"تفسير البيانات المالية" هو الكتاب الكلاسيكي من قبل بنجامين غراهام. يعتبر على نطاق واسع كمؤسس للاستثمار القيمة، وقد أثرت مبادئ بنيامين جراهام للاستثمار قيمة عشرات من الأفراد من وارن بافيت لبروس بيركويتز. كتب في عام 1937، "تفسير البيانات المالية" يوجه القارئ من خلال المفاهيم الأساسية الموجودة في بيانات الميزانية العمومية، الإيرادات والمصروفات، والنسب المالية.

سوف ننظر إلى سبع نقاط رئيسية من النصائح الموجودة في هذا الدليل الأساسي للاستثمار.

نسبة رأس المال المتداول

يتم احتساب رأس المال العامل من خلال طرح المطلوبات المتداولة من الأصول المتداولة. وتشير هذه النسبة إلى قدرة الشركة على دفع مصروفاتها في المستقبل القريب. وهذا يتطلب اهتماما خاصا لأنه، كما يشير بنجامين غراهام، فإنه من المفيد في تحديد قوة المركز المالي للشركة. رأس المال العامل السليم يحمي الشركة من عدم القدرة على تلبية المطالب، وتمويل خسائر الطوارئ ويساعد مع الدفع الفوري للفواتير.

كما ينصح غراهام الفرد بتحليل رأس المال العامل على مدى عدة سنوات لمشاهدة مستوياته المنحدرة أو التنازلي المقابلة.

النسبة الحالية

يمكن حساب النسبة الحالية بقسمة الخصوم المتداولة من الأصول المتداولة. وكما يقول جراهام: "عندما تكون الشركة في وضع سليم، فإن الأصول الحالية تتجاوز بكثير المطلوبات الحالية، مما يشير إلى أن الشركة لن تجد صعوبة في رعاية ديونها الحالية عند استحقاقها. "كل صناعة مختلفة من حيث ما يشكل نسبة تيار لائق.

"الأصول السريعة"، وهي النقدية والذمم المدينة، باستثناء المخزون، من المتوقع عموما أن تكون أعلى من المطلوبات المتداولة. وتحسب نسبة الأصول السريعة عن طريق أخذ الأصول المتداولة ناقصا المخزونات مقسوما على الخصوم المتداولة. نسبة الأصول السريعة من واحد إلى واحد يعتبر عدد معقول.

الأصول غير الملموسة

عند النظر إلى الأصول غير الملموسة في الميزانية العمومية للشركة، يجب إيلاء اهتمام خاص لكيفية عرض الشركة لهذا الرقم. وينبغي االعتراف بكيفية عرض قيمة الشهرة أو عدم عرضها على اإلطالق. ويوضح غراهام أيضا أن الشركات تختلف بشكل كبير في كيفية تقديم حسن النية في ميزانيتها العمومية. وفي كثير من الأحيان، تميل الشركات إلى المبالغة في القيمة المرتبطة برقم النوايا الحسنة. هذا يمكن أن يكون قول. ويمكن الكشف عن الممارسات المحاسبية المحافظة من خلال تقديم رقم شهرة منخفضة. (999)> الشهرة مقابل الأصول الأخرى غير الملموسة: ما هو الفرق؟ ) في الأساس، ينصح غراهام القارئ بأن لا ينظر في تقييم الميزانية العمومية للأصول غير الملموسة، ولكن مساهمتها في القدرة على الكسب الشركة.

النقد

ومن الجدير بالذكر لمشاهدة كيفية وضع الشركات معا حساباتهم النقدية. والمفتاح هو، في هذه الحالات، النظر في كيفية تمثيل الحساب النقدي.

في بعض الحالات، يجوز للشركات تصفية جزء كبير من المخزون والمبلغ المستحق القبض من أصولها لتحصيل المزيد من النقود في حسابها النقدي. إذا كان لدى الشركة حساب نقدي كبير، وهذا يمكن أن يكون جذابا جدا للمستثمرين. لماذا ا؟ ويمكن توزيع هذه الزيادة النقدية على المساهمين أو استثمارها بشكل إيجابي في الأعمال التجارية.

