تحليل الميزانية العمومية الأساسية هو جزء لا يتجزأ من عملية الاستثمار. قبل شراء أسهم معينة، واحدة من الخطوات الأولى تنطوي على تشريح البيانات المالية للشركة لتحديد الصحة المالية للشركة. فعلى سبيل المثال، يمكن أن يشكل عبء الدين المتزايد، مقترنا بوضع نقدي مستقر أو حتى تراجع، بمثابة إشارة محتملة إلى الإفراط في تناول الأموال. وبالمثل، فإن الحالة التي تظهر فيها الشركة نموا قويا في صافي الدخل، مع فشلها باستمرار في إظهار الرصيد النقدي المقدر، قد تكون علامة حمراء للتلاعب بالأرباح. () توتوريال: مقدمة إلى التحليل الأساسي

من أجل فحص الميزانية بشكل صحيح لمؤشرات القوة أو الضعف أو الاحتيال المحتمل، يجب دراسة الوثائق المالية ككل. إن التعديالت في السياسات المحاسبية والتعديالت على العمليات ومقارنات الميزانية العمومية التاريخية توفر جميعها تدابير كمية حيوية لتقييم القوة المالية للشركة. في حين أن الأرقام العددية مثل النسب والتنبؤات الإيرادات هي بلا شك حيوية لقرارات الاستثمار، والتحليل النوعي يقدم أداة أخرى مفيدة. (لمعرفة المزيد عن تحليل المراكز المالية، راجع قراءة الميزانية العمومية

.

التحليل الأساسي: العوامل النوعية يمكن الحصول على عوامل نوعية مختلفة بسهولة من المعلومات العامة عن الشركة ذات الاهتمام. ومن شأن وجود نظام سليم لحوكمة الشركات يلتزم بمبادئ النزاهة والشفافية أن يخفف من مخاطر السلوك الاحتيالي. وعالوة على ذلك، فإن نظاما صالحا من الضوابط والتوازنات حيث تقوم األطراف الثالثة المستقلة بتقييم نزاهة البيانات المالية للشركات ومراقبة سلوك اإلدارة ترتبط بعائدات إيجابية إيجابية على المدى الطويل. (لمعرفة المزيد حول استخدام العوامل النوعية لتقييم الشركة، اقرأ

التحليل النوعي: ما الذي يجعل الشركة كبيرة

.)

قد تشمل الاعتبارات النوعية الأخرى مدى نجاح الشركة في التكيف مع التغيير الاجتماعي والتكنولوجي والاقتصادي والسياسي. وغالبا ما تكون الشركات ذات الصلات السياسية القوية معطلة بشدة بمجرد إزالة نظام الدعم هذا. وبالمثل، إذا كانت الشركة تعتمد كليا على ظاهرة اجتماعية حالية (مثل بدعة) أو تقنية واحدة، فإن التغيرات في هذه المتغيرات قد تشل الشركة. هذا النوع من التحليل غالبا ما يكون أكثر صعوبة من التحليل القائم على أساسيات لأنه يتطلب خلق فرضيات لا يمكن الإجابة عليها بسهولة. قوات بورتر

إطار بورتر للقوة الخمسة هو أداة نوعية تنطبق على تحليل الاستثمار.ويساعد هذا الإطار على تحليل موقف الشركة التنافسي في صناعتها. وتفحص قوات بورتر الشروط الخاصة بالصناعة وتساعد المستثمرين على تحديد مدى قدرة الشركة على التكيف مع التغيرات في السوق المستهدفة.

يعد تحليل مايكل بورتر بديلا عن نموذج نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات (سوت) الأكثر شيوعا لدى ألبيرت همفري.

