التدفقات النقدية المخصومة، أو دسف، يفضل التحليل من قبل محللي السوق لسببين أساسيين. واحد، بسبب الاعتقاد راسخ في الوقت قيمة المال، واثنان، بسبب عدم اليقين من الإيرادات المستقبلية.
قيمة الوقت المال، أو تفم هو مفهوم يتضح بسهولة من طرح السؤال البسيط، "الذي له قيمة أكبر، 100 دولار في الوقت الحاضر أو 100 $ في السنة أو أكثر في المستقبل؟" الجواب هو أن 100 $ في الوقت الحاضر يستحق أكثر من 100 $ في مرحلة ما في المستقبل. وهذا صحيح، أولا وقبل كل شيء، ببساطة بسبب التضخم. وحتى مع معدل التضخم المنخفض نسبيا، يبقى مع ذلك حقيقة أن 100 دولار، أو أي مبلغ معين من المال، يشتري حاليا أكثر مما هو عليه في سنة واحدة أو خمس سنوات أو 10 سنوات في المستقبل. ثانيا، وجود المال الآن تمكن الفرد من الاستثمار وكسب المزيد من المال. على سبيل المثال، $ 100 استثمرت اليوم، كسب 5٪ الفائدة السنوية، يستحق 105 $ في السنة، ووضع المستثمر ماليا قبل الفرد الذي لا يملك 100 $ للاستثمار حتى يمر العام.
بنفس الطريقة، فإن المال المتاح في الوقت الحالي، النقد الفعلي في متناول اليد، مؤكد. والإيرادات المستقبلية المتوقعة غير مؤكدة، رهنا بمجموعة متنوعة من المخاطر، وبالتالي فإنها قد لا تتحقق. هذه الحقيقة تجعل مجرد عرض الإيرادات المستقبلية نقطة غير مرضية من تقييم الأسهم لمحللين في السوق والمستثمرين الذين يركزون على مسألة أين أفضل استثمار المال ليكون لديهم أكبر احتمال للحصول على أعلى عوائد ممكنة متوازنة ضد المخاطر.
- 2>>يحاول تحليل التدفقات النقدية المخصومة الوصول إلى صافي القيمة الحالية، أو صافي القيمة الحالية، عن طريق توقع التدفقات النقدية المستقبلية للشركة، ومن ثم خصم التدفقات النقدية المتوقعة لتحديد قيمتها الحالية. تم تصميم تحليل التدفقات النقدية المخصومة لتوفير القيمة المباشرة والحالية للشركة بما في ذلك حقوق الملكية والديون وتحليل المخاطر / المكافآت وتوقيت التدفق النقدي. وفقا للمبدأ الاقتصادي الأساسي للقيمة الزمنية للنقود، يتم خصم كل سنة من الإيرادات المتوقعة في السنة التالية أكثر من السنة السابقة.
بالنسبة لتحليل التدفقات النقدية المخصومة لتوفير تقييم دقيق، فإن أهم محدد وحيد هو معدل الخصم المطبق على الإيرادات المتوقعة في المستقبل. معدل الخصم القياسي المطبق للوصول إلى صافي القيمة الحالية هو تكلفة الشركة لرأس المال، وهو ما يكلف أساسا شركة من خلال مصادر مثل تمويل الأسهم أو تمويل الديون لتمويل عملياتها. يتم تحديد معدل الخصم عادة باستخدام متوسط تكلفة تمويل جميع مصادر تمويل الشركة. وتعتبر نسبة الدين إلى حقوق الملكية للشركة عاملا مهما في تحديد التكلفة المحتملة للتمويل.
بالإضافة إلى التوصل إلى معدل دقيق لخصم التدفقات النقدية المستقبلية، يتطلب تحليل التدفقات النقدية المخصومة دقة تقديرات جيدة للتدفقات النقدية المستقبلية للشركة. تتضمن العوامل التي تؤخذ في الاعتبار عند تقدير التدفقات النقدية المستقبلية للشركة التدفقات النقدية التاريخية للشركة وكذلك المخاطر النسبية لأعمال الشركة أو المشاريع المستقبلية. حيث أن الشركات الكبرى توفر تقليديا معدلات عائد أقل من الشركات الصغيرة المماثلة؛ والاعتبارات الضريبية. وفي حين أن تحليل التدفقات النقدية المخصومة في حد ذاته عرضة لعدم الدقة نفسها، فإنه لا يزال يعتبر تقييما ماليا أكثر شمولية وموثوقية من مجرد التنبؤ بالإيرادات المستقبلية.
ما هي العلاقة بين الإيرادات الحدية وإجمالي الإيرادات؟
تعرف على الإيرادات الإجمالية والهامشية وكيفية حساب الإيرادات الحدية نظرا لإجمالي الإيرادات وكيفية ارتباط الهامش والإيرادات الإجمالية.
لماذا يجب أن ألقي نظرة على الجوانب الأخرى للشركة بدلا من مجرد خلاصة القول؟
فهم القيود الواردة في أرقام الأرباح في بيان الدخل للشركة وسبب عدم كفاية تقييم الشركة كاستثمار.
ما هي أنواع الأحداث المستقبلية التي تأخذ في الاعتبار للالتزامات المحتملة؟
فهم مفهوم الالتزامات المحتملة، والتعرف على بعض الأنواع الأكثر شيوعا من الالتزامات المحتملة التي قد تكون للشركات.