدودة ويمكن أن تكون منحرفة بسبب عوامل أخرى غير مخاطر السوق التي تؤثر على تقلب الصندوق. (مزيد من المعلومات حول الإصدار التجريبي في بناء التنوع من خلال الإصدار التجريبي .)

3. R-سكارد

R-سكارد أوف a فوند تنصح المستثمرين إذا تم قياس بيتا لصندوق الاستثمار المشترك مقابل معيار مناسب. قياس مدى ارتباط تحركات الصندوق بالمؤشر، يصف مربع R مستوى الارتباط بين تقلب الصندوق ومخاطر السوق، أو على وجه التحديد، درجة تقلب الصندوق نتيجة لليوم إلى اليوم التقلبات التي يواجهها السوق بشكل عام.

تتراوح قيم R-سكارد بين 0 و 100، حيث 0 يمثل أقل ارتباط و 100 يمثل الترابط الكامل. إذا كان بيتا الصندوق لديه قيمة R- التربيعية التي هي قريبة من 100، بيتا من الصندوق يجب الوثوق بها. من ناحية أخرى، تشير قيمة R-تربيع قريبة من 0 إلى أن بيتا ليست مفيدة بشكل خاص لأنه يتم مقارنة الصندوق مقابل معيار مرجعي غير مناسب.

إذا، على سبيل المثال، تم الحكم على صندوق السندات مقابل S & P 500، فإن قيمة R-سكارد ستكون منخفضة جدا. وسيكون مؤشر السندات مثل مؤشر ليمان براذرز الإجمالي للسندات معيارا أكثر ملاءمة لصندوق السندات، وبالتالي فإن قيمة R-تروند الناتجة ستكون أعلى. ومن الواضح أن المخاطر الظاهرة في سوق الأسهم تختلف عن المخاطر المرتبطة بسوق السندات. لذلك، إذا تم حساب بيتا لسند باستخدام مؤشر الأسهم، فإن بيتا لن تكون جديرة بالثقة.

سوف ينحرف مؤشر مرجعي غير مناسب عن الإصدار التجريبي فقط. يتم حساب ألفا باستخدام بيتا، لذلك إذا كانت قيمة R- تربيع صندوق منخفض، فمن الحكمة أيضا عدم الثقة في الرقم نظرا ألفا. سنقدم مثالا في القسم التالي.

4. ألفا
حتى هذه اللحظة، تعلمنا كيفية فحص الأرقام التي تقيس المخاطر الناجمة عن التقلب، ولكن كيف نقيس العائد الإضافي الذي يكافئك لأخذ المخاطر التي تشكلها عوامل أخرى غير تقلبات السوق؟ أدخل ألفا، الذي يقيس مدى إن كان أي من هذه المخاطر الإضافية ساعد الصندوق على أداء أفضل من المؤشر المعياري. وباستخدام بيتا، يقارن حساب ألفا أداء الصندوق مع أداء العوائد المعيارية المعدلة للمخاطر ويحدد ما إذا كانت عوائد الصندوق تفوق أداء السوق، بالنظر إلى نفس مقدار المخاطر.
على سبيل المثال، إذا كان الصندوق لديه ألفا واحد، فهذا يعني أن الصندوق تفوق أداء المؤشر بنسبة 1٪. الفاسدة السلبية سيئة لأنها تشير إلى أن أداء الصندوق أقل من مبلغ إضافي، المخاطر الخاصة بالصندوق التي قام المستثمرون الصندوق.

استخدام آل فور إنديكاتورس
فكر في صندوق فرانكلين للقيمة الصغيرة، والذي مورنينغستار. كوم يوفر كل من المؤشر القياسي لصناديق الأسهم، ومؤشر "أفضل ملاءمة". اعتبارا من 30 يونيو 2003، بالمقارنة مع صندوق S & P 500، كان صندوق فرانكلين ألفا من 20.82، في حين كان لديها ألفا من 1. 35 بالمقارنة مع مؤشر القيمة ميدل راسيل. أي ألفا أكثر دقة؟ لأن دقة ألفا يعتمد على دقة بيتا، وكلما ارتفع R- تربيع، كان ذلك أفضل. و R-سكارد للمقارنة مع مؤشر S & P 500 هو 56، وللمقارنة مع مؤشر راسل، R- تربيع 84. ألفا من 1. 35، وبالتالي، هو الأكثر دقة، ويشير إلى أن ساعدت المخاطر الإضافية التي اتخذها صندوق فرانكلين في المتوسط، تفوق أداء الصناديق الأخرى في فئتها بنسبة 1. 35٪.

الخلاصة
هذا التفسير لهذه التدابير الإحصائية الأربعة يوفر لك المعرفة الأساسية لاستخدامها لتطبيق فرضية نظرية محفظة المثلى، والذي يستخدم التقلب لتحديد المخاطر ويحدد مبدأ توجيهي لتحديد كم من فإن تقلب الصندوق ينطوي على إمكانية أعلى للعودة. كما قد تكون لاحظت، قد تكون هذه الأرقام صعبة ومعقدة لفهم، ولكن إذا كنت تستخدمها، فمن المهم أن تعرف ما تعنيه. لا نضع في اعتبارنا أن هذه الحسابات تعمل فقط ضمن نوع واحد من تحليل المخاطر. عند اتخاذ قرار بشأن شراء الصناديق االستثمارية، من المهم أن تكون على دراية بعوامل أخرى غير التقلبات التي تؤثر على المخاطر التي تشكلها الصناديق االستثمارية. (مزيد من المعلومات حول المخاطر والتقلبات في 5 طرق لقياس مخاطر صندوق الاستثمار المشترك .)