ومنذ بدايتها في عام 1993، والصناديق المتداولة في البورصة (صناديق الاستثمار المتداولة) أصبحت وسيلة شائعة للمستثمرين الحصول على الكثير من الفوائد من صناديق الاستثمار التقليدية دون رسوم المبيعات، مشكلة نقص السيولة وانعدام الشفافية التي تأتي مع صناديق الاستثمار مفتوحة العضوية. والواقع أن هذه الصكوك تحتفظ الآن بأكثر من دولارين. 5 تريليونات في الأصول، وتحمل التمييز من كونها فئة الأصول الأسرع نموا في كل العصور. ولكن ما الذي يحمله المستقبل لهذه الأدوات؟ على الرغم من شعبيتها، هذه المركبات لا تزال نسبيا في مهدها. وإليك نظرة على حيث يمكن أن تتجه صناديق الاستثمار المتداولة مع تحرك الصناعة إلى الأمام.

AD:

النشطة إدارة

واحدة من السمات الرئيسية لمعظم صناديق الاستثمار المتداولة اليوم هي أنها تدار بشكل سلبي، حيث يتم الاختيار المبدئي للأوراق المالية من قبل مدير محفظة المهنية، ولكن بعد ذلك ترك وحده مرة واحدة تم إنشاء إتف ويبدأ التداول. ولكننا بدأنا الآن نرى ظهور صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بنشاط والتي تقوم على استراتيجيات أكثر استباقية. ومع ذلك، تواجه صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بشكل فعال حاليا قيودا من لجنة الأوراق المالية والبورصات فيما يتعلق بأنواع الاستثمارات التي يمكن أن تعقدها، في حين أن صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة لا تملك هذا القيد. يمكن أن يكون هذا سلك رحلة لشركات الصناديق النشطة التي ترغب في إصدار إتف التي تتبع نفس استراتيجية التداول باعتبارها واحدة من الأموال المفتوحة. (لمزيد من المعلومات، راجع: ما يجب أن يعرفه عملاؤك عن صناديق الاستثمار المتداولة .

AD:

على سبيل المثال، في الوقت الحاضر، يمكن أن تقوم شركة صناديق الاستثمار المشترك بإنشاء مؤسسة إتف جديدة مع فهرس مخصص يتم تتبعه من قبل إستراتيجية أسهم دولية أسهل مما هو عليه بالنسبة لإصدار إتف جديد لديه نشاط - إستراتيجية الأسهم الدولية المدارة، حتى إذا كان مدير الحافظة لديه 20 عاما من الخبرة. المجلس الأعلى للتعليم هو الآن في عملية استعراض عدد من المقترحات المقدمة من مديري الصناديق النشطة التي يمكن أن تساعد على كسر هذا الحاجز أسفل، ولكن في الوقت الحالي، هناك تفاوت كبير بين ما هو مسموح به في صناديق الاستثمار المتداولة المفهرسة مقابل تلك التي تدار بنشاط. ولذلك، فإن شركات الصناديق التقليدية مترددة في إصدار مؤسسة إتف التي لا يمكنها اتباع نفس استراتيجية التداول التي تستخدمها في صناديقها المفتوحة. ومن بين المقترحات التي يتم مراجعتها من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات في هذه المرحلة، صناديق الاستثمار المتداولة غير الشفافة، ولكن هذا سيكون تنازلا لمديري الصناديق وليس للمستثمر.

AD:

وهناك طريقة أخرى تقوم بها شركات الصناديق التقليدية في مجال صناديق الاستثمار الأوروبية من خلال تحويل صناديقها المغلقة إلى صناديق الاستثمار المتداولة. وقد فعلت تروست تروست ذلك بالفعل بأحد أموالها، ولم تجلب أصول الصندوق السابق فحسب بل سجلتها أيضا. وهكذا، بدأت شركة إتف الجديدة التي تم إنشاؤها بتاريخ أداء مدمج. هذا، بطبيعة الحال، يمكن أن تكون لقطة حقيقية في ذراعه عندما يتعلق الأمر إلى إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة، كمستشارين سيكون أكثر ميلا كبيرا لبيع ETF التي لديها بالفعل سجل حافل من واحد مع عدم وجود سجل لدعمه . التمويل الجماعي: ما يجب على المستشارين والعملاء معرفته .

