هناك العديد من الاستراتيجيات المختلفة التي يمكن استخدامها لتوليد دخل التقاعد، بما في ذلك استراتيجية الانسحاب المنهجي واستراتيجية الجرافة . ووفقا لدراسة أجريت في عام 2011، فإن 75 في المائة من المستشارين الماليين كثيرا ما يستخدمون دائما استراتيجية انسحاب منهجية، و 38 في المائة كثيرا ما يستخدمون دائما نهجا تجزئة يستند إلى الوقت أو استراتيجية دلو. وتشير قراءة أكبر من 100٪ إلى أن بعض المستشارين في كثير من الأحيان استخدام كلا النهجين مع عملائها.

في هذه المقالة سوف ننظر إلى الاختلافات بين هاتين الاستراتيجيتين وننظر في مزايا أو عيوب استخدام أي من الخيارين.

مقارنة الاستراتيجيات

تقسم إستراتيجيات الجرافة الأصول إلى "مجموعات" مختلفة تبعا للوقت المتبقي حتى الانسحاب وإقبال العميل على المخاطرة. علی سبیل المثال، قد تحتوي المجموعة الأولی علی النقد والنقد المعادل المطلوب علی مدى السنوات الخمس التالیة، في حین أن المجموعة الأخیرة قد تحتوي علی أسھم أکثر خطورة لن یتعین بیعھا لمدة عشر سنوات أو أکثر. ويمكن إعادة توازن هذه الدلاء في أي وقت لتعكس التغيرات في متطلبات الدخل أو تحمل المخاطر. (للمزيد من المعلومات، راجع: هل ستعمل خطة انسحاب منهجية لك؟ )

وعلى النقيض من ذلك، فإن نهج الانسحاب المنهجي يجمع كل أصول العميل في نفس المنطقة ويتم طرح أي دخل متطلب من المجموع. يتم إعادة توازن محفظة العميل المتنوعة بشكل كامل لحساب هذه السحوبات العادية مع مرور الوقت. وفي كثير من األحيان، يجد المستشارون الماليون أن هذه االستراتيجية أسهل في التنفيذ، حيث ال يوجد سوى هدف واحد لتخصيص األصول للمحافظة عليه، وهناك عمليات سحب سنوية يمكن توقعها بنسبة٪ 4 إلى٪ 5. (للمزيد من المعلومات، راجع: لماذا لا تعد قاعدة التقاعد 4٪ آمنة .

الاختلافات النفسية

المستشارين الماليين يفضلون استخدام استراتيجية الانسحاب المنهجي لأنه استراتيجية أسهل للحفاظ على وأكثر قابلية للتنبؤ على المدى الطويل. لسوء الحظ، بعض العملاء لديهم صعوبة في هذه الأنواع من الاستراتيجيات عندما يواجه السوق انكماش حاد أو تصحيح. وقد يرون أن القيمة الإجمالية لاتجاه حساب التقاعد تقل وتصبح قلقة، مما قد يؤدي إلى النفور من المخاطرة وضعف عملية اتخاذ القرار. <لمزيد من المعلومات، انظر: تصحيح حذر؟ تعتبر هذه الأسهم الأسهم .)

استراتيجيات دلو هي وسيلة ممتازة للتخفيف من هذه المخاوف. وبما أن الاستثمارات قصيرة الأجل محتفظ بها نقدا أو غيرها من الأوراق المالية السائلة، فإن نفس التراجع في السوق قد يؤثر فقط على "دلاء" طويلة الأجل في أن العملاء قد يكونون أقل قلقا إزاء الأفق الزمني الطويل حتى يحتاجون إلى التوزيعات. هذه الفوائد النفسية يمكن أن تنقذ بدورها مبالغ كبيرة من المال عن طريق منع سوء اتخاذ القرار.

هذه الاتجاهات تنبع من ما يسمى المحاسبة الذهنية المغالطات المحلية والتحيزات المعرفية المشتركة في التمويل. على سبيل المثال، يميل الناس إلى إنفاق المزيد على بطاقة الائتمان مما كانوا عليه نقدا على الرغم من إنفاق المال في كلتا الحالتين. وبالمثل، قد يكون للعملاء نفس المبلغ من المال نفسه في نفس الاستثمارات، ولكن فصل الحساب إلى بطاقات مختلفة يمكن أن يشجعهم على اتخاذ مستويات مختلفة من المخاطر. التمويل السلوكي: المحاسبة العقلية .