التهديد باستخدام خدمات أو منتجات بديلة تهديد المنافسة المتزايدة من المنافسين في السوق

التهديد من الداخلين الجدد إلى السوق

القدرة التفاوضية للموردين < القوة التفاوضية للعملاء

• استخدام هذه القوى يتطلب فهم قوي للصناعة / السوق العامة، نموذج الأعمال التجارية للشركات والتقدير لكيفية الأعمال التجارية يمكن أن تتكيف مع التغيرات في ظروف السوق. في الأساس، يجب على المستثمرين تحليل كيف يمكن للشركة أن تستجيب للتهديدات الكامنة. على سبيل المثال، من الشائع للشركة أن تحتل مرتبة عالية من حيث المقاومة التنافسية على أربع قوى وتفشل فظيعة في المركز الخامس. ومن المؤكد أن تحديد كيفية تأثير هذا السيناريو على نداء الاستثمار يعود للمستثمر. (دراسة السوق تتطلب أكثر من مجرد قراءة البيانات المالية.للتعلم كيفية التنبؤ اتجاه السوق، اقرأ برنامجنا التعليمي على
• أساسيات التحليل الفني
• .)
• تهديد المنتج أو الخدمات البديلة > ينشأ تهديد منتجات أو خدمات بديلة عندما يستطيع العمالء التحول بسهولة إلى منتجات بديلة) وليس بالضرورة ماركات بديلة (. على سبيل المثال، في المجتمع الذي يعاني من نمو سكاني جذري، قد يبدأ الناس في الاستعاضة عن طريقة النقل الأولي من السيارات إلى الدراجات الهوائية أو النقل العام. ومن شأن هذه التغيرات في الأنماط السلوكية أن تعرقل أداء صناعة السيارات.
• ومع ذلك، لتحديد ما إذا كان مثل هذا التهديد واقعيا، يجب أن تؤخذ اعتبارات مختلفة مثل تكاليف التحول والتطبيق العملي للمنتجات البديلة. في المثال السابق، إذا كان معظم الأفراد ينتقلون عموما لمسافات قصيرة على أساس يومي، يمكن أن تصبح الدراجات تهديدا حقيقيا لصانعي السيارات. من ناحية أخرى، إذا كان متوسط ​​المسافة اليومية يجب أن يكون السفر كبيرا، قد يكون الناس أقل ميلا للتبديل إلى الحافلات أو الدراجات.

التهديد بزيادة المنافسة من المنافسين غالبا ما يمنع تشبع السوق لاعب واحد من الحصول على ميزة المبيعات المهيمنة ويشهد زيادة كبيرة في الإيرادات. هذا التهديد الداخلي موجود في كل صناعة تقريبا لا يسيطر عليها الاحتكار. عند تحليل نوع التهديد الذي تفرضه المنافسة، يجب النظر في مجموعة واسعة من العوامل، مثل الإنصاف في العلامات التجارية، وموقف السوق، وخبرة الإعلان والابتكار التكنولوجي. في العديد من الحالات، قد يكون أكبر لاعب في الصناعة عفا عليها الزمن إذا كان مفتقرا في الصفات التي تضمن ميزة تنافسية مستقرة ومستمرة. اثنين من المقاييس المشتركة المستخدمة لتحديد القدرة التنافسية للسوق هي مؤشر هيرفيندهل هيرسشمان (ههي) ونسبة التركيز.وفي حين أن مؤشر ههي يقيس تركيز السوق ومستوى المنافسة، فإن نسبة التركيز توفر مقياسا لنسبة إجمالي حصة السوق التي تحتفظ بها أكبر الشركات في القطاع.

تهديد المشاركين الجدد تشكل العوائق أمام الدخول أحد أهم عناصر إطار بورتر. ويمكن أن توجد حواجز الدخول في شكل براءات اختراع، ومتطلبات رأسمالية كبيرة، ولوائح حكومية، وإمكانية الوصول إلى شبكة توزيع مناسبة، وخبرة تكنولوجية. وبشكل أساسي، سيتوجب على الداخلين الجدد إلى السوق التغلب على عوائق متعددة إذا كان عليهم التنافس مع الشركات القائمة بالفعل. وإذا كانت الصناعة تتطلب نفقات رأسمالية أولية كبيرة، فإن الشركات الصغيرة ستكون ببساطة غير قادرة على دخول السوق. (مزيد من المعلومات حول الحواجز التي تحول دون الدخول في

الاقتصادية: أفضل شركة دفاع اقتصادية

.) في كثير من الأحيان، ستكون الشركة الأولى في السوق التي لديها تقنية أو خدمة مبتكرة تقوم إما تلقائيا بإنشاء أو ثورة في الطريقة التي يتم بها العمل في سوق معينة. ما لم يكن هناك حواجز قوية للدخول، يمكن للمنافسين بسهولة دخول السوق وتكرار نموذج الأعمال التجارية المزدهرة للشركة، مما يقلل من عائدات الشركة الأصلية. فعندما تفتقر الحواجز إلى الدخول، ستشهد تلك الشركات التي تعمل بالفعل في هذه الصناعة انخفاضا في هوامشها وتتعرض لانخفاض سعر السهم اللاحق حيث تقود المنافسة التقارب إلى مستويات الربح العادية.

