كان تشكيل منطقة اليورو في عام 1999 معلما بارزا في التاريخ السياسي والاقتصادي. وقد أنشأ الاتحاد النقدي للأمم، وبدأ عام 2002 باستخدام اليورو كعملة واحدة. بين عشية وضحاها، أصبحت منطقة اليورو أكبر كيان اقتصادي في العالم. في حين أن جميع دول منطقة اليورو هي جزء من الاتحاد الأوروبي، لم تختار جميع دول الاتحاد الأوروبي لدخول منطقة اليورو. تناقش هذه المقالة مزايا عدم استخدام اليورو في الاتحاد الأوروبي.

هناك حاليا تسعة بلدان تابعة للاتحاد الأوروبي ولكنها ليست جزءا من منطقة اليورو ولا تستخدم اليورو. ومن أبرزها المملكة المتحدة والدانمرك، وهما تنازلان عن معاهدة ماستريخت لعام 1992، ويعفيان قانونيا من الاضطرار إلى الانضمام إلى منطقة اليورو أو اعتماد اليورو. ويجب على جميع دول الاتحاد الأوروبي الأخرى أن تعتمد اليورو بمجرد استيفائها لمعايير معينة. وهي تشمل الآن هنغاريا والسويد وبلغاريا وكرواتيا والجمهورية التشيكية وبولندا ورومانيا.

في حين أن نظام اليورو اليورو الموحد قد وفر مزايا كبيرة للدول الأعضاء ال 19 في منطقة اليورو، إلا أن الأزمة الاقتصادية في عام 2008 وأزمة الديون الأوروبية التي أعقبت ذلك قد غيرت جاذبية منطقة اليورو. وأصبحت بعض الدول غير الأعضاء في منطقة اليورو حذرة جدا من اعتماد اليورو واختارت تأجيل دخول الاتحاد النقدي. دول الاتحاد الأوروبي التي لا تستخدم اليورو كسب بعض الفوائد، وخاصة في الاستقلال في السياسة النقدية وصنع القرار. وفيما يلي، نناقش فوائد عدم اعتماد اليورو في الاتحاد الأوروبي.

- 3 <>

• تقییمات العملة المستقلة : بغض النظر عن کیفیة أداء أي دولة علی حدة، تتأثر جمیع دول منطقة الیورو بالتقییم المشترك لعملة الیورو. وفي العام الماضي، حققت عمالت األورو غير األوروبية أداء أفضل عموما من اليورو. في حين شهد اليورو انخفاضا حادا مستمرا مقابل الدولار الأمريكي (وعملات أخرى)، فقد حقق الدولار البولندي، الفورنت المجري، الكرونة الدنماركية والجنيه الإسترليني تقييمات أفضل. (> انظر ذات الصلة ما الذي يحرك العملة - تجول الفوركس انخفاض قيمة الليبرالية
• : واجهت إسبانيا وإيطاليا واليونان، وهي دول الاتحاد الأوروبي التي اعتمدت اليورو، تحديات اقتصادية كبيرة بسبب والأزمة الاقتصادية، وأزمة الديون، وارتفاع الأجور، وارتفاع معدلات التضخم، وانخفاض الإنتاجية. وأسفرت هذه البلدان عن فقدان القدرة التنافسية للأسعار بالنسبة للصادرات - وهي حالة تتصدى لها الأمم عادة بتخفيض قيمة عمالتها عمدا من أجل جعل صادراتها أرخص وأكثر جاذبية. ومع ذلك، وباعتبارها أعضاء في منطقة اليورو، فإن أيا من هذه البلدان ليس لديها القدرة أو خيار تخفيض قيمة عملتها، حيث أن 19 بلدا يتم تقاسمها وسياسات البنك المركزي الأوروبي.ومن ناحية أخرى، تمكنت المملكة المتحدة، التي هي دولة عضو في الاتحاد الأوروبي ولكنها لم تعتمد اليورو، من تخفيض قيمة عملتها بسرعة استجابة للأزمة المالية. وقد ارتد اقتصادها بسرعة أكبر من بعض دول الاتحاد الأوروبي الأخرى. السياسة النقدية المستقلة
• : ابتداء من عام 2008، حيث واجهت المملكة المتحدة الأزمة المالية العالمية، تمكنت من خفض أسعار الفائدة بسرعة لتشجيع الاستثمار والإنفاق في البلاد. من خلال البنك المركزي، بنك إنجلترا، تشارك المملكة المتحدة أيضا في برنامج التيسير الكمي (حيث يشتري البنك المركزي سندات في السوق المفتوحة) في مارس 2009 ومرة ​​أخرى في أكتوبر 2011. يعتقد المحللون أن هذه الخطوة غير العادية ساعدت على الانتعاش الاقتصادي من قبل وتعزيز الأنشطة التجارية. وعلى النقيض من المملكة المتحدة، لم يبدأ البنك المركزي الأوروبي برنامجه الخاص بالتمويل الكمي حتى مارس من عام 2015، بعد 7 سنوات من الأزمة المالية. حساسية سعر الفائدة:
• هناك بلدان تكون اقتصاداتها أكثر حساسية نسبيا للتغيرات في أسعار الفائدة. على سبيل المثال، الرهن العقاري لغالبية المنازل التي يشغلها ذاتيا في المملكة المتحدة هي على أسعار الفائدة المتغيرة، مما يجعل المملكة المتحدة سوق حساسة للغاية لأسعار الفائدة. المملكة المتحدة قادرة على إدارة أسعار الفائدة بشكل فعال لاقتصادها الخاص من خلال بنك انجلترا. ولا تستطيع دول منطقة اليورو السيطرة على أسعار الفائدة الخاصة بها لأنها ملزمة بولايات البنك المركزي الأوروبي. مثل المملكة المتحدة واسبانيا واليونان أيضا لديهم حساسية عالية لأسعار الفائدة، ولكن لم تكن قادرة على التعامل مع أسعار الفائدة لاقتصاداتها. مقرض آخر منتجع
• : ارتفعت عائدات السندات الإيطالية بين عامي 2010 و 2011 مقارنة مع سندات المملكة المتحدة، على الرغم من أن إيطاليا لديها عجز في الميزانية أقل من المملكة المتحدة. وتعتبر أزمة الديون الجارية باليورو مؤشرا على مدى حساسية اقتصادات منطقة اليورو لزيادة عائدات السندات. وسبب هذه التطورات غير المرغوب فيها هو أن البنك المركزي الأوروبي عادة لا يشتري السندات الحكومية إذا كان هناك نقص مؤقت في السيولة. ولا يوجد في بلد منطقة اليورو مصرف مركزي فعلي يعمل كمقرض الملاذ الأخير لدينه الخاص. وهذا يترك حكومات دول منطقة اليورو التي تكافح من أجل بيع السندات. أما في البلدان غير الأوروبية، فسيقوم البنك المركزي في البلاد بشراء السندات من أجل تجنب أزمة السيولة. سهولة التعامل مع الضغوط التضخمية
• : يسارع البنك المركزي الأوروبي إلى رفع أسعار الفائدة لإبقاء التضخم منخفضا، ولكن هذا يأتي على حساب انخفاض النمو أو الركود في أجزاء مختارة من منطقة اليورو. ومن ناحية أخرى، يمكن للبنك المركزي في اقتصاد غير اليورو أن يقرر ما إذا كان ينبغي رفع أسعار الفائدة أو تحمل معدل أعلى من التضخم بشكل مستقل إذا كان يفضل تجنب الركود على المدى الطويل أو التباطؤ الاقتصادي. مشاكل مع اليورو أو مشاكل مع عملة مشتركة؟

