لا يتم إنشاء جميع سندات الشركات ذات العائد المرتفع على قدم المساواة. هناك، في الواقع، عدة ميزات مختلفة من السندات التي تميز سندات الشركات ذات العائد المرتفع من بعضها البعض. ومع ذلك، وكما يوحي اسمها، فإن سندات الشركات ذات العائد المرتفع تشترك في بعض الأشياء المشتركة. على وجه التحديد، جوانب مثل القسيمة والنضج التي تساعد على تحديد قيمة السندات والأمن. وتتمثل السمات الهامة التي تميز أنواع سندات الشركات ذات العائد المرتفع فيما يلي: "ما إذا كان السندات مستدعا من قبل المصدر ومتى وسعره، والشروط التي يضعها حامل السند، والعهود المتعلقة بالأداء المالي والإفصاح، وحتى حقوق الملكية (ستاندرد آند بورز للخدمات المالية ذ.م.م، 2015).

- 1>>

أنواع وهياكل سندات الشركات ذات العائد المرتفع

مع تطور سوق سندات الشركات ذات العائد المرتفع، نمت أنواع وهياكل سندات الشركات ذات العائد المرتفع كذلك، وأصبحت أكثر تخصصا و مركب. الآن، هناك عدة أنواع هامة من سندات الشركات ذات العائد المرتفع يمكن للمستثمرين الاختيار من بينها في السوق الحالية:

1. سندات نقدية مباشرة
2. سندات قسيمة تقسيم
3. سندات عينية
4. صفر القسيمة > سندات مؤجلة
5. قابلة للتمديد إعادة تعيين نوتس
6. سندات قابلة للتحويل و متعدد الشرائح
8. السندات النقدية المستقيمة -

يعتبر هذا النوع من السندات سندات الشركات ذات العائد المرتفع، أو "الفانيليا". وعادة ما تقدم السندات النقدية المستقيمة معدل فائدة ثابت للقسائم يكون عادة نقدا ويتم إجراؤه نصف سنوي عن طريق مكالمة أو تاريخ استحقاق. ومعدل الفائدة (القسيمة) لهذه السندات يميل إلى مضاعفة مرتين سنويا. في المتوسط، ظلت معظم الشركات المصدرة للسندات ذات العائد المرتفع في مكان ما في منطقة ما يقرب من 6-8٪، ولكن هذا لا يعني أنه من غير المعتاد أن نرى هذا الوصول إلى أرقام مزدوجة.

- سندات وسندات قسيمة -

هذه السندات هي تلك التي تدفع بسعر أقل في وقت سابق من العمر قبل الوصول إلى معدل فائدة أعلى (قضية قسيمة القسيمة أو مذكرة خطوة ) في وقت لاحق كما السن السندات.

سندات عينية - غالبا ما يتم اختصار هذه السندات لإعطاء المصدر خيارات دفعات الفائدة إما (1) نقدا أو (2) أوراق مالية إضافية، أو (3) دفع "العينية" مع المزيد من السندات. تم تصميم هذه السندات للسماح للمصدر غرفة تنفس أكثر قليلا عندما تكون هناك حاجة إلى السندات النقدية المستقيمة. ومع ذلك، فإن دفع "عيني" يعني أيضا أن الشركة يمكن أن تراكم المزيد من الديون في كثير من الأحيان أنها تفعل ذلك، والتي يمكن أن تكون وسيلة متناقضة ومحفوفة بالمخاطر لتأمين ضد الديون. هذا هو مماثل لكيفية عمل القسائم صفر والسبب في كل من صفر القسيمة و بيكس تعتبر من بين أكثر المضاربة عالية من هياكل السندات الشركات ذات العائد المرتفع.في السنوات العشر الماضية، كما تم إدخال فرع فرعي من بيك، العائمة -Rate أو زيادة معدل ملاحظة (فرن أو إرن). ومع ذلك، هذه هي أقل شعبية بكثير من بيكس.

سندات الصفر (زيروس) - يتم بيع هذه السندات بسعر مخفض بشكل حاد من القيمة الاسمية لإصدار السندات. وفي مقابل ذلك، لا یوجد أي فائدة تدفع لحامل السند حتی یتم استحقاق السندات تماما. وغالبا ما تسمى الصفر أو الرمز البريدي، وهذه تسمح للشركات بإصدار السندات حتى لو كانوا يعرفون أنهم لن يكونوا في وضع يسمح لهم بدفعها لسنوات قادمة. بالنسبة للمستثمر، هذه الصفقات جذابة بسبب سعرها المخفض بشكل حاد. بالإضافة إلى ذلك، فإن قيمة السند لحاملي السندات تأتي من زيادة رأس المال بدلا من مدفوعات الفائدة. هذه الأنواع من السندات أصبحت شعبية في أواخر 90s كما الإنترنت، ومشاريع البناء اللاسلكية والشركات الناشئة أصبحت شعبية متزايدة.

أسعار الفائدة العائمة أو المتزايدة - تتقلب كل من شبكتي فيرن و إرن على مدفوعات الفائدة فيما يتعلق بالتغير في سعر الفائدة المعياري أو جدول محدد تم تطويره لهذه المدفوعات. على الرغم من أنه من غير المألوف، عندما ترتفع أسعار الفائدة، يمكن أن تساعد فرن على جعل السندات أكثر جاذبية للمستثمر كما أنها عادة ما تدفع أربع مرات في السنة، وفي انتشار يحدده سعر ليبور.

