شهد الركود الكبير في 2008-2009 العديد من المستثمرين يفقدون مبالغ ضخمة من المال. استغرق متوسط ​​محفظة التقاعد أكثر من 30٪ ضرب، ونظرية المحفظة الحديثة (مبت) من السمعة، على ما يبدو تفكيكها من قبل فترة سنتين حيث شهدت المستثمرين شراء وعقدت عقد من المكاسب محوها في صورة مجسمة حظة. ويبدو أن عملية البيع الضخمة خلال الفترة 2008-2009 تنتهك قواعد اللعبة؛ فبعد كل شيء، لم يكن من المفترض أن يستوعب الاستثمار السلبي خسائر بهذا الحجم.

الواقع هو أن شراء وشراء لا يزال يعمل، حتى بالنسبة لأولئك الذين عقدوا محافظ سلبية في الركود الكبير. وهناك دليل إحصائي على أن استراتيجية الشراء والاستحواذ هي رهان جيد على المدى الطويل، والبيانات المتعلقة بهذا يعود إلى ما دام المستثمرين لديهم صناديق مشتركة.

منطق شراء وشراء الاستثمار

"شراء وعقد" ليس لديه تعريف محدد، ولكن المنطق الأساسي لاستراتيجية شراء الأسهم والاحتفاظ هو واضح إلى حد ما. والأسهم هي استثمارات أكثر خطورة، ولكن على مدى فترات احتجاز أطول، من المرجح أن يحقق المستثمر عوائد أعلى باستمرار مقارنة بالاستثمارات الأخرى. وبعبارة أخرى، فإن السوق ترتفع في كثير من الأحيان أكثر مما تنخفض، ومضاعفة العائدات خلال الأوقات الجيدة تعطي عائدا إجماليا أعلى طالما أن الاستثمار يعطى وقتا كافيا للنضج.

- 2>>

نشر ريموند جيمس تاريخا في أسواق الأوراق المالية منذ 85 عاما لدراسة النمو الافتراضي لاستثمار دولار واحد بين عامي 1926 و 2010. وأشار إلى أن التضخم، الذي يقاس بمؤشر أسعار المستهلكين المثير للجدل )، وتآكلت أكثر من 90٪ من قيمة الدولار، لذلك استغرق 12 $ في عام 2010 لنفس القوة الشرائية 1 $ في عام 1926. ومع ذلك، تم تطبيق 1 $ على الأسهم الكبيرة في عام 1926 كانت قيمتها السوقية 2 $، 982 في عام 2010؛ كان الرقم 16،05 دولار للأسهم الصغيرة. أما نفس المبلغ المستثمرة في السندات الحکومية فبلغ 93 دولاراً فقطً في عام 2010؛ وكانت سندات الخزينة (سندات الخزانة) أسوأ من ذلك بكثير عند 21 دولارا.

الفترة ما بين 1926 و 2010 تشمل الركود 1926-1927؛ الكساد الكبير؛ والركود اللاحق في عام 1949، و 1953، و 1958، و 1960، و 1973-75، و 1981، و 1990؛ أزمة دوت كوم. والركود الكبير. على الرغم من قائمة الغسيل لفترات الاضطراب، وعادت الأسواق نمو سنوي مركب من 9. 9٪ للقبعات الكبيرة و 12. 1٪ للقبعات الصغيرة.

تقلبات وبيع الأسواق المتدهورة

من المهم أيضا أن يبقى المستثمر على المدى الطويل في سوق الدب كما هو للاستفادة من أسواق الثور. خذ قضية شركة عب التي فقدت ما يقرب من خمس، 19٪ من قيمتها السوقية بين مايو 2008 ومايو 2009. ولكن تعتبر أن مؤشر داو انخفض بأكثر من الثلث، بنسبة 36٪، خلال نفس الفترة، وهو ما يعني لم المساهمين عب لم يكن لديك لاسترداد ما يقرب من الكثير لرؤية قيمة بريكراش.ويعتبر التقلب المتقلص مصدرا رئيسيا للقوة مع مرور الوقت.

هذا المبدأ واضح إذا قارنت داو و عب بين مايو 2008 وسبتمبر 2011، عندما بدأت الأسواق في الانقلاب مرة أخرى. وارتفعت شركة آي بي إم بنسبة 38٪ وكان مؤشر داو لا يزال ينخفض ​​بنسبة 12٪. مجمع هذا النوع من العودة على مدى عقود متعددة والفرق يمكن أن يكون أضعافا مضاعفة. هذا هو السبب في أن معظم الدعاة شراء وشراء يتدفقون إلى الأسهم الزرقاء.

