الأمازون. كوم ناسداك: أمزن أمزنمازون كوم إنك 1، 120. 66 + 0 82٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، وهو لاعب مهيمن في تجارة التجزئة عبر الإنترنت، والسعي المستمر للمبيعات وحصتها في السوق، حتى على حساب الأرباح. إن االستثمارات الكبيرة الجارية للنفقات الرأسمالية لدعم توسعات األعمال المستمرة يمكن أن تؤدي إلى زيادة التكاليف على مر الزمن والضغط على األرباح. نفقات الشركة المتزايدة على البحث والتطوير لتعزيز الابتكار والعلامة التجارية الأمازون قد جعلت وضع أرباحها أكثر تحديا. ومع ذلك، فإن المستثمرين يكافأون في الغالب الأمازون الأسهم على مر السنين، على الرغم من عدم وجود أرباح والخسائر في بعض الأحيان.

وقد ركز السوق بدلا من ذلك على جوانب أخرى للشركة، واحدة منها هو التدفق النقدي الصلبة. في حين الربحية هو الهدف النهائي لأي شركة، وضع نقدي قوي يساعد على ضمان الأعمال التجارية يمكن أن تعمل بسلاسة من خلال دفع جميع فواتيرها في الوقت المحدد. التدفق النقدي والأرباح هما قياسات مالية توفر وجهات نظر تقييم مختلفة للمستثمرين. قد الشركات كسب المال، ولكن لا تزال تعاني من ضائقة مالية وغير قادرة على تلبية بعض الاحتياجات الاستثمارية لتحقيق النمو على المدى الطويل. ومع ذلك، مع ما يكفي من التدفق النقدي، وخاصة من الأنشطة التشغيلية، قد تصبح الشركة مزدهرة على المدى الطويل.

التدفق النقدي التشغيلي

يمكن اعتبار التدفق النقدي التشغيلي أكثر المصادر النقدية العضوية، ويتم توليده من أنشطة التشغيل العادية للشركة. كما يجوز للشركة أن تبيع استثمارات أو أصول نقدية، ولكن أنشطة االستثمار هي خارج العمليات الرئيسية للشركة، وال يقيس التدفق النقدي الناتج قدرتها على إنتاج تدفقات نقدية مستمرة لدعم النفقات الرأسمالية أو عمليات االستحواذ على األعمال. زاد التدفق النقدي التشغيلي للأمازون من 3 دولارات. 9 مليار إلى 11 $. 9 مليار دولار بين عامي 2011 و 2015، وذلك بفضل استمرار التوسع في المبيعات. وبعض بنود المصروفات غير المتكررة، مثل التعويض القائم على الأسهم، هي تكاليف للأرباح بدون المدفوعات النقدية الفعلية، وبالتالي يمكن إضافتها إلى التدفق النقدي على أساس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموما.

- 3>>

التدفق النقدي التشغيلي هو إلى حد كبير عن زيادة المتحصلات النقدية من الإيرادات وتقليل أو تأخير الدفعات النقدية لمختلف النفقات. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة قادرة على إبقاء حسابات الذمم المدينة منخفضة والحسابات المستحقة الدفع مرتفعة، فإن النتيجة الصافية هي تدفقات نقدية تشغيلية أكبر. وقد حافظت الأمازون باستمرار على حساباتها الجديدة المستحقة القبض أو مبيعاتها غير المحصلة بنسبة 1٪ من الإيرادات السنوية منذ عام 2011 على الأقل. وقد تمكنت الشركة في الوقت نفسه من تأجيل بعض المدفوعات باستخدام المزيد من الحسابات المستحقة الدفع لتصل إلى 6٪ من إجمالي المصروفات السنوية عند مرات.وبلغت قيمة النقد الأمازون في متناول اليد 15 $. 9 مليار في نهاية عام 2015، والكثير منها جاء من التدفق النقدي التشغيلي.

التدفق النقدي الحر

التدفق النقدي الحر هو التدفق النقدي التشغيلي المتبقي بعد دفع النفقات الرأسمالية. وهو قياس تقييم يمثل النقد المتاح للمساهمين. وكثيرا ما يستخدم المستثمرون العائد النقدي الحر لتقييم قيمة المخزون وتقدير عائدات التدفق النقدي الحر من استثماراتهم. ويعرف العائد النقدي الحر بأنه مقدار التدفق النقدي الحر مقسوما على القيمة السوقية للسهم. وبلغ التدفق النقدي الحر للأمازون 7 دولارات. 3 مليار في نهاية عام 2015، وبلغت القيمة السوقية لأسهمها 318 $. 3 مليارات في ذلك الوقت، مما أدى إلى تدفق التدفق النقدي الحر من 2٪ فقط، وهو أقل من نظرائه في قطاع التكنولوجيا. مع القيمة السوقية لأكثر من 300 مليار $، ولكن الأسهم الكتاب أصغر بكثير من 13 $. 4 مليارات ونسبة السعر إلى الأرباح في المئات، والأمازون الأسهم يمكن المبالغة مبالغ فيها بالمقارنة مع كمية من التدفق النقدي الحر. الاستثمار في الأسهم الأمازون على هذا المستوى التقييم يعطي المستثمرين أقل بكثير العائد التدفق النقدي الحر من الاستثمار في أسهم القيمة الأخرى.

التدفق النقدي من التمويل

من أجل تمويل نموها بشكل كامل، شهدت الأمازون زيادة في الديون طويلة الأجل المستحقة على مر السنين مع استمرار إصدار السندات، على الرغم من الجهود الرامية إلى التقاعد عن الديون القديمة. إجمالي ديون الأمازون بالونيد من $ 1. 4 مليار في نهاية عام 2011 إلى 14 $. 2 مليار دولار بحلول نهاية عام 2015. حتى لو كان التدفق النقدي التشغيلي من النمو الأمازون العضوي يكفي لتمويل النفقات الرأسمالية، فإن الشركة لا تزال لديها لمواصلة الاقتراض لتسديد الديون المستحقة من الماضي. وفي المستقبل القريب، سيتعين على أمازون استخدام أي تدفق نقدي حر متاح لسداد ديونها المستحقة قبل أن تتمكن من وضع تدفقاتها النقدية على أرضية أكثر صلابة.