ولأن معدل التضخم له تأثير كبير على الأسواق المالية، فإن القدرة على توقع أو توقع معدلات التضخم لها أهمية كبيرة للمستثمرين ومحللي السوق. والأدوات الشعبية المستخدمة لمساعدة المستثمرين على التنبؤ بمعدلات التضخم هي الأوراق المالية المحمية بتضخم الخزانة (تيبس) وانتشار محصول تيبس.

ما هي نصائح؟

تيبس هي سندات الخزانة الأمريكية التي يتم فهرستها للتضخم، وهو تصميم استراتيجي يساعد على حماية المستثمرين من تكاليف التضخم والآثار السلبية الأخرى. وتعطى تيبس دعما من حكومة الولايات المتحدة، وبالتالي فإنها تعتبر عموما استثمارات منخفضة للغاية. وتزداد القيم الاسمية لهذه الأوراق المالية وتتناقص مع التضخم، مقاسة بمؤشر أسعار المستهلكين، في حين أن أسعار الفائدة لا تزال هي نفسها (غالبا ما يشار إليها بسعر فائدة ثابت). يمكن شراء تيبس من الحكومة مباشرة من خلال ترياسديركت، أو الحصول عليها من خلال خدمات أحد البنوك أو شركة الوساطة أو تاجر. وتتاح هذه الأوراق المالية باستثمارات لا تقل عن 100 دولار ويمكن شراؤها في فترات استحقاق مدتها خمس سنوات و 10 و 30 سنة. قد تشمل تكلفة تيبس التي تم شراؤها مباشرة خصم أو علاوة، فضلا عن الفائدة المستحقة. وترى دائرة الإيرادات الداخلية أن تسويات التضخم نصف السنوية على سندات تيبس هي إيرادات خاضعة للضريبة، لذلك يختار العديد من المستثمرين الحصول على تيبس من خلال صناديق الاستثمار أو صناديق التداول المتداولة، أو الاحتفاظ بها في التقاعد المؤجل الضريبي الحسابات. ومع ذلك، فإن الشراء المباشر ل تيبس يمكن المستثمر من تجنب الضرائب الحكومية والمحلية، ورسوم الإدارة التي تعلق على صناديق الاستثمار المشترك.

<1>>

قياس التضخم: عائد تيبس

تعد قياسات التضخم ذات أهمية كبيرة، ليس فقط بالنسبة للمستثمرين، بل أيضا لمصداقية وفعالية السياسة النقدية. وغالبا ما يكون تحديد توقعات التضخم ممكنا من خالل النظر في الفروق في العائد بين تيبس) والمعروف باسم العائد الحقيقي للخزينة (واألوراق المالية التقليدية للخزانة) التي يشار إليها على أنها عوائد سندات الخزانة االسمية (لنفس االستحقاق. والفارق الناتج عن ذلك هو مؤشر على معدل تضخم نقطة التعادل، وهو مستوى تضخم يصبح فيه كلا النوعين من الأوراق المالية مربحا لنضجها المحدد. وتختلف عائدات الخزينة الحقيقية والسمية على الرغم من تاريخ استحقاقها نفسه، لأن الدفعات الخاصة ببرنامج تيبس تتبع التضخم، في حين أن المدفوعات للأوراق المالية الاسمية للخزينة لا تتبع.

-

أهمية التنبؤ بمعدلات التضخم

أهم جانب من جوانب المقارنة وقياس الفرق في الغلة بين هذين النوعين من سندات الخزانة هو القدرة على قياس دقيق إلى حد ما لتوقعات السوق للمستقبل ومعدلات التضخم التي يقاسها مؤشر أسعار المستهلكين.وبمعنى أساسي، فإن العائد التقليدي لسندات الخزينة يدفع إلى صاحبها قسيمة اسمية ثابتة. یقوم المدیر بتعویض المستثمر عن التضخم في المستقبل. تيبس، وكوبونات ومديري المسار مع مؤشر أسعار المستهلكين، وبالتالي فإن هذا العائد الأمن يشمل فقط معدل الفائدة الحقيقي. ولذلك، فإن قياس الفرق بين هذين النوعين من األوراق المالية يشير إلى التضخم على مدى فترة استحقاق األوراق المالية. إن انتشار أكبر بين العائدين هو مؤشر على ارتفاع توقعات المستثمرين. على العكس من ذلك، يشير انتشار أقل إلى انخفاض توقعات المستثمرين. بالنسبة للمستثمر، يصبح من المهم مشاهدة العائد انتشار تيبس، وتحديدا عندما يكون انتشار أكبر أو هو في عملية اتساع. وكمثال للتنبؤ بالتضخم باستخدام انتشار غلة تيبس، افترض أن الخزانة الخمسية لديها عائد قدره 4٪، وأن تيبس لمدة خمس سنوات تسفر عن 2٪. وهذا يشير إلى أن توقعات التضخم للسنوات الخمس المقبلة تبلغ حوالي 2٪ سنويا. وبشكل أساسي، فإن انتشار تيبس الأوسع يشير إلى ارتفاع التضخم، في حين أن انتشارا أضيق يشير إلى انخفاض معدلات التضخم.

وفيما يتعلق بمدى جودة انتشار تيبس في التنبؤ بالتضخم، يشير سجلها منذ عام 1997 إلى أن حوالي ثلثي الوقت، باستخدام انتشار تيبس، أدى إلى التقليل من شأن التضخم. ومع ذلك، فإن اعتماد تيبس يعتمد عموما على توفير تقدير معقول للتضخم.

للمستثمرين المهتمين بالاستثمار في تيبس

كما ذكر سابقا، قد يرغب المستثمرون في شراء تيبس مباشرة. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين أيضا استكشاف خيار تيبس من خلال استخدام صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق الاستثمار المشترك. خيارات الاستثمار سواء بشكل مباشر أو غير مباشر في تيبس عديدة، والاختيار يعتمد إلى حد كبير على المصالح الاستثمارية المحددة للمستثمر. وتشمل بعض الأمثلة على المركبات الاستثمارية تيبس المتاحة إشارس باركليز تيبس صندوق السندات إتف (نيزاركا: تيب نصائح تيبيش Bd114 14 + 0. 17٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، صندوق بيكيون لخزانة الأوراق المالية المحمية من التضخم ("أتبكس") وصندوق سبدر باركليز كابيتال تيبس فوند إتف (نيزاركا: إيب إيبيسبدر بلمبرغ Brc56 63 + 0 21٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 >).