نقدا: هل يمكن للشركة أن تكون أكثر من اللازم؟ ) ملاحظات مستحقة الدفع

يبلغ غراهام المستثمر بأن المذكرات المستحقة هي أهم بند لمشاهدته بين الخصوم المتداولة. وهنا، فإن الملاحظات المستحقة تميل إلى تمثيل قروض مصرفية أو قروض من شركات أو أفراد آخرين. وفي حالة زيادة المذكرات الدائنة بمعدل أسرع من المبيعات على مر السنين، فقد تكون علامة سلبية للشركة لأنها تشير إلى الاعتماد المفرط على القروض من البنك.

قيمة التصفية وصافي قيمة الأصول الحالية

يمكن أن تكون نسبة عالية من الأصول المتداولة على الأصول الثابتة علامة جيدة عند تقييم قيمة التصفية أو صافي قيمة الأصول الحالية للشركة. يتم احتساب صافي قيمة الأصول المتداولة عن طريق أخذ أصول الشركة الحالية وطرح مجموع المطلوبات والأسهم المفضلة.

لماذا هذا مهم لأن الأصول الثابتة تميل إلى أن تعاني من خسارة أكبر من النقدية المصفاة بسهولة أو ما يعادلها في فئة الأصول الحالية. يقول غراهام القارئ: "عندما يباع السهم بأقل بكثير من صافي قيمة أصوله الحالية، فإن هذه الحقيقة هي دائما موضع اهتمام، على الرغم من أنه ليس دليلا قاطعا بأي حال من الأحوال على أن قيمة هذه القيمة أقل من قيمتها. "

هامش الربح

كجزء هام من الاستثمار في القيمة، يمكن حساب هامش الربح (المعروف أيضا باسم هامش السلامة) بقسمة الدخل التشغيلي عن طريق المبيعات. لماذا هامش الربح هو المهم لأنه يبلغ المستثمر عن مدى كفاءة الشركة تعمل. على سبيل المثال، بالنسبة لنسبة معينة من 7. 4٪ فإنه يدل على أن الشركة لديها 74 سنتا اليسار بعد أن يتم دفع جميع النفقات التشغيلية مقابل كل دولار. هنا، سوف تكون شراء $ 1 شركة ل 74 سنتا. وهناك هامش ربح قوي مفيد ويضيف ميزة تنافسية للشركة.

وربما كان هذا أحد أهم المبادئ التي تؤكد مبادئ غراهام الاستثمارية. وهو ال يساعد فقط على تقليل مخاطر الهبوط في االستثمار، ولكنه أظهر عائدات أعلى من المتوسط، حيث أن السوق يحقق القيمة العادلة للشركة في نهاية المطاف. وقال سيث كلارمان، المستثمر قيمة أسطورية: "هناك عدد قليل من الأشياء التي يمكن للمستثمرين القيام بها لمواجهة المخاطر: تنويع بشكل كاف، والتحوط عند الاقتضاء، والاستثمار مع هامش من السلامة. هذا هو بالضبط لأننا لا و لا نعرف كل مخاطر الاستثمار الذي نسعى جاهدين للاستثمار بخصم. يساعد عنصر المساومة على توفير وسادة عندما تسوء الأمور.(999)>

الخط السفلي عند تحليل البيانات المالية، فإن الأرقام الرئيسية التي تبحث عنها في تحديد قوة الشركة هي: وقوتها، وقيمة أصولها، وكيف تقارن الشركة بصناعتها واتجاهات أرباح الشركة على مدى عدد من السنوات. الهدف من "تفسير البيانات المالية" هو إظهار المستثمر كيفية تقييم هذه العوامل، وذلك بهدف تحقيق نتائج ذكية ومعقولة.