عندما كتب بنيامين جراهام "المستثمر الذكي" في عام 1947، وضع استراتيجية للمستثمرين الدفاعيين. واقترح أن يكون معظم المستثمرين أفضل حالا باستخدام هذا النوع من النهج في الأسواق، بدلا من محاولة الانخراط في أنشطة المضاربة. واعترف بأن معظم الناس سوف تكون غير راغبة أو غير قادرة على وضع في الوقت والجهد المطلوب لنجاحها في ما كان يحب أن يدعو الاستثمار مغامرة. واقترح أن المستثمرين يفضلون الشركات ماليا، مربحة، وتوزيعات الأرباح. وعلى الرغم من ذلك فإن أفضل النتائج ستتحقق عندما يمكن شراء هذه القضايا بأسعار المساومة على أساس قيمة المؤسسة. ویمکننا استخدام ھذه الفکرة الأساسیة المتمثلة في شراء شرکات توزیعات أرباح سلبیة من الناحیة المالیة لوضع مجموعة من الشرکات التي لا تدفع فقط أرباحا ولکنھا لدیھا تاریخ قوي من زیادة توزیعات الأرباح.

كان التركيز على أسهم توزيعات الأرباح نهجا ناجحا للاستثمار طويل الأجل. ولئن لم يكن الأمر مثيرا مثل امتلاك التكنولوجيا الشعبية والأسهم الطبية، فإن الزيادة المطردة في مدفوعات المساهمين تميل إلى زيادة سعر السهم مع مرور الوقت وتوفير عائدات إجمالية صلبة لمستثمري المرضى. هناك العديد من الدراسات الأكاديمية المتاحة التي تثبت أن هذه الاستراتيجية على المدى الطويل أقل إثارة يمكن أن تكون مجزية جدا للمستثمرين المرضى. إذا كنا نعمل كما اقترح بنجامين جراهام وقيد مشترياتنا للشركات سليمة ماليا بسعر مغري.

- 2>>

A أرباح موزعة على شركة التأمين

ميتليف (ميت ميتمتليف إنك 54 42 + 0 17٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 وهو مثال رائع لمخزون نمو أرباح جذابة. ميتليف هي أكبر شركة للتأمين على الحياة في الولايات المتحدة. كما يبيعون التأمين الصحي الجماعي ويقدمون المشورة والخدمات المالية للأفراد. لديهم عمل دولي قوي وكذلك مع العمليات في 50 بلدا في جميع أنحاء العالم. بل هي شركة التأمين الأزرق مع ميزانية قوية وجذابة آفاق طويلة الأجل. يتم تسعير السهم على مستويات الصفقة الآن حيث يتم تداول الأسهم في 90٪ فقط من القيمة الدفترية الملموسة. عائد توزيعات الأرباح هو صلبة 3. 1٪، ولكن الأهم من ذلك أن الإدارة لديها تاريخ قوي من رفع العائد السنوي. على مدى العقد الماضي، وقد رفعت الشركة دفع تعويضات بنسبة 13٪ في المتوسط ​​سنويا. بالإضافة إلى عائد توزيعات الأرباح السخي، قامت إدارة ميتليف بشراء الأسهم أيضا. وقد أعادت إعادة شراء أسهم بقيمة مليار دولار أمريكي في الربع الأول، وفي أيلول / سبتمبر أذنت بزيادة خطة إعادة الشراء الحالية لتمكينها من شراء أسهم أخرى قيمتها مليار دولار.

تعيين مرحلة نمو الأرباح

ستيج ستوريس إنكوربوراتد (سسي سسيستاد ستوريس Inc1.75-0. 57٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) كان النصف الأول من السنة صعبة، وعاقبت السوق الأسهم حيث انخفضت الأسهم بنسبة 50٪ حتى الآن هذا العام. ويأتي جزء كبير من الضعف من حقيقة أن لديهم مخازن على طول الحدود بين الولايات المتحدة والمكسيك التي تضررت من الدولار أقوى، فضلا عن حقيقة أن لديهم مواقع في الدول المنتجة للنفط مثل تكساس ولويزيانا. وشاركت الشركة أيضا في تخفيض كبير الذي ضغط على هوامش الربح في النصف الأول من السنة واتخذت رسوم لإغلاق المخازن وتوطيد المقر. أعلنت الشركة عن خطط لإغلاق 90 متجرا لم تكن مربحة كما توقعت الشركة. وعلى الرغم من ضعف النصف الأول، فإن الشركة لا تزال مربحة، ورفع مجلس الإدارة للتو أرباح الأسهم بنسبة 16٪ في أغسطس من هذا العام. المرحلة مخازن لديها القليل جدا من الديون على المدى الطويل ونسبة الحالية من 2. 4، لذلك فهي في شكل صلب ماليا. في سعر اليوم، والسهم هو العائد 5. 6٪. وقد رفعت العوائد بنسبة 18 في المائة في المتوسط ​​على مدى السنوات الخمس الماضية.

المصرفية على أرباح

بروفيدنت المالية القابضة إنكوربوراتد (بروف) هو بنك المجتمع الذي يخدم منطقة الإمبراطورية الداخلية في ولاية كاليفورنيا. ولديهم حاليا أربعة مكاتب مصرفية كاملة الخدمات في مقاطعة ريفرسايد ومكتب مصرفي كامل الخدمات في مقاطعة سان برناردينو يبلغ مجموع أصولها حوالي دولار واحد. 1000000000. البنك في شكل مالي ممتاز، وقد شهد انتعاشا قويا من أزمة الائتمان. وقالت الشركة في تقريرها الأخير عن الأرباح الفصلية أن الأرباح قد نمت بنسبة 27٪ على أساس سنوي في استمرار الانتعاش القوي على مدى السنوات الخمس الماضية. وقد شاركوا نجاحهم مع مساهميهم بعد التخفيض الحاد في أرباح الأسهم في عام 2009. ولحفاظهم على رأس المال، فقد ارتفعوا بنسبة 75٪ سنويا في المتوسط ​​خلال السنوات الخمس الماضية. وعلى الرغم من أن النمو المتواصل بهذه الوتيرة أمر غير مرجح، فمن المعقول افتراض أنه مع استمرار البنك في التعافي والنمو في المستقبل، يجب أن يزداد بمعدل أعلى من المتوسط. كما تقوم بروفيدنت فاينانشيال بشراء الأسهم وإعادة شراء 187، 566 سهم من أسهمها المشتركة خلال الربع المنتهي في 30 يونيو 2015، بتكلفة متوسطها 17 دولارا. 39 للسهم الواحد. ويمكن للمستثمرين حاليا شراء السهم دون متوسط ​​سعر إعادة الشراء وأقل بقليل من القيمة الدفترية للبنك. في السعر الحالي، العائد الأسهم 2. 98٪.

الخلاصة

وقد ثبت أن نمو الأرباح هو نهج قوي للاستثمار في سوق الأسهم. يجب على المستثمرين المحافظين على المدى الطويل النظر في إضافة شركات قوية ماليا مع تاريخ قوي من الزيادات في الأرباح عندما تكون متاحة بأسعار المساومة.

ملاحظة المحرر: صاحب البلاغ أسهم في سسي في وقت كتابة هذا التقرير.