أيرون منتين (إرم إرميون منتين Inc40 64 + 1 30٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، في وقت متأخر، مع فقدان أسهم الشركة ما يقرب من خمس قيمتها منذ يناير 2015. في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على الأعمال التجارية في جبل الحديد ودراسة بعض الأسباب التي تدفع هذا الانخفاض.

لاعب رائد في فريق خسر؟

تقوم أيرون منتين بتشغيل شبكة واسعة من مرافق التخزين، بدءا من المستودعات البسيطة وحتى خزائن التكنولوجيا الفائقة. وهم يكسبون المال عن طريق استئجار حيز تخزين في هذه المرافق، ومن خلال تقديم خدمات "إدارة الوثائق" التي تتيح للعملاء الوصول بشكل آمن، ونقل والتخلص من الوثائق المخزنة. وفي عام 2010، أعادت شركة أيرون ماونتن إعادة هيكلة نفسها إلى صندوق استثمار عقاري (ريت)، مما يعكس أن معظم إيراداتها تأتي من تأجير مساحات في مرافق التخزين الخاصة بها. (لمزيد من المعلومات، راجع: كيفية تحليل صناديق الاستثمار العقاري. )

--2>>

على الرغم من أنهم رواد السوق في هذه الصناعة، يعتقد العديد من المستثمرين أن تزايد شعبية إدارة الوثائق المستندة إلى السحابة يمكن أن يسبب الطلب على خدمات جبل الحديد في الانخفاض. وعلى هذا النحو، في حين يتمتع أيرون منتين بمكانة رائدة في السوق، هناك فرصة لأن سوقهم نفسه سوف يتقلص بمرور الوقت.

لمعالجة هذه المخاوف، طور أيرون منتين خدمات رقمية مثل استعادة البيانات وتوثيق الوثائق وخدمات الضمان لرمز الكمبيوتر الخاص. ومع ذلك، وعلى الرغم من هذه التغيرات، فإن نسبة عائدات جبل الحديد التي تعزى إلى تأجير المخازن قد زادت فعليا بين عامي 2012 و 2014، في حين بقيت عائدات الخدمات مستقرة نسبيا.

- 3>>

في الملايين أوسد	2012	2013	2014
مخزن للإيجار	$ 1733 (58٪)	$ 1784 (59٪)	60٪>
$ 1270	$ 1239	$ 1257	المصدر

: شركة 10-K الإيداع لعام 2014. في ضوء هذا، ينبغي أن تكون شديدة التأثر بمخاوف المستثمرين فيما يتعلق بالطلب الطويل الأجل لتخزين الوثائق المادية.

أحدث التطورات وتقدير السوق

كما يحدث في كثير من الأحيان في الصناعات التي تواجه تهديد الانخفاض العلماني، جعلت جبل الحديد التحركات نحو التوحيد. على وجه التحديد، فقد قدمت سلسلة من العروض لاكتساب منافستها الأسترالية، ريكال القابضة (أسك: ريك). وفي حال اكتماله، يمكن أن يؤدي هذا الاستحواذ إلى وفورات كبيرة في التكاليف بسبب إلغاء النفقات الزائدة عن طريق الشركة المشتركة حديثا. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر أيضا:

كيف يمكن أن تؤثر عمليات الدمج والاستحواذ على شركة. ) حتى الآن، كانت إدارة أيرون ماونتن تكافح من أجل إبرام الصفقة. تم رفض عرض ديسمبر 2014 بسبب الانخفاضات في سعر سهم أيرون ماونتن والتي من شأنها أن تقلل من قيمة الصفقة لحاملي أسهم ريكال هولدينغز.وفي نيسان / أبريل 2015، اتفق الطرفان من حيث المبدأ على نسخة منقحة من العرض. ومع ذلك، فإن هذه الصفقة الأخيرة لم تغلق بعد.

في كثير من الأحيان، الشركات في الصناعات التي ينظر إليها على أنها مهددة يمكن أن تجعل صفقات كبيرة. ومع ذلك، نظرا لقيمتها السوقية الحالية ما يقرب من 6 $. 5 مليار، ويبدو أن جبل الحديد استثناء لهذه القاعدة. وبأسعار اليوم، تقدر قيمة أيرون ماونتن بحوالي 60 ضعفا من أرباح السهم الواحد، مقارنة ب 18 نقطة في مؤشر S & P 500. وتبدو الشركة مكلفة بالمثل بالنسبة لقيمتها الدفترية، والتي تبلغ تقريبا 9. 5 - تتجاوز كثيرا السوق في المتوسط ​​2. 5. هذا التقييم النبيل على ما يبدو هو على الأقل يفسر جزئيا من قبل أيرون ماونتن جاذبية الأرباح، والتي تسفر عن عائد 6٪.

ومنذ ذلك الحين، زادت الشركة بشكل ثابت أرباحها - في حين أن التدفق النقدي الحر قد انخفض.

وعلى الرغم من أن هذه المقاييس ليست قاطعة بأي شكل من الأشكال، فإنها تشير إلى مجال يحتمل أن يكون مصدر قلق.

الخلاصة

واجهت أيرون ماونتن رياحا عكسية بسبب المخاوف من أن عددا متزايدا من الشركات يتحرك بعيدا عن الوثائق الورقية لصالح البدائل الرقمية. وقد سعت الشركة إلى مواجهة هذه التحديات من خلال تطوير عروض الخدمات الجديدة ومواصلة النمو من خلال عمليات الاستحواذ. الوقت سوف اقول ما إذا كانت إدارة جبل الجبل سوف تنجح في تحديد موقع شركتهم للنمو المستمر على المدى الطويل، مع كل الحفاظ على أرباحهم السخية.

الإفصاح: في وقت النشر، لم يكن لدى جيسون فرناندو مناصب في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. ولا ينوي الاتجار بأي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المادة في غضون 48 ساعة من نشرها.