غالبا ما تستخدم عائد الأصول (روا) والعائد على حقوق الملكية (روي) مقاييس لقياس العوائد التي تنتجها الشركة. ومع ذلك، يجب على المستثمر أن يفهم الفرق بين الاثنين وأيضا ما يسبب الفرق. هنا تعريف هذه المصطلحات.

العائد على الأصول: يقيس العائد على الأصول ربحية الشركة فيما يتعلق بمجموع الأصول المستخدمة لتوليد هذه الأرباح. الصيغة لحساب العائد على الأصول هي:

العائد على حقوق المساهمين = (صافي الدخل) / إجمالي الأصول

العائد على حقوق الملكية: من ناحية أخرى، يقيس العائد على حقوق الملكية ربحية الشركة فيما يتعلق بحقوق المساهمين التي يتم تحصيلها لتوليدها. إن صيغة احتساب العائد على حقوق الملكية هي:

العائد على حقوق المساهمين = (صافي الدخل) / حقوق المساهمين

ويعود الفرق في الاثنين إلى وجود الديون والالتزامات في الميزانية العمومية. ويفهم هذا أفضل ما يلي:

- <- 999 <العائد على الأصول = (صافي الربح / إجمالي الأصول) * (إجمالي الأصول / حقوق المساهمين)

أو

العائد على الأصول = العائد على الأصول * ويعرف بأنه عدد المرات يتجاوز إجمالي الموجودات حقوق المساهمين. على سبيل المثال: غوغل (غوغ

غوغلفابيت Inc1، 025. 90-0. 64٪

كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) كان متوسط ​​أصولها الإجمالية 115 دولارا. 98 مليار على مدى الأربعة أرباع الأخيرة ومتوسط ​​حقوق المساهمين من 91 $. 31 مليار (في الربع الثالث من عام 2014). يأتي مضاعف الأسهم لشركة غوغل إلى 1. 27 (115. 98/91. 31).

كما قلنا سابقا، فإن الفرق في العائد على الأصول وعائد حقوق الملكية ناتج عن الديون، والتي عادة ما تكون منخفضة جدا في شركات التكنولوجيا. ومع ذلك، في أواخر العديد من شركات التكنولوجيا العصر الجديد قد اكتسبت على النقد، وذلك بسبب توافر الديون الرخيصة حقا.

استخدام الديون في عالم التكنولوجيا المتغيرة باستمرار يأتي مع مخاطر كبيرة مرتبطة بالتغير السريع للتكنولوجيا مما قد يجعل المنتج غير ذي صلة في وقت قصير. ويمكن أن يؤدي هذا الوضع إلى الإفلاس في وجود دين في الميزانية العمومية. ونتيجة لذلك، بقيت معظم شركات التكنولوجيا بعيدا عن أسواق الديون للجزء الأكبر. ومن المحتمل أن يكون المقرضون من جانبهم متشككين في إقراض شركات التكنولوجيا الفائقة ما لم تكن راسخة تماما. كما أن النجاح في عالم التكنولوجيا يؤدي عادة إلى تدفقات نقدية ضخمة حيث لا توجد حاجة لإنشاء مصانع أو القيام باستثمارات كبيرة في أصول ثابتة أخرى. (الشركات التي لديها آفاق نمو واعدة إلى حد كبير، جنبا إلى جنب مع توسع الأسواق وزيادة الإيرادات، يمكن أن لا تزال تعاني مؤقتا من انخفاض في الهوامش وصافي الأرباح، مما قد يؤثر على التدفق النقدي.للحصول على مثال على ذلك، راجع المقال:

بابا Q2 2015

إن تطبيق العائد على حقوق الملكية لشركات الإنترنت يثير بعض التساؤلات حيث أن العائد على حقوق الملكية لا يختلف كثيرا عن العائد على الأصول نظرا لأن معظم شركات التكنولوجيا لديها ديون منخفضة في ميزانيتها العمومية.وهذا يقودنا إلى سؤال آخر حول ما إذا كان العائد على حقوق الملكية مقياسا ذا صلة لشركات الإنترنت أم لا. (لمعرفة كيفية استخدام أدوات القياس البديلة - نمو المستخدم، وتحقيق دخل المستخدم ونمو الإيرادات - لتقييم تقييم أسهم شركتي الإنترنت، فاسيبوك و تويتر، شاهد الفيديو: فاسيبوك فس تويتر: هاو كومبار (فيديو) ). نحاول الإجابة عن هذه الأسئلة باستخدام غوغل و أدوب و ميكروسوفت من المساحة التكنولوجية ومقارنتها مع جنرال موتورز (غم

غمجينرال موتورس كو 42. 14- 47٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) وول مارت (ومت ومتوال مارت ستوريس إنك 88. 70-1٪ 9 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). روا روي مضاعف الأسهم

التباعد في٪ (العائد على العائد على العائد على الأصول)	غوغل	11. 3٪	14. 3٪
1. 27	27. 01٪	أدوبي	2. 4٪	3. 7٪
1. 54	54. 25٪	مايكروسوفت	13. 5٪	24. 6٪
1. 83	82. 91٪	وول مارت	7. 8٪	19. 9٪
2. 57	157. 14٪	جنرال موتورز	1. 6٪	6. 6٪
4. 13	312. 61٪	قطاع السيارات هو القطاع الأكثر كثافة رأس المال، ومضاعف الأسهم لشركة جنرال موتورز هو الأعلى حيث تستخدم شركات السيارات الكثير من الديون لإنشاء مصانع والاستثمارات الثابتة الأخرى. وبالمثل، فإن قطاع التجزئة أقل كثافة رأس المال من قطاع السيارات ولكن أكثر كثافة رأس المال من الفضاء التكنولوجيا. وبالتالي، فإن الاختلاف في العائد على الأصول والعائد على حقوق المساهمين هو الأعلى بالنسبة لشركة جنرال موتورز وول مارت.	ومع ذلك، فإن الاختلاف في المقياسين ل ميكروسوفت و أدوب يحتاج إلى مزيد من التحقيق ويجب مقارنة فوائدها ومدفوعاتها الرئيسية مقابل التدفقات النقدية والأرباح. يكشف فحص سريع ما يلي	بمليارات الدولارات

أدوبي

مايكروسوفت

لتم النقدية من العمليات	1. 20	32. 37
أحدث المبلغ إجمالي الدين	0. 90	23. 72
نسبة التدفق النقدي إلى الدين (٪)	133. 3٪	136. 5٪
يبدو أن الشركتين مرتاحتين لأن إجمالي الدين في الميزانية العمومية ليس أكثر من التدفقات النقدية السنوية. وكقاعدة عامة، تعتبر نسبة التدفق النقدي إلى الدين التي تزيد عن 80٪ آمنة، وبالتالي فإن المخاطر التي تنطوي عليها هذه الشركات هي أقل بشكل معقول.	وفي الختام، فإن أي تباعد بين العائد على حقوق الملكية وعائد الأصول لشركة تقنية يحتاج إلى مزيد من التحقيق، حيث أن استخدام الديون يمكن أن يحمل مخاطر خطيرة لشركة تكنولوجيا، والتي يجب أن يفهمها المستثمر. لمعرفة المزيد عن العائد على رأس المال الاستثماري، وهي نسبة هامة أخرى تستخدم لحساب كفاءة الأعمال، راجع المقال:	تبسيط العائد على رأس المال المستثمر