في السنوات الأخيرة، نظرا لقدرتها على توفير عوائد مثل الأسهم مع استقرار أكبر من الأسهم التقليدية، فإن المستثمرين يتطلعون أكثر فأكثر إلى سوق سندات الشركات ذات العائد المرتفع كاستثمار مشروع أداة. انخفاض العائد على السندات التقليدية والأوراق المالية الانخفاضات، وأكثر جاذبية عالية الغلة، أو غير المرغوب فيه، يصبح سوق السندات. ومع دخول المزيد والمزيد من المستثمرين إلى السوق ذات العائد المرتفع، يصبح هناك المزيد من المعلومات عن أنواع الأخطاء التي يميل المستثمرون إلى تحقيقها عند الاستثمار في أسواق السندات ذات العائد المرتفع. إن فحص هذه الأخطاء يمكن أن يؤدي بالمستثمرين المحتملين إلى ضمان عوائد أكبر وتقلب أقل في تكهناتهم في هذه الأنواع من الأمن. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر: أعلى 5 صناديق سندات عالية العائد لعام 2016 .

<1>>

المبالغة في تقدير الخسارة المفقودة <لغد

أولا، العديد من المستثمرين يتجاهلون جانبا هاما من السندات ذات العائد المرتفع: فقدانهم المعطى - الافتراضي. وقد ثبت أن تحديد هذا المبلغ الفعلي صعب. على سبيل المثال، مجرد فحص الأصول والخصوم الحالية للمصدر لتحديد الخسارة المعطاة الافتراضية، والتي يقوم بها بعض المستثمرين، ليست مفيدة لأنه عندما يحدث التخلف عن السداد، فإن تلك القيم قد تغيرت بشكل واضح. بالإضافة إلى ذلك، ببساطة اختيار السندات المضمونة على السندات غير المضمونة لا يضمن دائما خسارة أعلى نظرا للتخلف إما.

من أجل تقدير دقيق لغد، من المهم جدا أن تكون متحفظة في التقديرات. وهذا يعني أي استنزاف للأصول وحرق نقدي من المرجح أن يحدث قبل التخلف عن السداد ينبغي أن يؤخذ في الاعتبار. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي الأوراق المالية العليا الموجودة دفع بطبيعة الحال دفع تعويضات الخاص بك على القطب الطوطم في حالة الافتراضي، لذلك فهم هذا أمر ضروري أيضا.

أوفيرفوالينغ الرافعة المالية

يعد رفع الرافعة المالية الفائضة وعدم التعرف على إمكانات الاقتراض خطأ آخر. وهناك خطأ شائع يقوم به المستثمرون هو أنهم يركزون كثيرا على الرافعة المالية الحالية للمصدر ويفشلون في النظر بشكل كاف في التسرب إلى تلك النفوذ الذي قد يحدث في إطار سند السند. ومن المؤكد أن السندات غير المرغوب فيها يمكن أن تكون مخيفة جدا، ولكن، وفقا لبعض المحللين الماليين، هناك عهدين فقط من المهم حقا التركيز على: (1) الدفع المقيد و (2) اختبارات تحمل الديون.

المبالغة في تقدير النسب المحددة (التحليل الفني)

وبالمثل، فإن المبالغة في تقدير نسب معينة وعدم أخذ أي إشعار بتدفق نقدي حر تقديري هو أيضا خطأ شائع. وسوف ينظر العديد من المستثمرين دائما في سعر الفائدة بين إبيتدا السندات / الفائدة وكذلك نسبة صافي الدين / إبيتدا لها. هذا بالتأكيد يمكن أن تكون مفيدة جدا في تقييم السندات ذات العائد المرتفع للشركات بالمقارنة مع نسب أخرى؛ ومع ذلك، فإنها تفشل في حساب تأثير عناصر التدفق النقدي مثل النفقات الرأسمالية وأكثر من أنواع الأشياء التي تختلف اختلافا كبيرا جدا كما كنت الانتقال من الصناعة إلى الصناعة وحتى الأعمال التجارية إلى الأعمال التجارية.

