a:

من المرجح أن تكون المدة المعدلة المقياس الأكثر فائدة لأنها تقيس حساسية سعر السند إلى تغير في أسعار الفائدة على أساس النسبة المئوية. الفترة المعدلة يمكن أن تمثل تغيير أسعار الفائدة، على عكس فترة ماكولاي. ومع ذلك، فإن التدابير ترتبط ارتباطا وثيقا منذ المدة المعدلة هي في الأساس فترة ماكولاي تعديلها للسماح لتغيير العائد إلى مبالغ النضج. المدة المعدلة تستخدم مدة ماكولاي مقسوما على منتج 1 زائد العائد إلى الاستحقاق مقسوما على عدد الدفعات السنوية القسيمة. وبشكل عام، كلما زادت مدة السندات، زادت حساسية سعرها للتغير في أسعار الفائدة مع زيادة تقلبات الأسعار.

تقيس مدة ماكولاي المتوسط ​​المرجح للوقت الذي يجب أن يحتفظ فيه المستثمر بسندات حتى تساوي القيمة الحالية للتدفقات النقدية للسند المبلغ المدفوع للسند. وعادة ما تكون صيغة فترة ماكولاي هي القيمة الحالية للتدفقات النقدية للسندات موزعة حسب طول فترة التدفقات مقسوما على القيمة السوقية الحالية للسند. وكثيرا ما يستخدم هذا التدبير من قبل مدراء السندات الذين يرغبون في إدارة مخاطر حافظة السندات باستراتيجيات التحصين.

تحدد المدة المعدلة مقدار تغير المدة لكل نسبة مئوية في العائد. كما أنه يقيس مدى تأثير التغير في أسعار الفائدة على سعر السند. وهكذا، فإن المدة المعدلة يمكن أن توفر مقياسا للمخاطر للمستثمرين السندات عن طريق تقريب كم سعر السندات يمكن أن تنخفض مع زيادة في أسعار الفائدة. أسعار السندات وأسعار الفائدة لها علاقة عكسية مع بعضها البعض.