a:

يمكن أن يختلف معدل العائد المطلوب، الذي يشار إليه غالبا بالعائد المطلوب أو ر، وتكلفة رأس المال من حيث النطاق والمنظور والاستخدام. وبشكل عام، تشير تكلفة رأس المال إلى العوائد المتوقعة على األوراق المالية الصادرة من قبل الشركة، في حين أن معدل العائد المطلوب يتطابق مع عالوة اإلعادة المطلوبة لالستثمارات لتبرير المخاطر التي يتحملها المستثمر. ومن الممكن أن يكون معدل العائد المطلوب مساويا لتكلفة رأس المال لاستثمار معين؛ يجب أن يميل الجانبان نظريا نحو الآخر.

نقطة المشاهدة وتكلفة الفرصة

تهتم الشركات بتكلفة رأس المال. يجب على كل شركة تحديد متى يكون من المنطقي لرفع رأس المال ثم تقرر المبلغ لرفع وطريقة الحصول عليها. هل ينبغي إصدار أسهم جديدة؟ ماذا عن السندات؟ هل يجب على الشركة أن تأخذ قرضا أو خط ائتمان؟ كل من هذه القرارات يأتي مع بعض المخاطر والتكاليف، وتكلفة رأس المال يمكن أن تساعد على مقارنة أساليب مختلفة بشكل أكثر وضوحا.

إن تكلفة الدين بسيطة. ويحصل الدائنون، سواء كانوا مستثمرين في سندات أو مؤسسات إقراض كبيرة، على سعر فائدة مقابل قرضهم. السندات ذات معدل القسيمة 5٪ لها نفس تكلفة رأس المال كقرض مصرفي بمعدل فائدة 5٪. حساب تكلفة الأسهم هو أكثر تعقيدا قليلا وغير مؤكد. من الناحية النظرية، فإن تكلفة حقوق الملكية هي نفس العائد المطلوب للمستثمرين في الأسهم.

عندما تكون لدى الشركة فكرة عن تكاليف حقوق الملكية والديون، فإنها عادة ما تأخذ متوسطا مرجحا لكافة تكاليف رأس المال. وهذا ينتج المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال، أو المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال، وهو رقم مهم جدا لأي شركة. ولكي يكون التوسع الرأسمالي ذا معنى اقتصادي، فإن الأرباح المتوقعة المتولدة يجب أن تتجاوز المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال.

معدل العائد المطلوب يأتي من وجهة نظر المستثمر وليس وجهة نظر الشركة المصدرة. وبمعنى رمزي، يمكن للمستثمرين أن يجدوا عائدا خاليا من المخاطر من خلال الاحتفاظ بأموالهم أو بالاستثمار في سندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل. لتبرير الاستثمار في أصول أكثر خطورة، تضاف علاوة المخاطر في شكل عوائد أعلى محتملة. وفقا لهذا الخط من التفكير، المستثمر والشركة المصدرة تجعل شركاء تجاريين متوافقين عندما تكون تكلفة رأس المال مساوية للعائد المطلوب. على سبيل المثال، من المرجح أن تقوم الشركة الراغبة في دفع 5٪ من رأسمالها المستثمر والمستثمر الذي يتطلب عائد بنسبة 5٪ على أصوله بأعمال تجارية مع بعضها البعض.

يشير كل من هذين المقياسين إلى مفهوم حاسم: تكلفة الفرصة البديلة. وعندما يشتري المستثمر مبلغا قدره 000 1 دولار من المخزون، فإن التكلفة الحقيقية هي كل شيء آخر كان يمكن القيام به بمبلغ 000 1 دولار، بما في ذلك شراء السندات أو شراء السلع الاستهلاكية أو وضعه في حساب ادخار.عندما تصدر الشركة سندات دين قيمتها مليون دولار، فإن التكلفة الحقيقية للشركة هي كل شيء آخر كان يمكن القيام به مع المال الذي يذهب في نهاية المطاف لسداد تلك الديون. كل من تكلفة رأس المال والعائدين المطلوبين مساعدة في السوق فرز الاستخدامات المتنافسة لأموالهم.