على الرغم من أن الصناديق المتداولة في البورصات لم تكن موجودة إلا منذ حوالي 20 عاما، إلا أنها نمت بشكل أسرع منذ إنشائها من أي نوع آخر من الاستثمارات في التاريخ، وتجاوزت ما يزيد على 2 تريليون دولار من الأصول خلال ذلك زمن. وبينما لا يزال هناك عشرة أضعاف هذا المبلغ من الأموال الموجودة في صناديق الاستثمار التقليدية، فقد شكلت صناديق الاستثمار المتداولة اتجاها في السوق يتضمن رسوما أقل وسيولة أكبر وشفافية تامة. ويتعين على المستشارين الماليين الذين يوصيون بالصناديق المشتركة أن يفهموا كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة وما يمكنهم القيام به لعملائهم. وغالبا ما يتم تسويق هذه المنتجات على أنها مبسطة "نقرة واحدة" المركبات، وهذا صحيح في بعض النواحي. ولكن هذه المركبات تحمل أيضا العديد من المخاطر نفسها التي توجد في أنواع أخرى من الاستثمارات.

- 1>>

أساسيات إتف

صناديق الاستثمار المتداولة هي أساسا نوع جديد من صناديق الاستثمار المشترك التي يتم إنشاؤها من قبل شركة صناديق ثم يتم تداولها في البورصة. على عكس صناديق الاستثمار التقليدية التي لا يمكن شراؤها إلا وبيعها مباشرة من شركة الصندوق، تتداول إتفس في السوق الثانوية مثل الأوراق المالية الأخرى، ويمكن شراؤها وبيعها في التداول اللحظي. وتهدف صناديق الاستثمار المتداولة إلى التداول بسعر يتقارب مع القيمة السوقية لحيازاتها الأساسية. ولذلك فإن مصدري صناديق الاستثمار الأوروبية ينشرون بشكل عام مقتنياتهم في الصندوق بشكل يومي حتى يتمكن المستثمرون من معرفة ما إذا كانت أسهمهم مفرطة أو ناقصة القيمة وأن يتاجروا وفقا لذلك. بعض التجار الوكلاء الأكبر هم "المشاركون المعتمدون" الذين يمكنهم إنشاء واستبدال أسهم صناديق الاستثمار المتداولة مع شركة الصندوق من أجل تحريك سعر السهم إلى المستوى الذي ينبغي أن يكون عليه. (للمزيد من المعلومات، انظر: 5 أشياء يجب على جميع المستشارين الماليين معرفتها عن صناديق الاستثمار المتداولة .

--2>>

صناديق الاستثمار المتداولة تشبه الأموال التقليدية حيث أن كل سهم من أسهم صندوق الاستثمار الأوروبي يمثل حصة غير مقسمة في كل من الأوراق المالية التي يملكها الصندوق. وهي تختلف عن المذكرات المتداولة في البورصة (إتنس) لأنها تحتفظ في الواقع بأدواتها الأساسية، في حين أن إتنس تمثل ببساطة وعدا ائتمانيا من البنك المصدر ولا تحتفظ بأي أوراق مالية فعلية. كما يتم تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة من قبل المجلس الأعلى للتعليم بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940. وهناك أيضا صناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في أصول أخرى إلى جانب الأوراق المالية المتداولة في البورصة، مثل السلع والمشتقات. وتخضع صناديق الاستثمار المتداولة هذه لقواعد مختلفة، وتنطبق مجموعة مختلفة من القواعد على ضرائبها. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر: ما المستشارين، العملاء يتوقعون من مستقبل منخفض العودة )

- 3>>

أنواع صناديق المؤشرات المتداولة

هناك إتف متاح تقريبا لكل مؤشر مالي، وزن الترجيح، القطاع واستراتيجية الاستثمار السلبي في الوجود. تمتلك صناديق المؤشرات المتداولة مؤشر الأوراق المالية لمؤشر مرجعي أساسي مثل مؤشر S & P 500، في حين أن مؤشر إتف "الموجه" سيتتبع إما مضاعفا أو معكوسا للمؤشر.ومن المرجح أن یحتفظ صندوق المتداول الأعلی لرأس المال بسھم کبیر أو متوسط ​​أو صغیر. (وهناك أيضا صناديق الاستثمار المتداولة المختلطة التي تحتوي على مزيج من الأوزان أو الأوراق المالية). صناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت يمكن تقسيمها في كثير من الأحيان حسب النضج، والمدة أو نوعية الائتمان. وتستثمر صناديق الاستثمار المتداولة للقطاع في مجالات مثل التكنولوجيا والاتصالات والرعاية الصحية والطاقة والمعادن الثمينة والموارد الطبيعية. ويعرف أحدث جنون إتف باسم صناديق "بيتا الذكية"، وهي أموال تشبه صناديق المؤشرات ولكن قد تم تعديل محافظها بشكل سلبي من أجل تعديل وزن الترجيح أو المقاييس الأخرى من أجل استغلال أوجه القصور المتصورة في السوق. ويمكن أيضا أن تدار صناديق الاستثمار المتداولة بصورة نشطة من أجل محاولة تفوق الأداء المعياري الأساسي. ما الذي يحمله المستقبل لصناديق الاستثمار المتداولة .)

