شهدت صناديق الاستثمار العقاري (ريتس) قدرا كبيرا من الاضطرابات في الأشهر الأخيرة. وحصلوا على فئة مؤشرات السوق الرئيسية الخاصة بهم، الأمر الذي جعل هذه الاستثمارات أكثر شفافية، وبالتالي حسنت فرص حصولهم على المزيد من رأس المال. ثم كانت هناك تدفقات نقدية ضخمة في سبتمبر، ولكن هذا الاتجاه انعكس فجأة في الشهر التالي عندما تخلى المستثمرون عن صناديق الاستثمار العقاري لسندات حكومية ذات عوائد أعلى.

واجه الاحتياطي الفدرالي ضربة أخرى في ديسمبر عندما رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة. وتعد إدارة دونالد ترامب بضغط إضافي في هذا السوق، لأنه يفضل الدولار القوي الذي سيدفع الأسعار إلى أبعد من ذلك. إذن ما هو المستقبل ل ريتس؟ ما هو ريت وينتمي إلى محفظتي؟ )

النظرة المستقبلية

قد لا يكون المستقبل مشرقا لريتس كما ظهر في سبتمبر. من المرجح أن تستمر أسعار الفائدة في الارتفاع حيث يحافظ بنك الاحتياطي الفدرالي على التضخم. وهذه أخبار سيئة بالنسبة لصناديق الاستثمار العقاري، التي يتعين عليها توزيع ما لا يقل عن 90٪ من الدخل الذي تولده كأرباح للمستثمرين. يجب على صناديق االستثمار العقاري اقتراض األموال من أجل النمو ودفع األرباح، وارتفاع أسعار الفائدة يعني ارتفاع تكاليف االقتراض وتشديد المنافسة من السندات مع ارتفاع الغلة.

شهدت جميع أنواع صناديق الاستثمار العقاري تقريبا انخفاضا في السعر خلال الشهرين الماضيين، وقد يستمر هذا الاتجاه في أعقاب الانتخابات وبيئة السوق الحالية. وقد تفوق مؤشر "جميع حقوق الملكية العقارية" الذي وضعته رابطة الاستثمار العقاري الوطنية على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حتى نوفمبر، ثم بدأ يتخلى عن بعض مكاسبه.

أصيبت صناديق الاستثمار العقاري التي تستثمر في متاجر التجزئة والرعاية الصحية بأصعبها، ولكن جميع أنواع صناديق الاستثمار العقاري انخفضت في الأسعار، بغض النظر عن أساسياتها. لكن ريت التجزئة تشعر بالضغط المزدوج من تراجع مبيعات المتاجر وكذلك مدفوعات الديون التي ستأتي قريبا. كما أن ارتفاع معدل الفائدة سيجعل من الصعب على العديد من أصحاب المتاجر إعادة تمويل قروضهم التجارية. وفي الوقت نفسه، تكون صناديق الاستثمار العقاري للرعاية الصحية أكثر عرضة لتأثيرات ارتفاع أسعار الفائدة، حيث أن عقود الإيجار التي تدعمها عادة ما تكون أطول من غيرها من أنواع صناديق الاستثمار العقاري. وهذا يعني أن أصحاب العقارات قد لا يكونون قادرين على رفع إيجاراتهم بسرعة كافية لمواكبة ارتفاع تكلفة الاقتراض. (لمزيد من المعلومات، راجع: هل فوائد الاستثمار العقاري خلال فترة عالية الفائدة؟ )

ومع ذلك، فإن المستقبل لا يزال مشرقا لهذا القطاع من الاستثمارات. إن أساسيات معظم صناديق الاستثمار العقاري لا تزال قوية جدا وارتفاع معدلات الفائدة يعني أن الاقتصاد ينمو، وهو ما يمكن أن يعوض الانخفاضات الناجمة عن الأسعار من ارتفاع أسعار الفائدة.الطلب على جميع أنواع العقارات قوي والإيجارات مستمرة في الزيادة في العديد من المناطق. أما عائد توزيعات الأرباح الحالي على مؤشر ناريت فهو 4. 47٪، وهو أعلى بنحو 2٪ من الخزانة العشرية. كما تمكنت صناديق الاستثمار العقاري من تحقيق المزيد من الأموال في عام 2016 مما كانت عليه في هذا الوقت في عام 2015 على الرغم من تراجع أسعار الأسهم وقلة النشاط في مجال الاكتتاب العام. وتفيد شركة ستاندرد آند بورز جلوبال أن صناديق الاستثمار العقاري قد زادت بنسبة 9٪ عن المستثمرين هذا العام مقارنة بالعام الماضي، وهو مؤشر قوي على النمو.

خلاصة القول

انخفضت صناديق الاستثمار العقاري للعد على مدى الشهرين الماضيين، ولكن آفاقها على المدى الطويل لا تزال تبدو جيدة. ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن الاقتصاد يزداد قوة، والتي قد يكون لها بعض النتائج السلبية ولكن يمكن أن يكون النار في الذراع لهذه الاستثمارات. وينبغي للمستثمرين الذين يبحثون عن عائدات أعلى أن يعتبروا هذه الاستثمارات بديلا جذابا للسندات والأقراص المدمجة وغيرها من العروض التقليدية ذات الدخل الثابت. (لمزيد من المعلومات، راجع: الاستثمار في صناديق الاستثمار العقاري .