سندات المؤجلة - هذا النوع من السندات هو ببساطة واحد حيث لا يكون المصدر لدفع حامل السندات أي مهتم حتى التاريخ المستقبلي المحدد على السندات.

قابلة للتمديد إعادة تعيين ملاحظات - مع هذا السند، المصدر لديه أكثر قليلا من المرونة لأن لديهم الخيار لإعادة معدل القسيمة وتمديد تاريخ استحقاق السندات في ظل ظروف معينة أو بعد طول محدد من زمن. بالنسبة لحامل السندات، تمنح إرنز خيار بيع أو "إعادة" إعادة السندات إلى المصدر الأصلي أيضا.

سندات قابلة للتحويل و متعدد الشرائح - السندات القابلة للتحويل هي تلك التي يمكن تحويلها إلى ضمان آخر بموجب شروط معينة. عادة، هذا الأمن البديل هو ببساطة الأسهم القياسية أو المشتركة للشركة. سندات متعددة الشريحة تمنح السندات مستويات متعددة من الفرص الاستثمارية ضمن نفس الإصدار. وتختلف هذه المستويات في (1) نوعية الائتمان و (2) آجال الاستحقاق المستهدفة.

ميزات أخرى هامة لسندات الشركات ذات العائد المرتفع ليس من غير المألوف بالنسبة للشركات التي تصدر سندات الشركات ذات العائد المرتفع أن تتجمع في السمات لجعل سنداتها أكثر جاذبية للمستثمرين. عادة، يمكن لهذه الميزات "قابلية التحويل" أن تساعد الشركات على التفاوض بشروط أفضل أو خفض أسعار الفائدة حتى يمكن أن تكون مفيدة لكل من حاملي السندات والمصدرين اعتمادا على التفاصيل. وبالنسبة للمستثمرين، يمكن أن تساعدهم ميزات التحويل هذه على جمع دفق إضافي أكثر أمنا وثباتا من الدخل الإضافي وربما توفر فرصة لخيارات تقدير أسعار الأسهم في المستقبل. ومع ذلك، ينبغي للمستثمرين أن يلاحظوا أن السندات التي تقدم مثل هذه السمات قد تحمل أيضا خطر أن تكون قابلة للاستدعاء ويجب أيضا التحقق من التصنيف الائتماني المصدر لمعرفة ما إذا كانت هناك مشاكل التي قد تلغي المزايا التي توفرها هذه الميزات.

هذه هي العديد من السمات القابلة للتحويل الشائعة التي غالبا ما يضيفها المصدرون إلى سندات الشركات ذات العائد المرتفع من أجل جعلها أكثر جاذبية:

حقوق الملكية -

العديد من أعلى السندات المضاربة سيحمل أوامر ضمان من أجل وجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين. ويعتبر هذا الأمر خيارا لشراء الأسهم في الشركة في وقت لاحق عند شراء السند. معظم القضايا من هذا النوع تحمل مذكرات تسمح بملكية الشركة تصل إلى حوالي 5٪. ومع ذلك، فإن بعض الشركات الناشئة المضاربة كان من المعروف أنها تقدم ما يصل إلى 15-20٪.

هيكل رصاصة أو ملاحظات - هذا هو المصطلح شائع الاستخدام للإشارة إلى حماية المكالمة على المدى الكامل أو عدم الاتصال بالحياة. وهذا يجعل السندات تبدو أكثر جاذبية لأنها أقل عرضة لإعادة تمويلها. على العكس من ذلك، وهذا يعني أيضا سندات مذكرة رصاصة تدفع عائدات أقل نسبيا.

أقساط استدعاء كاملة - هذا هو المعيار في الشركات المصدرة المعتمدة على درجة الاستثمار ولا يزال منتشرا إلى حد كبير في السوق ذات العائد المرتفع في البئر. والفكرة هنا هي أنه يمكن للمصدر أن يتخلى عن كامل هيكل المكالمة لصالح منح حاملي السندات قيمة سوقية متميزة للتقاعد المبكر لسنداتهم. في جوهرها، وهذا هو دعوة، ولكن للحصول على سعر أعلى بكثير من العروض الأخرى. يستخدم معظمها إعداد مبلغ إجمالي مقطوع يتضمن سعرا لأقرب فترة اتصال وصافي القيمة الحالية لإجمالي القسائم التي كان من المقرر دفعها إلى تاريخ المكالمة الأول. يتم تحديد ذلك مع صيغة التسعير التي يساوي العائد لها ضمان "مرجعي" بالإضافة إلى علاوة "كاملة".

وضع أحكام - وضع الحكم هو العكس تماما من المكالمة. وهذه توفر للحامل طريقة لتسريع السداد في بعض المبالغ المحددة مسبقا في ظروف معينة. المثال الأكثر شيوعا من وضع سيكون التغيير من وضع السيطرة، وهذا عادة ما يتم تعيين في 101٪. في هذا المثال، إذا كان هناك تغيير كبير في ملكية ومجلس إدارة الشركة، حيث قام طرف ثالث بشرائه، فإنه يجب أن يكون المتقاعد من قبل المصدر.

الخلاصة هناك عدة أنواع هامة من السندات ذات العائد المرتفع مثل السندات النقدية المستقيمة والسندات العينية والسندات صفر القسيمة. وأصبحت السندات ذات العائد المرتفع أكثر تخصصا وتعقيدا على مر السنين. عند النظر في شراء السندات، تأخذ من الوقت لتقييم معالمه والمخاطر.