a:

أحد التفسيرات الأكثر شيوعا للأزمة المالية لعام 2008 - وخاصة بين المفكرين التحرريين وغيرهم من المفكرين المناهضين للتدخل - يعرف باسم نظرية دورة الأعمال النمساوية (أبكت). وتشير هذه النظرية إلى أن التلاعب الحكومي في سوق الائتمان يؤدي حتما إلى فقاعات الأصول، والتوسع غير المستدام للأعمال التجارية، وفي نهاية المطاف، الركود. خلافا للتفسيرات الاقتصادية الكلية الأخرى لدورة الأعمال، تقول نظرية النمسا أن محاولات الحكومة لتحفيز الاقتصادات وتقصير فترات الركود غير فعالة ونتائج عكسية.

على الرغم من الاسم، فإن معظم مؤيدي هذه النظرية هم أمريكيون؛ معظم المفكرين الذين تأثروا وتطوير أبكت كان من النمسا. ومن بينهم كارل منجر، يوجين فون بوهم-باويرك، لودفيغ فون ميسس و F. A. هايك.

دور أسعار الفائدة

من المستحيل فهم نظرية دورة الأعمال النمساوية دون فهم دور أسعار الفائدة في الاقتصاد. ووفقا للمدرسة النمساوية، فإن أسعار الفائدة ليست مجرد ثمن اقتراض المال؛ وأسعار الفائدة التي تساعد على تخصيص الموارد عبر الزمن. فعلى سبيل المثال، تشير الزيادة في معدل الادخار إلى أن المستهلكين يوقفون الاستهلاك الحالي وأن المزيد من الموارد (والمال) سيكون متاحا في المستقبل.

عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتحفيز الإقراض والتضخم في الأموال، فإنه يرسل في الواقع إشارة إلى أن هناك المزيد من المدخرات. والصناعات كثيفة رأس المال، مثل الإسكان، هي أكثر ربحية مع انخفاض أسعار الفائدة. يتم إنشاء فقاعة الأصول التي يلقي هيكل رأس المال للاقتصاد من المحاذاة. وسوف يصبح الازدهار التمثال عندما يصبح واضحا أن الطلب في المستقبل لن يكون مرتفعا بما فيه الكفاية لتبرير جميع الاستثمارات الإضافية.

السلع الرأسمالية غير متجانسة

نظرة مركزية نمساوية هي أن السلع الرأسمالية ليست متجانسة. وبعبارة أخرى، المطارق والأظافر والخشب والطوب والآلات كلها مختلفة ولا يمكن أن تكون بديلا لبعضها البعض تماما. ويبدو ذلك واضحا، ولكنه ينطوي على آثار حقيقية في النماذج الاقتصادية المجمعة. رأس المال غير متجانس.

تتجاهل المعاملة الكينزية لرأس المال هذا. الإخراج هو وظيفة رياضية هامة في كل من الصيغ الدقيقة والكبيرة، ولكنه مشتق من خلال ضرب العمل ورأس المال. وهكذا، في نموذج كينيزي، وإنتاج 10000 $ في الأظافر هو بالضبط نفس إنتاج جرار 10000 $. وتدعي المدرسة النمساوية أن خلق السلع الرأسمالية الخاطئة يؤدي إلى نفايات اقتصادية حقيقية ويتطلب إعادة تشكيل (أحيانا مؤلمة).

الطفرة و التمثال

نسخة مختصرة من أبكت ستبدو كما يلي:

1.يستخدم سعر الفائدة لتنسيق الإنفاق، الادخار، الإقراض والاستثمار.

2. وتؤدي التلاعب الكبير والطويل الأجل في سعر الفائدة إلى الكثير من الاستثمار في الصناعات الخاطئة، مما يخلق وهم النمو الاقتصادي الحقيقي

3. عوامل الإنتاج وتدفق رؤوس الأموال التجارية إلى مساعي غير مستدامة وغير مستدامة.

4. هذه الأخطاء تصبح غير مربحة وتؤدي إلى الركود.

لماذا يجب أن يكون هناك ركود؟ ويتعين إعادة توزيع العمالة والاستثمار في الصناعات غير الملائمة (مثل البناء وإعادة التشكيل في عام 2008) نحو غايات ممكنة اقتصاديا فعلا. ويؤدي هذا التعديل التجاري القصير الأجل إلى انخفاض الاستثمار الحقيقي وزيادة البطالة.

قد تحاول الحكومة أو البنك المركزي الالتفاف على الركود عن طريق خفض أسعار الفائدة أو دعم الصناعة الفاشلة. ويعتقد المنظرون النمساويون أن هذا لن يؤدي إلا إلى مزيد من سوء الاستثمار وجعل الركود أسوأ بكثير عندما يضرب فعلا.