ما زال نفس المخاطر

المسألة الرئيسية التي يحتاجها المستشارون لجعل المستثمرين يفهمون صناديق الاستثمار المتداولة هو أنها تأتي أساسا مع نفس مجموعة المخاطر التي تأتي مع أي نوع آخر من الأمن المتداول علنا. بالإضافة إلى الخسائر الرأسمالية التي يمكن أن تحدث في التداول خلال اليوم، فإن صناديق الاستثمار المتداولة تخضع أيضا لقيود صانع السوق وسلوك البورصات. في حين يمكن دائما شراء صناديق الاستثمار التقليدية المفتوحة العضوية وبيعها مباشرة من الشركة المصدرة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة تخضع لوقف التداول، والتسعير الغامض في الأسواق السريعة وغيرها من أوجه القصور التي تأتي مع تداول العملات. على الرغم من أن هذه العيوب قد لا تكون شائعة، يحتاج المستثمرون إلى معرفة أنها يمكن أن تحدث، وخاصة خلال تقلبات الأسعار الرئيسية أو فترات التداول الثقيلة. سمارت بيتا إتفس: لاتيست تريندس أند لوك أوب أهيد .)

عندما يشتري مستثمر منتجا بالتجزئة، مثل سيارة، يعرفون بالفعل أن هناك مخاطر محتملة التي يمكن - وسوف - تأتي مع هذا الشراء، مثل مشكلة المحرك، الصيانة العادية والحطام المحتملة. ولكن العديد من المستثمرين لا يرون المشاكل المحتملة التي يمكن أن تأتي مع صناديق الاستثمار المتداولة، وخاصة إذا لم يكن لديهم خبرة سابقة معهم. العناوين الرئيسية التي تعلن عن صناديق الاستثمار المتداولة للجمهور يمكن أن تكون مضللة، كما هو الحال بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة التي تتداول عكسيا أو بمضاعفات الفهرس. هذه الأدوات يمكن أن تكون متقلبة للغاية وربما تكون مناسبة فقط للتجار المحترفين في معظم الحالات. (999)> مشكلة رئيسية أخرى يمكن أن تأتي مع صناديق الاستثمار المتداولة هي إغراء لبدء التداول بها بانتظام. ويمكن أن يكون ذلك استراتيجية محفوفة بالمخاطر للمستثمرين على المدى الطويل الذين قد يكونون أفضل حالا في صندوق استثمار تقليدي لا يمكن تداوله بهذه الطريقة. فالصناديق المفتوحة هي عبارة عن مركبات أفضل للمستثمرين على المدى الطويل بسبب انخفاض تكاليفها (حتى لو كانت تحمل رسوم مبيعات). لا تفرض إتفس سوى سعر العمولة عند تداولها، ولكن هذه التكلفة يمكن أن تتضاعف بسرعة عندما يتم وضع صفقات البيع والبيع بشكل منتظم. وبطبيعة الحال، قد المستثمر أيضا تفوت على الفرص الاستثمارية الرئيسية إذا كانوا يحاولون وقت الأسواق. إذا تم شراء صناديق الاستثمار المتداولة لتحقيق استراتيجية استثمار طويلة الأجل، فمن الأفضل تركها وحدها.ولكن هذا قد يكون من الصعب القيام به بالنسبة لبعض المستثمرين، وخصوصا عندما تتجه الأسواق إلى الجنوب أو المستثمر يعتقد أن إتف على وشك أن تنخفض بشكل حاد في السعر. بدائل السندات منخفضة العائد

. خط القاع صناديق الاستثمار المتداولة هي واحدة من أسرع أنواع الأصول نموا في السوق المالية اليوم. وهذه الصناديق قد تطغى يوما ما على الصناديق التعاونية التقليدية في الأصول الخاضعة للإدارة بسبب المرونة والمرونة العالية. ولكن المستثمرين بحاجة إلى فهم سلبيات فضلا عن الايجابيات التي تأتي معهم من أجل اتخاذ قرارات مستنيرة تماما. (999) <