تقدم المملكة المتحدة مثالا على استخدام عملة مشتركة بنجاح عبر عدة بلدان - إنجلترا واسكتلندا وويلز وأيرلندا الشمالية تستخدم كل الجنيه الإسترليني.وكان مفهوم العملة الواحدة يناسب الجميع مع سعر الفائدة المشترك والسياسة النقدية المشتركة عبر منطقة كبيرة ومتنوعة من أوروبا يشكل تحديا. ولدى الاتحاد الأوروبي حواجز إقليمية وثقافية ولغوية، مما يجعل النقل صعبا للأفراد والشركات. وفي حين أن الشخص المؤهل في لندن قد ينتقل بسهولة إلى غلاسكو للحصول على وظيفة، فإن الانتقال المماثل داخل منطقة اليورو، على سبيل المثال مواطن يوناني ينتقل إلى هولندا، قد يواجه تحديات بسبب الاختلافات اللغوية والمناخية والثقافية.

كشف الركود في الفترة 2008-2011 عن نقاط ضعف في منطقة اليورو ناجمة عن بلدان تتقاسم عملة مشتركة وسياسة نقدية في الوقت الذي تختلف فيه بشكل كبير عن الاقتراض والإقراض وممارسات الادخار. وفي الوقت نفسه، فإن العمل في إطار سياسة نقدية مشتركة يعني أيضا أن البلدان المنفردة لا تستطيع الاستجابة لأوضاع اقتصادية مختلفة جدا. رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في عام 2011 بعد مخاوف من ارتفاع التضخم في ألمانيا، ولكن هذا القرار تدهور الوضع الاقتصادي في اليونان والبرتغال وإيطاليا، التي كانت تعاني بالفعل مع انخفاض الإنفاق والاستثمارات. وتعني طبيعة النقابة أن القرارات المشتركة قد تكون في بعض الأحيان أكثر مواتاة لبعض الدول وأقل مواتاة للآخرين.

الخلاصة

أدى اعتماد اليورو إلى العديد من المزايا بما في ذلك شفافية الأسعار واستقرارها، وسوق مالي واحد، وإلغاء رسوم وأسعار الصرف، وزيادة سهولة السفر والأعمال. غير أن التحديات الاقتصادية الناجمة عن الأزمة المالية أدت إلى شكوك بشأن وجود اليورو على المدى الطويل. وقد بدا أن دول الاتحاد الأوروبي، مثل المملكة المتحدة، التي لم تعتمد اليورو وتمكنت من وضع سياساتها النقدية الخاصة بها، تبدو أفضل بعد الأزمة المالية من بعض بلدان منطقة اليورو.