إذا كنت من المستثمرين الذين يحبون رهان مؤكد نسبيا، فقد تكون قد أخذت في الاعتبار أرباح الأسهم والأموال على أمل تحقيق عوائد أعلى في محفظتك. بعد كل شيء، كانت الأسهم التي تدفع أرباحا لها سمعة راسخة بين المستشارين الماليين كاستثمارات منخفضة المخاطر وعالية العائد. في الواقع، تم إبلاغ العديد من العملاء بأن الأرباح المستلمة لا تحسب في نهاية المطاف إلى مكاسب أو خسائر الأسهم، مما يجعلها عوائد موثوقة حتى عندما يغرق سعر سهم الشركة.

ومع ذلك، وفقا لورقة أكاديمية رائدة مؤخرا بعنوان "انفصال الأرباح"، أعده ثنائي أساتذة ماليين في جامعة شيكاغو وجامعة جنوب كاليفورنيا، فإن هذه الافتراضات واسعة النطاق حول أرباح الأسهم هي ببساطة ليست صحيحة.

أشار الأساتذة صمويل هارتمارك وديفيد سليمان، الذين كتبوا الورقة، إلى أن المفاهيم الخاطئة حول الأرباح تنبع من ما يسمونه "مغالطة الأرباح المجانية". "في الأساس، فإن الكثير من المستثمرين يعتبرون أرباحا بمعزل عن الطريقة التي يعملون بها في الممارسة العملية، متجاهلين العلاقة التكافلية التي توزع أرباحها مع المكاسب والخسائر الرأسمالية. ويجب النظر إلى هذه العناصر بالترادف بدلا من النظر إليها بشكل منفصل. (انظر أيضا: مقدمة في أرباح الأسهم : الاستثمار في الأسهم الموزعة .

- 2>>

أساسيات أرباح الأسهم

إذا كنت تقول لنفسك، "كبيرة، لذلك الأرباح مبالغ فيها - ولكن ما هو بالضبط أرباح؟ ، "هنا التمهيدي موجزة. وتقوم العديد من الشركات، وخاصة الشركات الراسخة، بتسديد دفعات منتظمة للمساهمين. وعادة ما تدفع هذه األرباح على أساس ربع سنوي وتعكس، وليس أسعار األسهم المتقلبة، ولكن أرباح الشركة. ويأتي العديد من المستثمرين للاعتماد على أرباح الأسهم باعتبارها واحدة من تدفقات تيارات دخل استثماراتهم، وخاصة في سوق متقلبة.

تحذیر واحد: لا یتم ضمان توزیعات الأرباح، مما یعني أن الشرکات لدیھا حریة قطعھا في أي وقت. في حين أن الأرباح قد تبدو وكأنها شيء مؤكد، انهم أساسا أي شيء ولكن. قد يكون من المنطقي أن نفكر في الأرباح كما تفعل راتب منتظم من الشركة التي يمكن أن النار لك في أي وقت - مع صفر الانقطاع. أكبر 3 مفاهيم خاطئة لأرباح الأسهم .

نموذج التحول

وفقا للمؤلفين هارتمارك وسليمان، فإن المشكلة الأساسية مع توزيعات الأرباح هي الطريقة التي ينظر بها المستثمرون بمعزل عن رأس المال المكاسب. من خلال النظر في توزيعات الأرباح على أنها مجرد دخل "إضافي" غير مرتبط بأداء الصندوق، يتجاهل المستثمرون القواعد الأساسية حول الطريقة التي تؤثر بها مدفوعات الأرباح على أداء الصندوق.

فيما يلي مثال واحد: مباشرة بعد أن تدفع الشركة أرباحا إلى مستثمريها، فإن سعر سهمها ينخفض.وذلك لأن هناك نقلة مباشرة في الأموال من سعر السهم إلى الأرباح. ومع ذلك، لأن المستثمرين غالبا ما ينظرون إلى الأرباح على أنها "منفصلة" عن سعر السهم، فإنها قد لا يحسب هذا التحويل.

في الأساس، فإن المستثمرين من المرجح أن يستفيدوا من بيع أسهم الأسهم كما لو كانوا من الحصول على توزيعات أرباح، حيث أن توزيع الأرباح توزع كثيرا مثل بيع الأسهم: يتم تخفيض قيمة السهم نفسه عند الدفع.

المحاسبة العقلية

إذا كانت "هبوط أرباح الأسهم الحرة" يبدو وكأنه حالة بسيطة من المحاسبة الخاطئة، فإنك على حق: ولكن في هذه الحالة، فإن المشكلة المحاسبية هي في المقام الأول النفسية. وجدت هارتزمارك وسليمان أن المشاركين في الدراسة قد حصلوا على أرباح في حساب مصرفي نفسي منفصل من الأسهم التي تم ربطها، واعتبروها على نحو فعال كتدفق دخل منفصل مماثل للأدوات الأخرى المدرة للدخل مثل السندات.

وجد المؤلفون أيضا أن أسعار الفائدة المنخفضة قد أنشأت سوقا ساخنة للأسهم المدفوعة الأرباح. ومع اقتراب المستثمرين من الأرباح، فإنهم يضخمون الأسعار ويخفضون في نهاية المطاف معدلات العائد. كل هذه الشعبية جعلت أرباح الأسهم المدفوعة الثمن مكلفة وغالبا ما تكون مبالغة في تقديرها.

الخط السفلي

إذا كنت مذنبا في الاحتفاظ بحساب مصرفي نفسي منفصل عن أرباح الأسهم، فقد حان الوقت لتبسيط. تذكر أن انخفاض سعر السهم يمكن أن يدمر بشكل فعال حتى عائدات أرباح سخية. فكر في اتباع نصيحة حكيم من هارتمارك وسليمان، الذين يشجعون الناس على متابعة الأسهم التي تدفع أرباحا بطريقة قد تبدو بديهية تماما لأنها تتعارض مع ما يفعله معظم المستثمرين خطأ.

إذا كنت تستطيع معدة، شراء الأسهم ذات العائد المرتفع الأسهم عندما ترتفع الأسعار وبيعها مرة واحدة تبدأ الأسعار في الانخفاض. من خلال القيام بذلك، سوف تكون ضد القطيع - وجعل أرباحا العمل بالنسبة لك.