a:

كانت سندات الدين الأولى على الأرجح أصول ديون سيادية نقلت من الحكومة البريطانية إلى شركات تجارية في القرن الثامن عشر. وبدأت سندات الديون المعاصرة في سوق الرهن العقاري الثانوي في السبعينيات.

كيف يعمل التوريق

التوريق هو العنوان الهوى لبيع مجموعة من الأصول إلى الثقة، والذي يتحول ويمول الشراء من خلال بيع الأوراق المالية إلى السوق. هذه الأوراق المالية مدعومة بالموجودات الأصلية.

المستثمر الذي يشتري أسهم الشركة لديه مطالبة بأصول الشركة والتدفقات النقدية المستقبلية. وبالمثل، فإن المستثمر الذي يشتري منتج دين مؤمن له مطالبة ضد السداد المستقبلي لأدوات الدين الأساسية (وهو أصل في هذه الحالة).

هناك دائما أربعة أطراف على الأقل في عملية توريق الديون. الأول هو المقترض الذي أخذ أصلا قرضا ووعد بالسداد. والثاني هو منشئ القرض، الذي يتلقى المطالبة الأولية لتسديد المقترض.

الطرف الثاني قادر على تحقيق، على الفور، معظم أو كل قيمة عقد القرض عن طريق بيعه لطرف ثالث، وعادة ما تكون الثقة. وتمول الثقة عن طريق توريق عقد القرض وبيعه للمستثمرين (الطرف الرابع).

إذا اتبعت السلسلة، فإن منتج الدين المضمون يرسل في نهاية المطاف تسديدات القرض إلى طرف رابع في شكل عوائد استثمار.

توريق الدين المبكر

كانت الشركات التجارية الأولى بمثابة وسائل لتوريق الديون السيادية للإمبراطورية البريطانية خلال أواخر القرن السابع عشر وأوائل القرن الثامن عشر. وأظهرت الأبحاث التي أجرتها جامعة تكساس المسيحية كيف أعادت بريطانيا هيكلة ديونها عن طريق تحميلها للشركات التي لها دعم سياسي، والتي باعت بدورها أسهما تدعمها تلك الأصول.

كانت هذه العملية واسعة الانتشار حتى أنه بحلول عام 1720، كانت شركة بحر الجنوب وشركة الهند الشرقية قد استحوذت على ما يقرب من 80٪ من الدين الوطني للتاج. وأصبحت هذه الشركات أساسا سيارات ذات أغراض خاصة (سبس) للخزانة البريطانية. غير أن القلق بشأن هشاشة تلك الأسهم للشركات قاد البريطانيين إلى وقف التوريق والتركيز على سوق سندات أكثر تقليدية.

1970s توريق الديون

كان سوق أمن الدين غير موجود أساسا بين عامي 1750 و 1970. وخلال عام 1970، بدأ سوق الرهن العقاري الثانوي في رؤية أول سندات مالية مدعومة بالرهن العقاري (مبس) في الولايات المتحدة. ولم يكن من الممكن تصور هذه العملية بدون الجمعية الوطنية للرهن العقاري (غنما أو جيني ماي)، التي ضمنت أول رهن عقاري.

قبل جيني ماي، تداول المستثمرون قروض كاملة في السوق الثانوية.وبما أن هذه الرهون العقارية لم يتم توريقها، فإن عددا قليلا جدا من المستثمرين كانوا على استعداد لقبول مخاطر التقصير أو تقلبات أسعار الفائدة. كانت السوق غير سائلة.

كانت عمليات التمرير المدعومة من قبل الحكومة بمثابة الوحي لتجار الرهن العقاري الثانوي. سرعان ما تبعت جيني ماي شركتين أخريين هما فاني ماي وفريدي ماك. وبحلول عام 2000، كان سوق مبس 6 تريليون دولار قوي.

أثارت شركة فاني ماي النار عندما أصدرت أول التزامات الرهن العقاري المضمونة في عام 1983. تضاعف الكونغرس على منظمات الإدارة الجماعية عند إنشاء قناة الاستثمار العقاري العقاري لتسهيل إصدار منظمات الإدارة الجماعية.

سندات دين أخرى

معظم سندات الدين هي قروض، والتي تشكل عادة الأصول الورقية لمعظم البنوك. غير أن أي أصول مالية مستحقة القبض يمكن أن تدعم أمن الدين. وتشمل األشكال األخرى لألصول األساسية الذمم املدينة التجارية، وذمم بطاقات االئتمان أو عقود اإليجار.