حصل صندوق فيرهولم ("فيركس")، الذي أسسه ويديره بروس بيركويتز في عام 1999، على سمعة كصندوق ذكي لاقتناء الأسهم يمكن أن يجني مكافآت كبيرة للمستثمرين الذين يعانون من الصبر من خلال فترات قصور الأداء. على مدى السنوات ال 11 الأولى من تشغيل الصندوق، حصل المستثمرون على عائدات سنوية 14٪ مثيرة للإعجاب، والتي حصلت على مدير صندوق الأسهم المحلية بيركويتز مورنينستار لجائزة العقد. ومنذ ذلك الحين، تغيرت ثروات بيركويتز، حيث كان أداء صندوقه ضعيفا مقارنة بجميع نظرائه تقريبا منذ عام 2013. وكان صندوق النجم المتميز الذي يحلق على ارتفاع عال تقريبا 19 مليار دولار في الأصول في عام 2010، إلا أن ضعف أدائه أدى إلى تدفقات هائلة، إلى 3 مليارات دولار في نهاية عام 2015. بيركويتز لا يزال واثقا في نهجه، حث المستثمرين على مزيد من الصبر.

- 1>>

استراتيجية الاستثمار

يعتبر بيركويتز نفسه مستثمرا عميقا القيمة يستخدم نهجا عالي الانتقائية لشراء الأسهم والاحتفاظ بها مع تفاوت كبير بين قيمها الجوهرية والسوقية. وهو يبحث عن شركات لديها تدفقات نقدية ثابتة، لكنه مستعد للاستثمار في حالات التحول التي توفر فرصا كبيرة. وعادة ما يشغل حوالي 20 منصبا، ولكن خلال العام الماضي ركز محفظته على 10 أسهم، مما قد يعرض المحفظة لتقلب كبير.

إدارة الاستثمار

كان بيركويتز مدير الصندوق منذ إنشائه. وهو المدير التنفيذي للاستثمار في شركة فيرهولم كابيتال مانجمنت، ورئيس شركة فيرهولم فوندز. قبل تأسيس صندوق فيرهولم، كان بيركويتز مدير محفظة أول في شركة ليمان براذرز هولدينغز، وعضوا إداريا لشركة سميث بارني. عينه مورنينغستار في منصب مدير صندوق الأسهم المحلية لعام 2009 وأحد ثلاثة من مديري صناديق الأسهم المحلية للعقد. حصل على درجة البكالوريوس في الاقتصاد من جامعة ماساتشوستس في أمهرست في عام 1980. بيركويتز لديه حصة شخصية كبيرة في صندوق فيرهولم.

محفظة الاستثمار

اعتبارا من 21 يوليو 2016، يبلغ حجم الصندوق 2 دولار. 9 مليارات في األصول قيد اإلدارة. وكان آخر تقرير عن حيازات الصندوق هو 31 أغسطس 2015، الذي أظهر 75٪ من المحفظة المركزة في شركات الخدمات المالية. ومنذ ذلك الحين قام ببيع أجزاء كبيرة من مناصبه في المجموعة الأمريكية الدولية (رمزها في بورصة نيويورك: إيغ مجموعة إيغاميريكان الدولية 62. 49 + 0 79٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) وبنك أوف أمريكا (نيس: باك باكبانك أوف أميركا Corp. 75-0 25٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، والتي تمثل في وقت واحد أكثر من 50٪ من المحفظة. في ديسمبر 2015، دفع الصندوق توزيعا خاضعا للضريبة من بيع موقفه إيغ، مما أدى إلى تخفيض إجمالي صافي قيمة أصول الصندوق بنسبة تصل إلى 34٪.من بين أكبر الحيازات المتبقية في الصندوق شركة سيرز القابضة (نسداق: شلد شلدزيرز هولدينغز Corp. 24 + 1 35٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و الجمعية الاتحادية الاتحادية للرهن العقاري (أوتك: FNMA). وأظهر التقرير أيضا وجود حصة نقدية كبيرة تبلغ حوالي 25٪.

أداء الاستثمار

في عام 2010، عاد الصندوق 25٪. ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 15٪. في العام التالي، فقد الصندوق 32. 4٪، في حین ارتفع مؤشر S & P 500 بنسبة 2٪. في عام 2012، حصل الصندوق علی 35. 8٪، أي أکثر من ضعف عائد مؤشر ستاندرد أند بورز 500. في عام 2013، تمكنت من التغلب على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مرة أخرى، ولكن من ذلك الحين، كان قد انخفض إلى الصندوق. في عام 2015، خسر الصندوق 11. 48٪ مقابل ربح بنسبة 1.38٪ في مؤشر S & P 500. المستثمرون الذين بقوا مع الصندوق قد توقعوا أداء متقلب إلى حد بعيد، لكنه أدى إلى كسب صغير من 3. 8٪ على مدى السنوات ال 10 الماضية. على مدى السنوات الخمس الماضية، كان العائد السلبي للصندوق -0. 82٪. وقد بلغ معدل المصروفات فوق المتوسط ​​1. 06٪.

دور صندوق فيرهولم في محفظة

تاريخيا، يعتبر الصندوق عنصرا أساسيا في محفظة موجهة نحو النمو. ومع ذلك، ولأنه أصبح مركزا في قطاع واحد أو قطاعين، فقد لا يكون لديه التنويع الضروري اللازم لعقد أساسي. وقد يكون من الأنسب القيام بدور تكميلي كعقد عدواني أو دور متخصص كقطاع مالي.