كان مسؤولو شركة آي بي إم قد ارتكبوا خطأ خلال البيع خلال 2008 أو 2009. شهدت الكثير من الشركات تراجعا في قيم السوق خلال الركود الكبير ولم تتعافى أبدا، ولكن عب هي شريحة زرقاء لسبب ما. الشركة لديها عقود من الإدارة القوية والربحية. لنفترض أن المستثمر اشترى 500 $ قيمة من أسهم آي بي إم في يناير 2007 عندما كانت أسعار الأسهم ما يقرب من 100 $ للسهم. إذا كان الذعر وبيع في عمق انهيار السوق في نوفمبر 2008، وقال انه سوف تلقى فقط 374 $. 40، خسارة رأس المال لأكثر من 25٪. الآن افترض انه عقد على طول الحادث. عب عبور 200 $ الحد الأدنى للسهم في أوائل مارس 2012 بعد خمس سنوات فقط، وكان قد تضاعفت استثماراته.

لو فولاتيليتي فس. التقلبات العالية

دراسة واحدة في عام 2012 نظرت دراسة جامعة هارفارد لإدارة الأعمال إلى عوائد كان المستثمر الافتراضي في عام 1968 قد حققها استثمار دولار واحد في 20٪ من أسهم الولايات المتحدة بأقل التقلبات. وقد قارنت الدراسة هذه النتائج مع مستثمر افتراضي مختلف في عام 1968 استثمر 1 دولار في 20٪ من أسهم الولايات المتحدة مع أعلى تقلبات. وشهد المستثمر المنخفض التذبذب له 1 $ تنمو إلى 81 $. 66 في حين شهد المستثمر عالية التقلب له 1 $ تنمو إلى 9 $. 76- وأطلق على هذه النتيجة اسم "الشذوذ المنخفض المخاطر" لأنه يفترض أنه دحض علاوة مخاطر الأسهم المذكورة على نطاق واسع.

النتائج لا ينبغي أن تكون كل ما يدعو للدهشة. فالمخزونات المتقلبة للغاية تتحول بشكل أكثر تكرارا من الأسهم ذات التقلبات المنخفضة، ومن المرجح أن تتبع المخزونات شديدة التقلب الاتجاه العام للسوق الواسع، مع مرور سنوات أكثر من سنوات التحمل. وعلى الرغم من أنه قد يكون صحيحا أن المخزونات عالية المخاطر ستقدم عائد أعلى من المخزون المنخفض المخاطرة في أي نقطة واحدة من الوقت، فمن المرجح جدا أن المخزونات عالية المخاطر لا تبقى على قيد الحياة لمدة 20 عاما مقارنة بمخزون منخفض المخاطر.

هذا هو السبب في رقائق زرقاء هي المفضلة للمستثمرين شراء وعقد. ومن المرجح جدا أن تبقى الأسهم ذات الرقائق الزرقاء على قيد الحياة لفترة طويلة بما فيه الكفاية لقانون المتوسطات للعب في صالحهم. على سبيل المثال، ليس هناك سبب يذكر للاعتقاد بأن شركة كوكا كولا أو شركة جونسون آند جونسون، ستكون خارج نطاق العمل بحلول عام 2030. وهذه الأنواع من الشركات عادة ما تبقى على قيد الحياة في حالة انكماش كبير، وترى انتعاش أسعار أسهمها.

لنفترض أن مستثمرا اشترى كوكا كولا في كانون الثاني / يناير 1990 واحتفظ به حتى كانون الثاني / يناير 2015. وخلال فترة ال 26 عاما، كانت ستشهد فترة الركود في الفترة 1990-1991 والانزلاق الكامل لمدة أربع سنوات في أسهم كوكا كولا من 1998 حتى 2002. كانت قد شهدت الركود الكبير كذلك. ومع ذلك، وبحلول نهاية تلك الفترة، كان مجموع استثماراتها قد ارتفع 221.68٪.

إذا استثمرت بدلا من ذلك في أسهم جونسون آند جونسون خلال نفس الفترة، فإن استثماراتها قد نمت 619. 62٪. ويمكن أن تظهر أمثلة مماثلة مع غيرها من الأسهم المفضلة شراء وعقد، مثل شركة جوجل، وشركة، وشركة أبل، وشركة جي بي مورغان تشيس وشركاه، نايك، وشركة، بنك أوف أمريكا كورب، فيزا، وشركة وشيرون- شركة ويليامز. وقد شهدت كل من هذه الاستثمارات أوقاتا صعبة، ولكن هذه الفصول هي فقط فصول في كتاب شراء وشراء. والدرس الحقيقي هو أن استراتيجية الشراء والاحتفاظ تعكس قانون المتوسطات الطويلة الأجل؛ بل هو رهان إحصائي على الاتجاه التاريخي للأسواق.