سمارت بيتا فوندز

أحد أهم الابتكارات التي من المؤكد أن تستمر في التوسع مع صناديق الاستثمار المتداولة هو نمو بيتا الذكية (المعروف أيضا باسم بيتا الاستراتيجية أو الفهرسة الأساسية) الأموال التي تتبع مقاييس ترجيح مختلفة من صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية. وتشكل هذه الأموال الآن خمس جميع الأصول الخاضعة للإدارة مع صناديق الاستثمار المتداولة، ومن المرجح أن تستمر نسبة حصتها السوقية في النمو في المستقبل القريب على الأقل. وعلى الرغم من أن هذه األموال تدار من الناحية الفنية بشكل سلبي، إال أنها تعامل بقدر أكبر من األدوات التي تدار بشكل فعال ألن هذه األموال تحاول االستفادة من أوجه القصور المتصورة في السوق ووزن محافظها المفهرسة وفقا لذلك حتى تتمكن من تحقيق الربح. (999)> هدف واحد مشترك من العديد من صناديق الاستثمار المتداولة بيتا الذكية هو تقديم نفس الأداء كمؤشر مرجعي مع انخفاض التقلبات . آخر هو شراء مجموعة من الأسهم التي تظهر زخما في السعر. غالبا ما تتبع صناديق بيتا الذكية أكثر من هدف واحد، مثل شراء الأسهم ذات التقلبات المنخفضة التي تظهر زخم التسعير ولديها إمكانات نمو قوية. وهذا ما يسمح لهم في كثير من األحيان بنشر عوائد أقوى على النحو الذي تم تعديله للمخاطر مقارنة بالصناديق االستثمارية المتداولة بسعر السوق الثابت مع الترجيح المرجح لسوق السوق. ويبدو أن المستثمرين يرون مزايا اتخاذ هذا النهج، حيث نمت الأموال في هذه الأموال بنسبة تزيد على 30٪ سنويا على مدى السنوات الخمس الماضية. (999)> على الرغم من شعبيتها، يشير بعض الخبراء إلى أن أموال بيتا الذكية معيبة بطبيعتها في أحد الجوانب. وتختفي أوجه القصور في السوق عموما مع مرور الوقت، وبمجرد أن تختفي أوجه القصور هذه، لن يكون الصندوق قادرا على تحقيق أهدافه. الوقت سوف اقول كيف يؤثر هذا على أداء هذه الأموال في المستقبل. رسوم إدارة نقاط ارتكاز

آخر الابتكار الرئيسي الذي قد يأتي قريبا إلى سوق إتف هو رسوم الإدارة القائمة على نقطة ارتكاز. وهذه هي الرسوم المرنة التي من شأنها أن ترتفع أو تنخفض تبعا لأداء مدير المحفظة مقارنة بالمؤشر الأساسي للصندوق. وإذا كان مدير الصندوق قادرا على أن يتفوق على المؤشر المعياري، فإن الرسوم سترتفع والعكس بالعكس. ولكن هذه الميزة لن تكون متاحة إلا في صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بشكل فعال، حيث يتم دفع مدراء المحفظة المفهرسة ببساطة لتكرار معيار بدلا من محاولة تفوقه. بدائل للسندات منخفضة العائد .

هناك بعض الذين يخشون أن يحفز هذا الهيكل التعويضي مديري المحافظ على تحمل مخاطر لا مبرر لها من أجل تفوق معاييرهم، فإن شفافية صناديق الاستثمار المتداولة تجعل هذا احتمالا غير مرجح إلى حد ما. ولعل هذا قد يحدث إذا تم منح صناديق الاستثمار المتداولة مركز عدم الشفافية كما ذكر سابقا. وسيتيح سيولة صناديق الاستثمار المتداولة أي مستثمر يصبح غير مرتاح لإجراءات مديري المحفظة من أجل الخروج بسرعة.

العائد مقابل إجمالي العائدات: عمليات إعادة النظر

. الخلاصة لا يزال سوق إتف في مهده، ولكن المستقبل يبدو مشرقا لهذا السائل متعدد الاستخدامات الأموال. الإدارة النشطة والاستراتيجيات النشطة السلبي تكسب بسرعة البخار مع المستثمرين، والرسوم الإدارية القائمة على نقطة ارتكاز يبدو وكأنه الخطوة المقبلة المحتملة. المستثمرون الذين يبحثون عن إدارة المحافظ النشطة دون العيوب التي تأتي من الأموال التقليدية المفتوحة سيكون لديهم المزيد والمزيد من الخيارات المتاحة لهم مع توسع هذا السوق. (للحصول على قراءة ذات صلة، انظر:

ما المستشارين، العملاء يتوقعون من مستقبل منخفض العودة )