القدرة التفاوضية للموردين

يشكل التهديد المتمثل في القدرة التفاوضية للموردين غير المتناسبين عادة مشكلة للشركات الأصغر حجما التي تعتمد حصرا على المدخلات التي يقدمها أحد البائعين. على سبيل المثال، إذا كان المطعم الذي يتخصص في أطباق فريدة من نوعها هو فقط قادرة على شراء المكونات من مزود واحد، وهذا المورد يمكن بسهولة زيادة الأسعار التي تتقاضاه. وهذا إما أن يقلل هوامش للمطعم، أو المطعم سوف تضطر إلى تمرير التكاليف الإضافية من المكونات ل دينرز لها. (999)> الأساسيات الاقتصادية: الطلب والتوريد .) أكبر تجار التجزئة مثل وول مارت والهدف هو أكثر من ذلك هو العوامل الرئيسية التي تحدد التسعير هو قانون العرض والطلب. وبصفة عامة لا تحت رحمة مورديها لأن لديهم إمكانية الوصول إلى شبكة توزيع واسعة. ومع ذلك، قد تواجه الشركات الصغيرة المتخصصة تهديدا واقعيا لارتفاع الأسعار من الموردين. والحصول على هذا النوع من المعلومات - من موردي الأعمال التجارية وما هي العلاقة القائمة بين المشترين والبائعين - يتطلب عادة بحثا مستفيضا. القدرة التفاوضية للعملاء

عندما ينظر إلى وول مارت والهدف كزبائن للمعاملة، فإنهم يمارسون قدرا كبيرا من القوة الشرائية. العديد من الشركات تعتمد على قسم كبير / متاجر التجزئة لمواصلة شراء منها - وبالتالي يمكن للمشترين التفاوض على عقود أسعار مواتية وتقليل الإيرادات المحتملة من مورديها. وهذا التهديد هو عكس قلق المساومة بين الموردين والموردين.

على غرار نظرية المحفظة الأساسية، التي تنص على أن المستثمرين يجب أن ينوعوا حيازاتهم من أجل تقليل تعرضهم لأي أمن واحد، يجب أن الشركات الآمنة لا تعتمد كليا على عميل واحد. إذا لم يجدد أحد العملاء عقده، على سبيل المثال، لا ينبغي أن يكون هذا كافيا لإفلاس المورد. وجود قاعدة متنوعة من العملاء هو المفتاح للتخفيف من هذا التهديد. الخلاصة يحدد إطار تحليل بورتر المعايير الهامة لتحديد استقرار الشركة. عادة ما تشير مستويات التهديد العالية إلى أن الأرباح المستقبلية قد تتدهور، والعكس بالعكس. على سبيل المثال، قد تصبح شركة ساخنة في صناعة متنامية بسرعة عفا عليها الزمن إذا لم تكن حواجز الدخول موجودة. وبالمثل، فإن شركة بيع المنتجات التي يوجد العديد من البدائل لن تكون قادرة على ممارسة قوة التسعير لتحسين هوامشها، وربما حتى تفقد حصتها في السوق لمنافسيها. تسمح التدابير النوعية التي قدمها مايكل بورتر في إطار بورتر المكون من خمس قوى للمستثمرين باستخلاص استنتاجات حول شركة لا تظهر على الفور في الميزانية العمومية، ولكن سيكون لها تأثير مادي على الأداء المستقبلي. وعلى الرغم من أن العوامل الكمية مثل السعر / العائد ونسبة الدين / حقوق الملكية غالبا ما تكون الشواغل الرئيسية للمستثمرين، فإن المعايير النوعية تلعب دورا متساويا في الكشف عن المخزونات التي ستوفر قيمة طويلة الأجل. (للقراءة ذات الصلة، ألق نظرة على

3 أسرار الشركات الناجحة

.)