إن أفضل طريقة لتجنب هذا الفخ هو الحفاظ دائما على التركيز مركزيا على فكرة أنه لا توجد نسبة أو مجموعة من النسب التي يمكن أن توفر من أي وقت مضى قدر أو معلومات دقيقة عن السندات كما البيانات المالية الكاملة للمصدر. مقياس آخر العديد من المستثمرين المسار هو التدفق النقدي الفعلي للعمل. ووفقا لبعض المحللين الماليين هذا أمر مهم، ولكن ليس بنفس القدر من الأهمية لتدفق النقد الحر التقديري الأعمال التجارية العادية التي يولدها الأعمال لأشياء مثل استثماراتهم، والديون المتقاعدين، فضلا عن مختلف الاستخدامات التقديرية الأخرى.

استخدام S & P، موديز و فيتش راتينغس

استخدام حدود ستاندرد آند بورز، موديز و فيتش أو وكالات تصنيف أخرى لتوجيه سعر السندات له حدوده. ومن المؤكد أن مخاطر هجرة الائتمان، والمعروفة أيضا بمخاطر التصنيف الائتماني، هي جزء هام من تقييم مخاطر الائتمان. ومع ذلك، هناك العديد من المحللين الذين يعتمدون فقط على التقييمات من قبل وكالات تصنيف مستقلة مثل موديز، ماكجرو هيل S & P و فيتش راتينغس عند تقييم السندات أو الجهة المصدرة لها. بسبب كيفية تصنيفات الائتمان تميل إلى تأخر كبير في سعر السوق، وهذا يمكن أن يكون في الواقع ممارسة خطيرة جدا. نعم، حتى الآن كانت التقييمات على سندات الشركات دقيقة إلى حد ما عندما يتعلق الأمر بالتنبؤ بالتخلف عن الفئة ككل؛ ومع ذلك، فإن الدقة الفردية لهذا النهج تختلف بشكل كبير من السندات إلى السندات وفقا لعوائد السوق، ويمكن في بعض الأحيان تكون دقيقة جدا، على أقل تقدير. <لمزيد من المعلومات، انظر: كيف تؤثر مخاطر التصنيف الائتماني على سندات الشركات. )

المسألة هنا هي أنه في حين أن السوق تستجيب دائما في الوقت الحقيقي، لا يمكن لهذه الوكالات. بدلا من ذلك، يجب أن تمر من خلال عملية منتظمة جدا ومكثفة الوقت للوصول إلى تصنيفاتها الجديدة. وبعيدا عن ذلك، قد لا تنوي هذه الوكالات دائما تقديم أفضل تصنيف ممكن للسندات الفردية في أي وقت من الأوقات. وبدلا من ذلك، فإن التركيز على هذه الوكالات هو تحقيق الاستقرار في التصنيفات بمرور الوقت من دورة إلى دورة. لذلك فإن الاعتماد علی ھذا کأداة لتقییم مخاطر الائتمان في السندات الفردیة یمکن أن یکون قصیرا النظر. أداء وكالات التصنيف الائتماني الرئيسية .

الخلاصة

دون شك، فإن سوق السندات ذات العائد المرتفع يمكن أن يوفر فرصة استثمارية مثيرة للاهتمام لمطاردة العودة والمستثمرين، ولا سيما في بيئة الفائدة المنخفضة الحالية. ومع ذلك، فإن الرصد المستمر، والتنويع الفعال والواسع، وكذلك الأهم من ذلك التحليل المهني المتعمق للسندات غير المرغوب فيه ومصدريها أمر لا مفر منه. عند إجراء مثل هذا التحليل، تحدث أخطاء شائعة، كما هو موضح أعلاه. ولكي تكون على علم بهذه الأخطاء، التي تصور عددا معينا فقط، قد تساعد المستثمرين على تحقيق عوائد أعلى وكذلك تقلب أقل.