تميل أسهم شركات الطيران إلى تشابه حالة الاقتصاد. عندما يكون الاقتصاد قويا، شركات الطيران لديها زيادة الإيرادات كما تقديرية اختارت زيادة الدخل والمستهلكين للطيران أكثر، وعندما يكون الاقتصاد هو لينة، وشركات الطيران لديها انخفاض الإيرادات كما دخل تقديرية أقل والمستهلكين تقليل السفر الجوي ولكن الإيرادات ليس هو السائق الوحيد من أداء الأسهم. وتحول الربحية هذه األسهم، وكذلك عوامل مثل تكاليف الوقود، والنقد األجنبي، والنفقات الرأسمالية، وأسعار المقعد، مما يؤدي إلى توسع الهامش أو االنكماش. يتم تقييم أسهم شركات الطيران على أساس هذه العوامل ومضاعفات تقييم الأثر.

- 1>>

مقاييس التقييم

الأكثر شيوعا متعددة لقيمة شركات الطيران هي قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والإيجار (إيف / إبيتدار). هذه التكاليف الثابتة العالية في هذه الصناعة (المتعلقة امتلاك الطائرات) يؤدي إلى انخفاض كبير، والإطفاء، ونفقات الإيجار. وباستثناء تلك البنود غير النقدية في الغالب من التقييم، يخلق قياس أرباح تشغيلية أكثر واقعية ومقارنة. دعونا نستخدم مجموعة الخطوط الجوية الأمريكية، وشركة (العال AALAmerican مجموعة الخطوط الجوية Inc47 45 + 0. 19٪ مكون مع Highstock 4. 2. 6 ) الربع الأول 2015 كمثال على ذلك. يمكن حساب إيف من البيانات المالية للشركة، ولكنها غالبا ما تكون متاحة بسهولة من معظم المواقع المالية.

7

المصدر: Yahoo! فينانس

1Q2015 داتا	بمليارات
الإيرادات	6. 369
الدخل التشغيلي أقل D & A وإيجار الطائرة	5. 148
EBITDAR	1. 221
EV	43. 66

إذا كنا استقراء EBITDAR من اصل لسنة كاملة (في حين أنه هو افتراض غير واقعي أن جميع الجهات الأربع لنفس EBITDAR، لهذا الحساب الافتراضي، فإننا نفترض أن يكون صحيحا)، فإن إبيتدار سيكون 4 $. 884 مليار و إيف / إبيتدار لعام 2015 سيكون 8. 9x.

كما يتم النظر في التدفق النقدي الحر (فكف) لأن الهياكل عالية التكلفة الثابتة والنفقات الرأسمالية الكبرى (اللازمة لهذه الشركات) يتم التقاطها في هذا المقياس. يتم حساب التدفق النقدي الحر بشكل بسيط على أنه التدفق النقدي التشغيلي ناقصا النفقات الرأسمالية (يمكن العثور على الرقمين في بيان التدفق النقدي). فف فور عل للثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس 2015:

$ 2. 285 مليون دولار - 1 دولار. 160 مليون = $ 1. 125 مليون

عل كان فف من $ 1. 125 مليون كما في 31 مارس 2015. وهذا بالمقارنة مع 20 مليون $ للربع العام الماضي، وهو زيادة هائلة. لاستخدام فف لتحديد ما إذا كان السهم هو قيمة جيدة، ويتم احتساب العائد فك. ويقابل العائد من الصندوق الفرنك السويسري (فك) القيمة السوقية للسهم. عائد فف للثالثة أشهر المنتهية في مارس 2015:

$ 1. 125B / 34. 42B = 3. 3٪

العائد الفردي هو مقياس مقارن قوي. تقييمه بالنسبة إلى فترات سابقة وكون الأقران يوفر السياق لتقييم جاذبية الأسهم وإذا كان أقل من أو أكثر من قيمتها بالنسبة للسوق والصناعة.

الخط السفلي

كل من إيف / إبيتدار و فف العائد يمكن أن تستخدم لتقييم أسهم الطيران. يجب عدم استخدام هذه المقاييس بمعزل عن الآخر. بل ينبغي مقارنتها بالفترات السابقة والأقران، واستخدامها في تحليل الاتجاهات لتحديد جاذبية المخزون.