التخصيص التشابه

قد تبدو دلو واستراتيجيات الانسحاب المنهجي نهجا مختلفة جدا على السطح، لكنها قد تكون مشابهة للغاية عندما النظر في مخصصات المحفظة والأداء (مستقلة عن إجراءات العميل). وفقا للمجموعة المالية الرئيسية، إنك (بفغ المجموعة المالية الرئيسية إنك 35. 1 + 51٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، قد يشعر العملاء بمزيد من الأمان مع دلو ولكنها قد لا توفر فوائد مالية تتجاوز استراتيجية الانسحاب المنهجي، والتي هي أقل تعقيدا لإدارة. ما الذي ينبغي للمقاعدين سحبه من الحسابات؟ )

غالبا ما تنتج استراتيجيات الجرد تخزيضا جوهريا في الأصول مثل استراتيجية الانسحاب المنهجي، على الرغم من أنه يمكن استخدام استراتيجيات توزيع محفظة دلو مختلفة في حالات مختلفة . على سبيل المثال، قد يكون لدى العميل 60٪ من أصوله نقدا وسندات قصيرة الأجل أول دلاء الزوجين و 40٪ من أصولها في الأسهم الأكثر خطورة والسندات ذات العائد المرتفع في دلاء القليلة الثانية، وهو مشابه جدا ل 60 / 40 تخصيص منهجي.

في كلتا الحالتين، فإن مفتاح المستشارين الماليين هو التأكد من أن تخصيص الأصول مناسب بشكل مثالي للعميل الفردي. أما أولئك الذين يرغبون في تحمل مخاطر أكبر فسيكونون أكثر ترجيحا في الأسهم، في حين أن الذين لا يرغبون في تحمل المخاطر قد يكونون أكثر ترجيحا في السندات أو المعاشات التقاعدية أو ما يعادلها. ومن الواضح أن الأفق الزمني للعميل يلعب أيضا دورا هاما في تحديد هذه المعايير نفسها - سواء في دلو أو في محفظة. استراتيجيات سحب دخل التقاعد .

تحديات التنفيذ

كانت استراتيجية الجرد ناجحة جدا من حيث الفوائد النفسية للعملاء، ولكن هناك بعض التحديات مع التنفيذ . وبوجه عام، هناك نقص في الأدوات الموحدة لحساب المخصصات عبر الدلاء. هناك عدد قليل من الأطر التي يتم استخدامها في جميع أنحاء الصناعة للمساعدة في توجيه خلقها، ولكن لا توجد معايير الذهب المنصوص عليها في الحجر أن الجميع قد حان لنتوقع لجعل الأمور أكثر بساطة. إدارة سحب حساب التقاعد .)

قد تواجه برامج إعداد تقارير المحفظة مشكلة في إستراتيجية الجرافة، لأنها عادة ما تقدم تقارير عن الاستثمارات المجمعة أو حسب الحساب. في حين أن إنشاء حسابات منفصلة لكل مجموعة قد تعمل في بعض الحالات، قد تكون التكاليف مرتفعة جدا وبعض مخاليط التقاعد والحسابات الخاضعة للضريبة يمكن أن تخلق الصداع للمستشارين.كما أن إعادة التوازن يمكن أن تشكل تحديا من دون أدوات مناسبة لضمان المخصصات المناسبة. إدارة الدخل أثناء التقاعد .

الخلاصة

استراتيجية دلو واستراتيجية الانسحاب المنهجي متشابهة من الناحية النظرية، حيث أن تخصيصات الأصول تميل إلى أن تكون متشابهة جدا بين كلا الخيارين . ومع ذلك، هناك فرق حقيقي جدا بين الاستراتيجيتين في الممارسة، وذلك بفضل آثار المغالطات المحلية والتحيزات المعرفية على العملاء. وكثيرا ما يكون العملاء أكثر راحة مع تراجع السوق والمخاطر المناسبة باستخدام الدلاء مقارنة بالاستراتيجيات المنهجية التقليدية. وبالنسبة للمستشارين الماليين، فإن القرار الرئيسي الذي يجب اتخاذه هو ما إذا كانت التكاليف والتعقيدات الإضافية المرتبطة باستراتيجية الجرافة تستحق الفوائد النفسية للعملاء. ويمكن أن يعتمد ذلك على عدد من العوامل، مثل نفور العميل من المخاطر التاريخية وراحة المستشار الخاص مع الحفاظ على هذه الأنواع من المحافظ. وفي النهاية، تتمتع كلتا الاستراتيجيتين بمزاياها وعيوبها التي يجب النظر فيها قبل التنفيذ. (للمزيد من المعلومات، راجع: استراتيجيات سحب المحافظ للأسواق المتدنية .